文華財經（編輯 李欣）--倫鉛的一騎絕塵讓我們想起之前鎳的連續漲勢。經歷了這幾年的上漲后，基本金屬的定價已經較前幾年有本質的區別。首先，能源價格走上70美圓已經被全球所接受，我們已經看不到之前對于能源價格高漲的憂心忡忡。甚至在替代能源方面，中國已經不像前兩年一樣著急的把玉米變成乙醇，而是控制玉米轉化乙醇的使用量。我們認為，隨著目前糧食價格的走高，可以說生活領域里沒有漲價的只有水了吧。

　　我們依然沒有觀察出其他基本金屬是否出現轉勢，我們只能認為鎳相當弱勢。上海期鋁方面今天成交量并不大，但是在0707合約摘牌后，所有合約的價差倒是讓我們比較感興趣。目前從0708到0712合約的月間差都在70---100元/噸之間。倫敦鋁現貨對三個月鋁貼水有55美圓。國內期鋁現貨對三個月是升水260元/噸，兩者一進一出的價差在640元/噸左右。因此，買國內拋倫敦的套利交易在目前時段內有一定的操作性。我們認為中國鋁的價格受到了少數幾家大型鋁廠的控制，因此，價差結構上近高遠低的態勢比較容易維持。當然遠期合約目前集中在19000元/噸左右，也反映了市場的普遍看法。我們認為，19000元/噸作為遠期合約的價格是站不住的。因此，單純做國內套利的話，也可以進行買近拋遠的操作，目前部分合約的價差僅40元/噸左右。

　　 朱律