銅周評：

　　倫銅本周承接上周強勁走勢，一度沖擊8000美元整數大關，但市場在周二跟隨股市下跌以及美國企業發布的獲利預警秧及投資人信心。瑞銀分析師Robin Bhar認為風險厭惡因素在起作用，不安情緒從股市蔓延，公債收益率攀升。盡管此間市場有罷工憂慮，但還是受到波及。隨后幾日市場人士擔心本周國內上期所由于交割日的到來庫存逾增達上萬噸令倫銅期價受到打壓，市場較為謹慎。LME銅庫存本周繼續大幅減少，截至最新庫存為97550噸，現貨升水在庫存大幅減少的支撐下企穩在100美元上方。目前8000美元已成為倫銅難以逾越的障礙，近期支撐位7740/60美元可能重新受到測試，突破8000美元則將重新產生上漲動能。

　　本周受到交割日來臨，上期所銅庫存增加了8911噸，目前國內庫存總量為92002噸。上�，F貨市場后半周消費情況漸好，平水銅由貼水350轉為貼水50，升水銅由貼水100轉變為升水200。市場可交割銅受到親睞，報價因此相對較高。智利CCC近幾日市場較少出現，升水相對較高，市場正逐漸消化前期的庫存。預計國內銅市仍將隨倫銅震蕩，換月后期價不排除向上觸探。

　　行業消息：倫敦7月6日消息，倫敦礦物顧問機構Bloomsbury Minerals Economics稱，2007年全球精煉銅市場料將短缺52,000噸。2007年全球精煉銅消費量預估為18,405,000噸，而產量預期為18,353,000噸。2007年商業缺口料為235,000噸。

　　贊比亞7月12日消息，贊比亞最大的銅礦-Kansanshi礦的工會領導人周四稱，該礦工人已經開始罷工，因工人對薪資不滿。

　　注：個人觀點 僅供參考

　　鋁周評：

　　國內鋁市：

　　上海期貨交易所本周庫存(單位：噸)：

　　上海地區：23639+6058 無錫地區：4420-780

　　廣東地區：2110-1563 杭州地區：1260+60

　　本周全國鋁庫存共計31429噸，增加3775噸。

　　上海金屬網鋁一周均價(單位：元/噸)：

　　日期 最低價 最高價 日均價 漲跌

　　7.09(周一) 20230 20250 20240 +30

　　7.10(周二) 20250 20270 20260 +20

　　7.11(周三) 20180 20200 20190 -70

　　7.12(周四) 20130 20150 20140 -50

　　7.13(周五) 20050 20080 20065 -75

　　本周均價 20168 20190 20179

　　本周均價較上周下跌244元。

　　本周上海地區鋁現貨到貨增加和臨近換月鋁現貨升貼水下降到正常位置。廣東地區本周鋁庫存減少較多。預計下周上海這邊貨源有部分會發至廣州。上海這邊鋁價會止跌企穩。

　　國際鋁市：

　　LME三月鋁本周四期價高開地走，創近期新高后價格收盤收在2800美元附近，較周四下跌23美元，收市報2804.5美元。從技術圖表上可以看出，LME03月鋁價尾市仍受到60日均線的支撐，期價連續5個交易日在60日均線上方波動，技術KD指標運行到超賣區間有拐頭下穿跡象，預計LME三月鋁近期仍會震蕩上行，參考支撐位在2800美元。

　　LME鋁庫存本周變化(單位：噸)：

　　7.09(周一)： 826550+1850

　　7.10(周二)： 827800+1250

　　7.11(周三)： 829750+1950

　　7.12(周四)： 831550+1800

　　7.13(周五)： 838275+6725

　　近期支撐位：$2800

　　近期阻力位：$2900

　　基本面消息：

　　◆ 據華盛頓7月12日消息，美國商務部周四公布的數據顯示，美國5月未加工、非合金鋁出口較4月的4,202,745千克增加46.7%，達到6,164,944千克，但較去年同期的11,176,918千克減少44.8%。

　　1-5月鋁出口總計為21,522,491千克。

　　商務部同時公布，5月鋁進口較上個月的120,798,551千克減少21.8%，達到94,452,209千克，并較去年同期的142,186,887千克減少33.6%。

　　1-5月鋁進口總計為585,279,097千克。

　　◆俄羅斯聯邦工業和

能源部在‘俄羅斯至2005年金屬業發展戰略’中說，與20世紀90年代相比，一些基本有色金屬(鋁、銅、鋅、鉛)的產量已上升到更高的水平，而黑色金屬在可預見的將來也會照此發展。

　　◆俄羅斯聯邦工業和能源部在‘俄羅斯至2005年金屬業發展戰略’中說，與20世紀90年代相比，一些基本有色金屬(鋁、銅、鋅、鉛)的產量已上升到更高的水平，而黑色金屬在可預見的將來也會照此發展。

　　(個人觀點 僅供參考)

　　鉛周評：

　　超賣過后理性下調，后市仍將看好

　　倫鉛上升趨勢仍然保持完好，但市場擔心這一長期建立的牛市周期似乎已經進入后期，鉛價越來越容易大幅回調。預計將在3030/40美元區域附近遭遇阻力，雖然突破此位可以繼續上漲至3080/3100美元區域，但可能短暫。

　　上海鉛市本周前期延續上周漲勢，補漲至24000元/噸，隨后開始下調，下調的原因有三：一是上周上漲幅度過大，有投機超賣現象；其二，上周鉛價在22000附近時下游消費積極，大量囤貨補充貨源，到本周價格到達23000以上時持觀望態度，消費清淡；其三，部分貿易商規避高位風險，獲利了結拋售。

　　雖然本周國內鉛價有所下調，但現貨成交基本保持在23000附近或偏弱100-200，并沒有大幅下跌跡象。其中鉛冶煉廠家價格也十分堅挺，報價在23000元/噸以上，價低不出。目前倫鉛仍處于上漲趨勢，鉛精礦價格依舊高企，貨源較少，鉛價沒有大幅下跌的條件，調整結束后鉛價仍有上漲空間，國內鉛價今年也將繼續保持高位運行。

　　注：個人觀點 僅供參考

　　鋅周評:

　　因庫存持續下降、基金買盤和空頭回補，周四倫鋅價格突破連續半個月3400美元附近的小幅震蕩格局，反彈至3545美元關鍵阻力位置，上海市場當日跟漲良好，脫離單方面看空局面，多空交織，現貨廠商對倫鋅此次反彈存有較大疑慮，恐其不能持續易反復，雖有看漲情緒，隔夜操作仍存謹慎。

　　本周上�，F貨鋅市1#鋅周平均價26770元/噸，比上周平均價26850元/噸下跌了80元；普通0#周平均價26800元/噸，比上周平均價26860元/噸下跌了60元；可交割鋅錠周平均價26900，比上周平均價26850元/噸下跌了100元。上海市場1#鋅和0#鋅的價差縮小至在30-50元，因為1#流通量偏少；可交割鋅錠報價緊貼期鋅主力月0709平水-升水50狀態，近期鋅價波動頻繁也影響到成交量，除周三成交量較大，其余時間成交較一般。廣東鋅市表現仍比上海市場強勁，銅材、五金、電池等行業近期消費良好，成交價格比上海高約200左右，1#鋅與0#鋅價差較大在100-200元左右。

　　上海金屬網鋅一周報價：

　　日期 2007-07-09 07-10 07-11 07-12 07-13

　　隔夜倫鋅收盤價(美元/噸) 3425 3440 3395 3475 3545

　　1#鋅現貨報價 (元/噸) 26850 26775 26375 26775 27075

　　0#鋅現貨報價 (元/噸) 26900 26800 26400 26800 27100

　　可交割鋅報價 (元/噸) 27000 26900 26500 26900 27200

　　基本面方面：倫鋅最新庫存為68,950噸，比上周減少了2550噸；現貨升貼水周三驟然升高，最新升水為升26—升30，而周初升貼水還在升4美元；持倉量本周增加了4004手，注銷倉單增加了1325手。據有關數據，倫鋅庫存為1990年來最低，與2006年7月同期201，825噸的庫存相比，共減少了132，875噸。低庫存，高升水，現貨緊張是目前支持鋅價反彈的主要原因。

　　上期所最新庫存顯示，上海、廣東、杭州三地庫存總量為40533噸，共減少了2799噸：其中廣東南儲庫存17498噸減少了2191噸，廣東市場庫存減少量較多，原因是近期消費良好；杭州庫存840噸減少了210噸；上海庫存22195噸減少了399噸，不斷新增的貨源與消費相抵消令上海庫存變化不大。本周國內鋅價較低的情況下，與倫鋅比值利于出口，有部分鋅錠出口消化國內庫存，不過出口量并不大。

　　倫鋅低庫存、高升水是目前支持短期內鋅價反彈的主要動能，但中期看空未受改變，倫鋅能否有效的企穩于3550美元以上也需要謹慎關注。滬鋅市目前仍偏重于27000附近橫向震蕩調整，在外盤堅挺的條件下有小幅上漲可能，但只是短期反彈，中期看空不變。向上28000阻力較強，向下在前期低位26000附近將獲得支撐，大幅下調的可能性也不大。

　　注：個人觀點 僅供參考

　　錫周評：

　　受玻利維亞Huanuni錫礦罷工事件影響，外盤投資者出現主動性基金買盤，拉高錫價，使得本周LME期錫圍繞在14000美元附近高位震蕩�，F倫敦最新錫庫存為12425噸，比上周五減少115噸。

　　7月1號國家頒布取消福利稅收政策，增加了廠商的生產成本，因此錫錠的出廠價也被抬升。本周一，柳州華錫集團公司已把云錫出廠價抬高至112000元/噸。現上海市場可供流通的錫貨源日趨減少，至周五已所剩無幾。介于此，貿易商也順勢拉高錫價，金海、云山錫由原來的106000元/噸拉高至109500元/噸，云錫略高一點，基本上在11000以上成交。然而需方市場卻不能承受如此高位，紛紛呈觀望狀。

　　基本面消息：在基本金屬品種中，2007年全球錫供求缺口較2006年繼續擴大，將達到2.1萬噸，而且未來2年供求矛盾仍難改善。因此預計錫價下半年仍將維持在高位運行，有再創新高的可能。

　　注：個人觀點 僅供參考

　　鎳周評：

　　國際行情：

　　本周前半周倫敦期鎳跌幅較大，周一收盤報34300美元，連續二個交易日，收盤跌至32650美元，周二盤中觸及31500美元，為1月10日來最低。從周三開始，受倫銅及倫鉛帶動，倫鎳嘗試反彈，但目前阻力位34100/34200美元抑制了漲勢，當倫鎳漲至33700美元左右時，反彈力度明顯減弱，至周五下午，倫鎳重新回到33000美元以下。近期支撐位在31400/31500美元，如果跌破，那將確認下一目標位在30000/30200美元附近，然后在此出現更好的支撐。本周倫鎳庫存持續增加，由周一的9882噸上漲至周五的10314噸，總計上漲432噸。

　　鎳相關信息鏈接：

　　美國鎳進出口數據：

　　華盛頓7月12日消息，美國商務部周四公布的數據顯示，美國5月未加工、非合金鎳出口較4月的134,481千克減少12.7%，達到117,351千克，并較去年同期的301,206千克減少61.0%。1-5月鎳出口總計為622,372千克。

　　商務部同時公布，5月鎳進口較上個月的8,463,588千克減少4.4%，達到8,088,776千克，并較去年同期的10,419,377千克減少22.4%。1-5月鎳進口總計為40,037,675千克。

　　國際鎳礦：

　　總部位于加拿大埃德蒙頓(Edmonton)的加拿大明多洛資源公司(Mindoro Resources Ltd.)計劃到09年每年從菲律賓向中國發運100萬噸紅土鎳礦。

　　明多洛資源公司總裁克利米(Tony Climie)10日稱該公司旗下菲律賓北蘇里高(Surigao del Norte)省Agata礦可能于08年中期投產。克利米稱該礦至少擁有4,000萬噸礦石儲量，鎳品位在0.9%至1.1%，鐵品位在28%至32%。

　　菲律賓5月對中國的紅土鎳礦出口增長一倍以上至776,000噸。

　　菲律賓一直在吸引國外礦業公司在該國開發礦場以籌集資金。鎳大多用于生產不銹鋼。

　　總部位于珀斯的澳大利亞Rusina礦業公司(Rusina Mining NL)首席財務官漢隆(Mark Hanlon)6月27日稱該公司計劃08年將旗下呂宋島三描禮士(Zambales)省Acoje鎳礦紅土鎳礦產量提高至100萬噸。他表示該礦生產的紅土鎳礦將全部運往中國。

　　據悉尼7月11日消息，澳大利亞鎳產商--Mincor資源公司(Mincor Resources N.L.)周三稱，該公司2008會計年度精礦含鎳產量料為16,000-17,000噸。該公司表示，其年產能目標是20,000噸。

　　國際鎳業公司鎳產量：

　　澳大利亞鎳生產商Minara資源公司周五公布的報告顯示，第二季度Murrin工程鎳產量達到7,598噸，較上季度的7,291噸上升4.2%，并較去年同期的6,758噸增長12%。報告中指出，“年度產量目標將由31,000噸上修至33,000噸。”

　　國內行情：

　　本周一國內市場金川鎳低于出廠價銷售，大約成交在32.2萬元，而此時鎳出廠價為32.6萬元，周二因倫鎳繼續大幅下跌，金川集團將鎳出廠價由326000元/噸下調至298000元/噸,下調28000元/噸，跌破了30萬元。金川鎳市場報價上午報在30.8萬元，至中午，有消息稱有貨到滬，鎳價繼續下滑至30.3萬元。周三金川集團再次將鎳出廠價下調3萬元至26.8萬元，于是鎳市場價也突破30萬元，成交在27.3-27.4萬元。周四和周五，國內鎳價繼續小幅下跌，最新成交價為26.6-26.9萬元。

　　因不銹鋼減產，鎳消費量隨之減少；鎳價處于下跌走勢，消費商觀望情緒較濃，購貨意愿較弱；另外，有許多貿易商手里還有鎳價低的時候囤的貨。鎳市場供應還算充足，但消費極弱，鎳處于滯銷狀態�？偟恼f來，本周市場成交情況還是不太好，極其清淡。至周四，因鎳價下滑幅度較大，吸引了部分消費商入市購貨，因此這兩天成交情況稍有好轉。

　　國內鎳信息相關鏈接：

　　鎳精礦：

　　2007年5月份，國內鎳精礦含鎳量產量為5845噸，1-5月份累計產量為2.8萬噸，同比下降了1.14%，除了云南以外，其他幾個鎳礦產區的鎳精礦含鎳量均有所下降。

　　鎳產量：

　　5月份我國電解鎳產量為9649噸，1-5月份累計產量為4.94萬噸，同比增加了25.9%, 除了新疆地區的產量同比有所下降以外，其他幾個地區的電解鎳產量均有所增加。

　　鎳進出口量：

　　5月份我國進口的鎳礦高達164萬噸，其中從印尼、菲律賓和新喀里多尼亞的進口量分別為51.8萬噸、96萬噸和12.5萬噸，折合鎳金屬量約1.55萬噸。

　　原生鎳進出口量：

　　2007年上半年金川集團公司金川公司鎳產品完成年計劃的51.8%。

　　2007年5月我國原生鎳產量為2.66萬噸，未鍛軋鎳進口量為6911噸，這個數量比前幾個月大幅下降，但是1-5月份的累計進口量仍高達4.6萬噸，同比增加了22%，

　　5月份的未鍛軋鎳出口量為1986噸，1-5月份的累計出口量為9870噸，同比也增加了29%，出口地區主要為 出口目的地為 。

　　從5月份起，我國鎳鐵的出口量大幅度增加，5月單月出口量為4744噸，1-5月份累計出口為9220噸，去年同期幾乎沒有出口。出口目的國為日本，主要出口地區為浙江。

　　綜合上述因素，估計2007年5月我國鎳表觀消費量為3.64萬噸。

　　(數據來源：安泰科鎳鈷鋼鐵部)

　　鎳政策法規：

　　6月19日中國財政部公布了最新的

出口退稅政策，并決定從7月1日開始實施，其中濕法冶煉鎳中間產品、鎳和鎳合金管、其它鎳箔、鎳網等的出口退稅率將降至5%，但是上述這些鎳產品中國出口的并不多，因此對國內市場影響并不大。

　　氯化鎳和硫酸鎳的出口退稅取消，對硫酸鎳生產企業的生產經營略有影響，2006年我國共出口硫酸鎳7858噸，主要出口地區為吉林(2040噸)和昆山(4898噸)，尤其是對進口金屬鎳加工成硫酸鎳再出口的企業，13%的出口退稅率取消后對公司的業績影響還是較大的。

　　另外國務院日前印發的《節能減排綜合性工作方案》提出，要抓緊出臺資源稅改革方案，改進計征方式，提高稅賦水平。此次上調資源稅的同時還將把計征方法由目前定額征收改為定率征收，即由從量征稅改為從價征稅，以提高資源使用成本。

　　(數據來源：安泰科鎳鈷鋼鐵部)

　　國內鎳礦現貨庫存情況：

　　國內各港口鎳礦積壓比較嚴重，很大庫存都是在3個月前鎳價大漲的時候囤積起來的。連云港有紅土鎳礦現貨庫存90萬噸，日照港和嵐山港分別有110萬噸，天津港有80多萬噸，總計390萬噸，而且陸續有貨源抵港.鎳礦貿易商報價混亂,嵐山港1.9%左右的紅土鎳礦報價在1500-1550元/濕噸左右,1.5%品位鎳礦報價在850-900元/濕噸。

　　(數據來源：中國鐵合金在線)

　　(個人觀點，僅供參考)