一、國內(nèi)外期貨市場行情綜述

　　東京膠本周弱勢反彈，震蕩上行，以中陽周K線報收。日膠主力12月合約周五報收253.4日圓，較上周上漲8.7日圓，本周成交繼續(xù)放量。

　　滬膠0709合約本周再度保收小陽線，成交繼續(xù)縮量，減倉明顯，遠期合約有遷倉跡象。本周滬膠弱勢格局未改，隨日膠反彈，震蕩偏強，但上檔壓力位明顯，周五期價再度回落至本周震蕩均價下方，收報18000。

　　整體來看，國內(nèi)外天膠市場弱勢均未改變，盡管國內(nèi)滬膠在低位多頭護盤積極，但是并未有多大意愿拉高均價，振蕩區(qū)間上沿18400附近壓力明顯。日膠本周弱勢反彈，但同樣面臨前期壓力區(qū)，上檔壓力較大，本周有再度回探前期低點的可能，但鑒于周邊市場原油價格表現(xiàn)強勁，對天膠仍存在潛在利好。因此，我們認為，后期震蕩幅度可能會加大。

　　二、�壥袌霰尘芭c影響因素分析

　　隨著美元的下跌，近期日圓明顯有所走強，這將給日膠價格帶來一定壓力，盡管本周壓制作用并不明顯，但本已處于弱勢的膠價，會因日圓的影響，加大反彈難度。

　　原油的走強當周對天膠價格形成了一定支撐，但我們依然認為膠價在目前階段仍然受季節(jié)性影響較為顯著，一旦原油價格出現(xiàn)調(diào)整，膠價將有繼續(xù)下行的可能。

　　近期無論是泰國3號煙膠還是印尼20號標膠報價均有一定程度上調(diào)。主要是因為日膠止跌并出現(xiàn)一定程度反彈，同時泰國橡膠主要種植區(qū)降雨引發(fā)供應(yīng)中斷的憂慮，后市仍主要以日膠走勢作為指引。

　　日本橡膠貿(mào)易協(xié)會7月11日公布，截至6月30日，日本天然橡膠庫存下滑3.7%至15,179噸，6月20日時為15,756噸，我們可以注意到，從5月下旬開始，隨著天然橡膠價格的不斷下滑，日膠庫存水平逐步下降，目前已較5月20日的庫存水準下降15.39%，但最新的庫存水平仍較高于去年同期水平，因此，庫存下降對膠價的壓制作用逐漸減緩，但是通過其反映看來，目前階段性供給充足的大體環(huán)境沒有改變。　��

　　近期SHFE庫存連續(xù)下降，本周出庫水平再度提高，盡管滬膠價格暫時企穩(wěn)，但出庫絕對量增加，可以說明的是即使目前反彈水平的價格也對現(xiàn)貨拋盤吸引力不大。根據(jù)中橡網(wǎng)周五報價，目前9月滬膠價格與5號標膠現(xiàn)貨成交價格基本處于平水狀態(tài)。　

　　本周丁苯膠市場維持良好走勢，價格不斷小幅上漲，市場需求比較強勁，出貨順暢，由于目前資源較為緊張，尤其是充油型膠1712貨源，因此上游企業(yè)本周出廠報價普遍上調(diào)200元／噸。近期順丁膠價格也出現(xiàn)了較大幅度的上漲，由于國內(nèi)兩大企業(yè)檢修，造成原料供應(yīng)趨緊，下游消費需求持續(xù)旺盛，市場成交價格大幅高于出廠價，因此，上游企業(yè)有進一步調(diào)高報價的預(yù)期，而在高漲的市場人氣下，我們不認為這將影響買盤積極性，因此后期順丁膠價格仍會繼續(xù)上揚。丁苯膠、順丁膠價格的上漲對天然橡膠價格將給予一定支撐。

　　三、�壗Y(jié)論

　　國內(nèi)外橡膠弱勢特征仍在，隨著滬膠價格的回落，其庫存壓力減緩，周邊市場價格好轉(zhuǎn)也給予其一定支撐，盤面仍體現(xiàn)出一定程度的抗跌性，但上沖動能依然較弱，后期如果市場仍無指導(dǎo)，滬膠延續(xù)震蕩的可能性較大，區(qū)間18500-17400元／噸。日膠市場周一將因公眾假日休市，日膠指數(shù)后市如若能成功突破255日圓，對國內(nèi)外盤面都會有較大提振，也可能打破近期盤整格局，否則，價格均將還有繼續(xù)下探的可能。

　　四、�壱恢苤匾�新聞匯總

　　國際市場

　　2010年全球合成橡膠消費量料將達到1558萬噸　

　　主要行業(yè)官員上周五預(yù)估，2010年全球合成橡膠(　18005,5,0.03%)消費量料將達到1558萬噸，大多是因中國及印度等國的需求增加，且汽車輪胎需求一直增加。

　　BST Elastomers公司的市場部經(jīng)理Sukit Ungpakorn稱，合成橡膠需求增長主要依靠輪胎行業(yè)的成長，2007年汽車產(chǎn)量預(yù)估較去年增加7.72%，至128萬輛。

　　Ungpakorn亦是國際合成橡膠制造商學(xué)會統(tǒng)計委員會的一名成員。

　　今年合成橡膠消費量預(yù)估將增加至1326萬噸，去年消費量為1262萬噸。

　　在行業(yè)會議上的發(fā)言中，Sukit亦預(yù)估主要輪胎制造商將在未來5年內(nèi)大量擴大產(chǎn)能。

　　他稱中國及印度經(jīng)濟成長迅速且收入增加，已經(jīng)推動輪胎的需求。

　　IRSG：橡膠供需失衡將達到40萬噸左右　��

　　根據(jù)國際橡膠研究協(xié)會(IRSG)日前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年全球橡膠供需失衡將達到40萬噸左右。這種失衡是由于全球橡膠供給大于需求造成的。　

　　汽車用橡膠的需求是影響全球橡膠消費的一個重要因素。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，日本6月份

新車銷售量為29.7萬輛，去年同比減少11.2%，其中轎車去年同比減少9.5%，貨車去年同比減少20.2%；2007年上半年累計銷售量178.8萬輛，去年同比減少10.5%，其中小型轎車銷售數(shù)量去年同比減少　15%；日本汽車銷售量繼續(xù)保持減少趨勢。與此同時，另一大汽車生產(chǎn)地區(qū)--北美的汽車銷售同樣呈現(xiàn)低迷走勢。

　　截至6月30日日本天然橡膠庫存下滑3.7%　�墶�

　　據(jù)東京7月11日消息，日本橡膠貿(mào)易協(xié)會周三公布，截至6月30日，日本天然橡膠庫存下滑3.7%至15,179噸，6月20日時為15,756噸。　

　　最新的庫存水平仍較去年同期的13,232噸高約14.7%。　

　　以下為橡膠貿(mào)易協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)：　

　　6月30日　　6月20日　　6月10日　　　5月31日　　　5月20日　

　　天然橡膠　15,179　　15,756　　　16,717　　　17,458　　　17,941　

　　天然乳膠　182　　　　212　　　　217　　　　232　　　　188

　　合成橡膠

　　(固體)　　2,466　　2,322　　　2,286　　　　2,507　　　2,487

　　合成乳膠

　　(D。R。C。)　35　　　35　　　　　35　　　　　21　　　　　21

　　國內(nèi)市場

　　中國1-6月進口天然橡膠720,000噸，同比下降0.3%　�墶　�

　　據(jù)上海7月10日消息，中國海關(guān)總署周二公布的初步數(shù)據(jù)顯示，中國6月進口天然橡膠120,000噸。

　　1-6月期間中國共進口天然橡膠720,000噸，同比下降0.3%。

　　中國是世界最大的天然橡膠進口國，進口的橡膠大多來自泰國、印尼和馬來西亞等天然橡膠生產(chǎn)大國。

　　統(tǒng)計顯示天津口岸輪胎出口量價齊增長

　　我國輪胎行業(yè)以生產(chǎn)成本優(yōu)勢，迅速擴大國外市場。據(jù)天津海關(guān)統(tǒng)計，2006年天津口岸出口新的充氣橡膠輪胎(簡稱輪胎)2939萬條，價值4.2億美元，比上年分別增長47.9%和35.2%。出口價格普遍上漲，2006年天津口岸小客車輪胎平均出口價格為20.7美元／條，增長9.5%；客車或貨車輪胎為47.4美元／條，增長9.3%；摩托車輪胎為5.8美元／條，增長14.7%。

　　近年來我國輪胎行業(yè)的迅速發(fā)展和廉價勞動力的優(yōu)勢，吸引發(fā)達國家橡膠加工產(chǎn)業(yè)加速向我國轉(zhuǎn)移。同時，各國本身由于輪胎產(chǎn)能不足，無法滿足本國需要，因此從我國大量進口輪胎。制造輪胎的天然橡膠、合成橡膠等上游原材料價格一直在節(jié)節(jié)攀升。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2006年天然橡膠天津口岸的進口平均價格已達到1817美元／噸，合成橡膠為1818美元／噸。據(jù)有關(guān)企業(yè)介紹，與2005年相比，原材料價格的漲幅為40%-60%，這些都推動了我國輪胎出口量價齊增。　　

　　2006年天津口岸輪胎以一般貿(mào)易方式出口1878萬條，增長74.9%，占同期天津口岸出口輪胎總量的63.9%。主要出口到美國和歐盟，2006年天津口岸出口美國輪胎756萬條，增長　26.8%；出口歐盟455萬條，增長66%。2者合計占同期天津口岸輪胎出口總量的41.2%。自行車輪胎出口數(shù)量最多。2006年天津口岸出口自行車輪胎1723萬條，增長70.3%，占同期天津口岸輪胎出口總量的58.6%；出口客車或貨車輪胎價值最大，476萬條，價值2.3億美元，增長9.5%　和19.7%，占同期天津口岸輪胎出口總值的54.8%。

　　中國輪胎生產(chǎn)商渴望降低成本　因橡膠價格下降

　　據(jù)新加坡7月5日消息，未來幾周現(xiàn)貨橡膠價格料進一步下滑，因亞洲主要生產(chǎn)國的橡膠產(chǎn)量恢復(fù)至正常水準。終端用戶，特別是中國的輪胎小生產(chǎn)商，將利用此次機會囤積庫存。

　　行業(yè)觀察者周四表示，隨著

出口退稅的下調(diào)，中國輪胎生產(chǎn)商將削減不斷增長的生產(chǎn)成本列入了最高日程。

　　過去一個月現(xiàn)貨橡膠價格已下跌約14%，因泰國主要南部橡膠產(chǎn)區(qū)近日天氣良好，令橡膠產(chǎn)量增加。

　　8月船期的泰國3號煙片膠RSS3周四報每公斤205美分。

　　中國下調(diào)了包括橡膠產(chǎn)品在內(nèi)的超過2,800種商品的出口退稅，作為試圖推動進口以抑制貿(mào)易盈余擴大的手段之一。

　　上海一家東南亞橡膠貿(mào)易公司的高級官員表示，橡膠產(chǎn)品的出口退稅被削減了5%，這可能在短期內(nèi)對橡膠生產(chǎn)商產(chǎn)生影響，但生產(chǎn)成本的增加將沿著消費鏈傳遞。新的出口退稅于7月1日開始生效。

　　他說：“出口退稅的下調(diào)對中國輪胎生產(chǎn)商而言并不是件好事，特別是在目前美國輪胎召回之際來臨。”

　　“但中國的輪胎生產(chǎn)協(xié)會已建議生產(chǎn)商提高輪胎價格，以彌補此次出口退稅率下調(diào)帶來的不利影響。中國輪胎價格仍為全球最低，因此額外的生產(chǎn)成本應(yīng)該由消費鏈吸收。”

　　小生產(chǎn)商較大廠家而言更容易受到價格波動影響。

　　新加坡現(xiàn)貨橡膠交易商稱：“在一定程度上，價格波動確實能夠影響輪胎生產(chǎn)商等終端用戶的采購習(xí)慣，盡管季節(jié)產(chǎn)量增加已經(jīng)影響了大廠家的原料橡膠采購方式。”

　　“小生產(chǎn)商渴望利用目前橡膠價格較低的優(yōu)勢進行采購，因他們目前正尋找其他方式來彌補出口退稅下調(diào)帶來的不利影響。　”

　　我國首創(chuàng)新型合成天然橡膠　�墶　�

　　中科院長春應(yīng)化所和中國石油吉林石化分公司科技人員，經(jīng)過一年多的艱苦拼搏，以均相稀土催化劑成功合成出新型稀土異戊橡膠，并于近日通過了中石油組織的專家驗收。專家組認為，該成果屬國內(nèi)首創(chuàng)，開發(fā)的催化劑技術(shù)達國際領(lǐng)先水平。異戊橡膠因其分子結(jié)構(gòu)及性能與天然橡膠最為接近，又稱“合成天然橡膠”，是合成橡膠中能夠替代天然橡膠綜合性能最好的膠種。

　　可廣泛應(yīng)用于輪胎、膠帶、膠管等橡膠加工領(lǐng)域。但我國在合成橡膠膠種中，異戊橡膠的生產(chǎn)尚屬空白。稀土異戊橡膠的研發(fā)成功，不僅為解決我國天然橡膠的短缺開辟了新膠種，為加速異戊橡膠的產(chǎn)業(yè)化奠定了重要基礎(chǔ)，而且可帶動碳五餾分的綜合利用，其經(jīng)濟和社會效益巨大。我國年耗膠量已達300多萬噸，居世界首位。然而天然橡膠年產(chǎn)量僅為50多萬噸。巨大的需求和缺口，使我國近年來進口的合成橡膠和天然橡膠均達年百萬噸以上。為此，盡快研發(fā)出具有我國自主

知識產(chǎn)權(quán)的異戊橡膠，并加速實現(xiàn)其規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，提升合成橡膠在國際上的競爭力，使我國從耗膠大國向橡膠工業(yè)生產(chǎn)強國轉(zhuǎn)變已成為國家的重大戰(zhàn)略需求。中科院長春應(yīng)化所是我國最早開展合成橡膠研發(fā)的單位之一，具有雄厚的科研積累和技術(shù)實力。

　　他們創(chuàng)新性地提出了均相稀土催化劑的配制方法，解決了多年來由于催化劑體系不均勻，計量不準，導(dǎo)致產(chǎn)品不穩(wěn)定的重大問題；通過改變催化劑的配制方式，突破了傳統(tǒng)均相稀土催化劑聚合產(chǎn)物分子量偏低的局限，開發(fā)出可合成高分子量聚異戊二烯的均相稀土催化劑體系，為開拓出“國字號”的高品質(zhì)稀土異戊橡膠提供了高性能原料，奠定了重要基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，通過對聚合工藝的改進等，在較高溫度下(40°C)成功地合成出具有與天然橡膠結(jié)晶拉伸特點相似，相對分子質(zhì)量分布指數(shù)低于3.0、門尼黏度介于70-90的新型高品質(zhì)稀土異戊橡膠。

海富期貨 楊婧