文華財經（編輯 王亞男）--昨日，LME三月期銅震蕩收跌，庫存的增加以及罷工題材的減緩拖累價格。庫存上，周一走升1325噸，這是存量自6月25日以來的首次增幅，當時庫存由118950噸持續下滑21400噸至當前不足10萬噸水平；因注銷倉單仍高達1.4萬噸，LME0-3月期升水繼續在100美元上方徘徊；韓國倉庫仍是存量走升的主要流入方向。

　　罷工上，

墨西哥集團再次將最后期限推遲至7月30日，但因工會內部情勢復雜，短期不能排除還將出現的短暫威脅；南方銅業、Codelco轉包工人仍在談判中，尚無明確消息；Xstrata精煉廠罷工已持續一月有余，資方正在努力重啟談判。與前兩周相比，隨著Collahuasi銅礦工人結束罷工，余下各礦展開談判，供給損失憂慮有所緩和。第三季度正常的薪資談判，除了Collahuasi銅礦，還有7、8月份進入談判的智利國有銅旗下Radomiro Tomic和EI Salvador兩座礦山以及9月Antofagasta旗下的Los Pelamres礦山。其中智利Codelco下屬的Radomiro Tomic銅礦已于6月下旬提前完成了合同更新，新合同于8月1日生效，工資上調3.7%另一座去年礦產總量在7萬噸的EI Salvador銅礦合同在8月31日到期，但曾擁有去年順利解決薪資談判的經驗。Los Pelamres礦山2006年產量在32萬噸，薪資合同在9月30日到期，需要我們重點關注。

　　罷工因素盡管減弱，但市場正在尋找新的提振題材，與去年同期類似，持續走低的加工精煉費已經成為關注焦點。中國9家冶煉商可能采取減產的消息，將被市場炒作，去年夏季他們也曾一度威脅減產。我們認為，在前期精煉銅進口量過大、國內市場供貨寬松以及現貨持續貼水的狀態下，上游廠商確實存在減產的可能，但減產的幅度以及短期對價格的影響料有限。前期企業出現的備庫、淡季相對較弱的需求，都將緩和減產行動對價格的提振。

　　外盤趨勢上，我們認為價格短線有可能向前期7500美元震蕩區間靠攏；操作上，空頭持有。

　　

　　首創期貨 肖靜