近日倫鋅表現強勁，自前期低點3300起步反彈至3772，反彈幅度高達14%，持續下降的庫存以及供需偏緊格局成為資金再次回流的動力。據國際鉛鋅研究小組最新公布的數據顯示，盡管鋅金屬產量非常強勁地反彈，鋅市場五月份仍然缺口約14,900噸。五月份鋅產量上升是因為中國的精煉產量月比上升 20,000噸至323,400噸(+6.6%)，日本產量月比上升14,100噸至54,500噸(+34.9%)。四月和五月鋅市場的供應缺口降低了鋅市場2007年初所積累的過剩量。今年頭五個月的過剩現在為9,000噸，相比之下2007年頭三個月市場過剩51,100噸。1-5月中國鋅產量強勁增長299,000噸至1,534,000噸，增幅高達24.2%，許多其它國家也對產量的增長做出的貢獻，特別是墨西哥,產量今年頭五個月年比上升了42,000噸至143,000噸，增幅+41.6%。今年頭五個月全球精煉鋅的需求年比增長217,000噸 (+4.8%)，受到中國需求量增長148,000噸的推動 (+11.6%)，歐洲需求量增長95,000噸 (+8.3%)。中國鋅需求量今年以來跳升了86,400噸 (+35.5%)至329,500噸。美國的鋅需求仍然五月份表現疲軟，今年頭五個月產量年比下降36,000噸(-7.6%)，韓國鋅需求量2007年頭五個月同樣明顯地年比下降25,000噸，降幅11.0%。

　　國內滬鋅受倫鋅強勁走勢的帶動，近日也呈現明顯的補漲態勢，基本面狀況近期也有所轉好，除了前期有關征收資源稅的利多之外，現貨市場的走強也是一個重要原因。據最新公布的海關數據，6月精煉鋅出口1.3173萬噸，同比減少49.5%，1-6月累計出口18.97萬噸，同比增長77%，與此同時進口精煉鋅5889噸，1-6月累計進口6.93萬噸精煉鋅，累計出口量的大幅增長以及進口量的減少，在一定程度上改善了現貨供應壓力，而前期滬鋅和倫鋅較低的比值將刺激貿易商在三季度加大出口力度。周一滬鋅沖高回落，前期30000元的平臺區域構成短線阻力位，技術上滬鋅需要一定的休整，但在短線資金并未撤離的情況下，我們有理由相信滬鋅價在經過一定的震蕩之后仍然有望追隨倫鋅上行。

　　大陸期貨 李迅