拿破侖曾經說過，中國是頭睡獅，蒼蠅也敢落到它的臉上叫幾聲；但它一旦被驚醒，世界都會為之震動。時光斗轉，我們已經醒來了幾十年，其發展速度及影響力也確實為世界雖震動，這種震驚不僅僅來源于中國經濟的高速增長，同時也來源于其對資源類產品爆發性的消耗中。回到金屬市場上來，很明顯，上周的周四和周五對于倫敦市場來說應該是平淡的兩日，第三個星期三交割結束，擠倉最激烈的階段已經過去，市場通常開始修整為下一次行情的發動準備。但就在這個時刻，中國一系列振奮人心的經濟指標公布，打破了這種平淡，銅價突破了8000美元的束縛，一路絕塵而去。

　　上周四，國家統計局公布的數據顯示，上半年，國內生產總值106768億元，同比增長11.5%，漲幅同比加快0.5個百分點；二季度GDP增速高達11.9%，創自1995年一季度以來50個季度新高。上半年，全社會固定資產投資54168億元，同比增長25.9%，增速比上年同期回落3.9個百分點，但比一季度加快2.2個百分點。同時，新開工項目計劃總投資增長6.4%，是5月份以來第二次正增長。這種高速、持續、穩定的發展態勢，可以說對于國內外投資者來說都具有足夠的震撼力，同時也激發起他們對于整個原材料市場的良好預期。

　　而具體到銅市場，中國國家統計局周五公布的數據顯示，中國6月精煉銅產量較去年同期增長18.1%，達到287,000噸。1-6月精煉銅產量同比增長12.9%，達到156.62萬噸。6月中國共進口121,991噸精煉銅和銅合金，較5月的129,949噸下降6%。上半年累計進口998,077噸精煉銅和銅合金，較去年同期增長117.9%。對于銅進口來說，超過100%的增量是對去年清庫行為的報復性反彈，而精煉銅產量的持續增長，則與國民經濟的快速發展呼應，繼續反映中國強大的銅需求能力。

　　那么似乎銅市已然不可避免的走好，此前我們一直強調的6-8月消費淡季效應如何一下子消失無蹤？筆者認為，這是由中國銅消費的特點所決定的。我們知道，對于銅制品領域，空調、冰箱、汽車、建筑和發電設備等幾個產量具有季節性的產品中，以空調的季節性最為明顯，用銅量也較大。但與歐美經濟發達國家不同，中國的新興經濟的發展特征，就是電網、房地產乃至汽車等用銅行業的發展更為迅猛，其所占的銅消費比例也在快速增長，以汽車為例，2006年，中國汽車產量為728萬輛，比上年增長27.6%，已超過德國，僅次于美國、日本，居世界第三位。2007年中國汽車整車產量降有望突破800萬輛大關。這些產品的季節性較差甚至基本沒有，當然還有2008年奧運帶來的提前刺激作用，因此也就造成了中國銅消費在所謂的淡季仍然保持快速增長勢頭的原因，同時也使得銅價顯得異常堅挺。

　　回過頭再來分析上周伴隨著良好經濟指標接踵而至的調控措施。中國人民銀行決定，自2007年7月21日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的3.06%提高到3.33%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的6.57%提高到6.84%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。同時國務院決定自8月15日起將儲蓄存款利息所得個人所得稅的適用稅率由現行的20%調減為5%。

　　利率的調整，其所盯住的經濟指標主要就是CPI(居民消費價格指數)。上半年CPI上漲3.2%，其中6月份上漲4.4%，這主要是由于食品價格特別是豬肉價格上漲帶動的，扣除食品和能源項目后的核心CPI僅上漲0.9%，沒有引起全面的物價上漲，加息似無必要。但深入分析，核心CPI上漲0.9%，這是上半年截至6月末的累計數字，而6月份的核心CPI據測算上漲2.6%—2.7%， 4、5月份的核心CPI分別上漲2.1%和2.4%左右，因此提高利率一直物價上漲也就顯得勢在必行。同時減征利息稅對居民而言，又相當于兩次小幅加息。因此此次此兩率齊動，相當于央行小幅調息三次，勢頭不可謂不猛，但仔細分析其實質影響，其實是進一步貫徹中央又好又快發展思路，而并非直接硬著陸，中國經濟這輛高速列車仍將在巨大的慣性下運行，這也是周五晚間倫敦金屬市場沒有理會中國利率調整政策的主要原因。

　　再來看看現貨情況。本周LME銅庫存整體小幅增加1125噸，總庫存98675噸，依然保持在10萬噸以下，現貨升水始終企穩在100美元上方。國內來看，本周上期所銅庫存小幅減少820噸，總庫存91182噸，銅現貨報價較上周大幅上漲，現貨貼水隨著交割的結束再次回到300左右。總體而言，現貨市場保持緊平衡狀態，為價格提供堅實的支撐，但顯然已經不是目前市場主要的推進器。

　　技術上來看，LME三個月期銅已然突破8000美元束縛，其目標直指5月4日的歷史次高點8335美元。滬主力合約0709跳空上破震蕩區間頂端67720點位置后，下一個目標則在69740元。