降雨創造出絕佳的做多機會

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　　近期，內外盤大豆期貨合約由于受到美國中西部大豆主產區有利天氣因素的影響而呈現暴跌的盤面，令多頭措手不及。在此次下跌行情中，外盤黃豆9月最大跌幅達到94美分，國內主力合約1月下跌135點。外盤由于上漲幅度較內盤偏強，此次回調幅度也同樣較內盤深。

　　不可否認此次行情回落的導火線是到美國大豆主產區有利降雨。但是由于美國大豆播種面積下降幅度較大，降雨是難以改變今年美國大豆減產的命運。據6月29日USDA報告再次把今年新季大豆的種植面積調減到6410萬英畝，較上年度大幅減少15%，收獲面積也僅為6330萬英畝，種植面積和收獲面積均為1995年以來最低。那么為什么小小的降雨就能夠促使行情出現如此深幅的回落呢？其一是降雨嚴重影響投資者心理，促使其對預期發生改變。其二，由于在此之前，外盤和內盤大豆分別有120美分和200余點的漲幅，市場出現降雨這一利空消息，導致獲利平倉盤集中，從而加重行情的回落力度。

　　對于行情的中期發展趨勢，要把眼光放遠點，不能只看短期不利因素，而輕易改變操作方向。從目前來看，除了基金減持多單(據CFTC最新公布的持倉報告，截至7月17日商品基金持有CBOT大豆期貨凈多單13.4萬張，較前一周減少約5000張。)外其他方面基本沒有發生改變，對大豆支撐力度一直存在。首先，因播種面積下降，美國大豆減產基本既成事實。其次國際

原油價格持續在高位運行，生物能源的需求增長勢頭不會改變。據美國農業部參贊稱，2008年歐盟27國生物柴油產量將從2007年預期的810萬噸增至1240萬噸，相比之下，2006年為520萬噸。生物燃油需求的增加將導致豆油價格持續堅挺，從而支撐大豆。其三，當前全球禽肉價格高漲，將引發全球飼料需求增加，也同樣對大豆帶來支撐作用。其四，全球通貨膨脹問題已經是愈演愈烈，商品價格勢必會隨之走高。其五，當前隨著人工成本和其他生產資料價格的上揚，大豆的噸生產成本也在攀升，這對大豆價格也是一個支撐。最后，從國內方面來看，從阿根廷和美灣到國內的海運費的價格已經直逼100美元/噸的大關，導致國內大豆進口成本高漲，令國內大豆的回落空間有限。

　　當然目前北半球大豆已經進入關鍵的開花結莢期，天氣變化對最終產量的影響至關重要，投資者一定要對天氣狀況保持敏感，時刻關注天氣變化，做好短線操作。

　　綜合來看，由于大豆正處在天氣市的炒作階段，作為短線交易的投資者應密切關注天氣變化。但是對于長線投資者來講，氣候利空導致價格回落乃是絕佳的進場做多機會。

　　車勇 　新紀元期貨總部研發中心