文華財經（編輯 王亞男）--倫鎳的價格反升是有技術依據的，而倫銅庫存重新下降到10萬噸以下。總體而言，由于人民幣的快速升值，銅在目前位置的高位盤整隨著時間的推移還是對空頭有壓力的。昨天倫敦鉛的價格第一次擊穿了3000美圓，目前為2985美圓。可以說，最近基本面最明確的金屬依然是鉛，我們看到上海鉛的現貨價格最近三天在23000元/噸的位置遭遇阻力，而同期倫敦的價格依然上行。同期原油價格站上了72美圓的關口，盡管汽油隔夜受到了庫存增加的沖擊，但整體上油類期貨的價格最近一直強勢，始終運行在BOLL的上中軌之間。加上美國道瓊斯指數也穩定在13500點的位置，遠期期貨表現為升水。周邊市場的強勢與金屬價格形成互動。短期依然強勢為主。

　　國內期銅今天震蕩走高，高低落差超過了1000元/噸，我們從昨天的持倉排行可以看出再一次的多空爭奪開始。如果倫敦突破8000美圓的話，國內銅價格有望觸及BOLL軌道的上軌位置，但我們依然把8250美圓作為一個重要的阻力位置。

　　我們觀察到香港的恒生指數再次呈現月K線超過BOLL軌道的情況，從1997年以來，月K線一旦超越BOLL軌道上方后，下一個月出現回調的概率相當大。我們認為香港市場的定價模式不可能參照大陸，但大量大陸投資者進入后會在一定時間內短暫的改變以前的定價區間，但

人民幣升值受益主要是大陸，港幣是貶值的。所以，7月中下旬或8月份，整體市場仍然將出現一次震蕩的過程，包括中國CPI數據極有可能導致再次升息的來臨，也會影響到香港的恒生指數。總體上，升息代表著經濟的強勢，特別是國內股票指數，盡管有調控，但通脹來臨時什么都壓不住的，行政手段的壓制付出的代價將是巨大的。我們看到今天國內農產品大漲，就我們昨天分析的一樣，壓是壓不住的，因為全球商品的定價一定的聯動的。

　　

　　

　　 朱律