周二金屬保持相對強勢，期銅在第三個周三之前仍保持擠倉壓力，期價溫和下跌收于7778美元，持倉減少，亞洲庫存繼續增加，總庫存小增500噸，現貨升水保持在113美元。期鋁小漲收于2801美元，庫存停止增加，但現貨貼水保持在54美元的高水平，期價窄幅波動的格局不變。期鋅持平于3525美元，擠倉資金退出，庫存繼續減少，現貨升水保持在32美元。

　　昨日公布的美國經濟數據良好，6月工業生產小幅增長，但消費信心有所下降，悲觀情緒加深。金屬市仍主要受到擠倉因素影響，在周三之前期價維持強勢。目前倫敦庫存處于絕對低位仍對價格具有相當的支撐作用，但近日出現一些利空因素，一是智利罷工解決，市場投機氣氛緩解，二是亞洲庫存回流，提醒我們銅的供應只是地區分布的不均，并非真正的供不應求，三是中國現貨市場疲軟以及歐美在消費淡季令市場缺乏真正的消費買盤。而隨著第三個周三的過去，擠倉壓力暫時得以緩解，期價可能震蕩回落，技術上看，可能測試7600一線支撐。國內方面，昨日

財政部和稅務總局聯合發文自8月1日起提高鉛鋅礦資源稅，由原來的2-4塊提高到10-20塊，由于水平較低，對金屬價格不會有明顯影響。另外，國內九大銅冶煉廠家周末上海共謀聯合減產，可能于近日正式宣布，近兩月以來加工費極低加上國內現貨價格低于國際市場達到5千元以上，煉廠虧損，減產本是情理中事，根據以往的經驗，應該不會對現貨供應產生明顯影響。滬銅在上周經歷了大量精銅入庫后本周現貨充足的情況略有緩解，比價也連續兩日回升，價差有收縮趨勢，今日滬銅在現貨溫和回升的推動下平開高走，期價在64000一線體現出一定的支撐，但畢竟交易所庫存保持高位，隨著交割完成，這部分銅將重新流回市場流通，并不支持現貨價格的持續回升，比價回升不具有持續性，期價還會跟隨倫銅而動。技術上看銅價在66000壓力較大，反彈空間極小，而上檔均線形成壓力，倫銅反彈少量短拋，滬銅62000一線是更為可靠的支撐。

　　期鋅近兩日持倉大減，擠倉的力度和持續時間都不強，因此同樣可能在周三之后回落，而低庫存仍然將在低位形成支撐，期價窄幅波動的格局暫時難以打破。滬鋅方面，現貨供應充足，今日期價借資源稅和煉廠停產檢修，現貨價格有所走高而積極上行，9月連續增倉，但期價上行后現貨重新轉為貼水，這令期價上漲空間受限，整體來說維持區間震蕩的格局。滬鋅技術上看27500一線存在壓力，而下檔26200支撐明顯，期價波動空間極小，操作上不追高，保持日內短線交易。

　　期鋁現貨繼續下降，在

出口退稅取消后現貨需要一個重新定價的過程，目前現貨出現下降勢頭，升水被明顯壓縮，期價可能還會略有下降，但價差壓縮到很低，回調空間不大，保持日內跳水短買，否則缺乏操作機會。

　　鄧宏