羅文輝

　　昨日，在國內(nèi)大部分農(nóng)產(chǎn)品期貨走穩(wěn)甚至出現(xiàn)強勁上漲之際，鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)白糖期貨在沉重的庫存壓力前，開盤后卻一路下滑。其主力合約(SR801)，跌破近兩個月震蕩行情構(gòu)筑的底部而創(chuàng)下每噸3411元的歷史新低。

　　當(dāng)日鄭商所各合約總成交量達(dá)25.5萬手，繼續(xù)改寫本月2日保證金比例下調(diào)兩個百分點以來成交活躍新紀(jì)錄，總持倉則略有增加。

　　鄭商所白糖期貨近一個月的弱勢表現(xiàn)，與以紐約期貨交易所(NYBOT)11號原糖期貨為代表的國際糖市在國際

　　事實上，據(jù)國際糖業(yè)組織(ISO)分析，由于今年印度、中國、泰國的天氣條件較好，預(yù)計2007/2008榨季全球仍將出現(xiàn)食糖過剩的局面。不過，為滿足市場對酒精的強勁需求，從本月1日開始蔗糖主產(chǎn)國巴西已將摻入汽油中的酒精比例從原來的23%提高到了25%。因此，ISO估計，雖然巴西今年的甘蔗產(chǎn)量也將創(chuàng)歷史新高，但在原油價格高燒不退時，會把更多的甘蔗轉(zhuǎn)化成酒精，從而為生產(chǎn)出來的食糖找到歸宿。故近期國際糖市出現(xiàn)強勁反彈，并不奇怪。

　　而中國糖協(xié)6月份簡報顯示，進(jìn)入7月份，國內(nèi)各大榨糖廠已基本停榨，并即將進(jìn)入夏季用糖高峰期，且盡管上月的單月銷糖量創(chuàng)歷史最好水平，但截至今年6月末的2007年銷糖率很不理想，面臨的庫存壓力巨大。

　　來自中國糖協(xié)上述簡報的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至6月末，2006/2007年制糖期已累計產(chǎn)糖1199.19萬噸，較去年同期增產(chǎn)了317.69萬噸，并創(chuàng)三年來新高；而全國累計銷售食糖892.73萬噸，僅同比多銷售了235.83萬噸；銷糖率僅72.04%，為三年來最低水平。且2006/2007年制糖期一般貿(mào)易累計凈進(jìn)口食糖70.09萬噸。

　　廣西大宗食糖交易中心的分析師稱，從食糖工業(yè)庫存來說，到6月末全國累計銷糖量為892.73萬噸，按1200萬噸全國產(chǎn)糖量計算，全國仍有307.27萬噸工業(yè)庫存；而去年同期則為224.8萬噸工業(yè)庫存，加上49.93萬噸國儲糖拍賣，共有274.75萬噸的糖源。即今年后期的可供糖源，比去年多了32.52萬噸。從7月至10月末，按3個半月計，必須平均每月銷糖量達(dá)到88萬噸，才能消化完今年的庫存量。

　　該中心信息部的負(fù)責(zé)人向《第一財經(jīng)日報》表示，廣西的地方儲備糖每噸3600元的價格防線，在支撐了5個月后，已宣告失守，且糖價正向著下一道防線——國儲糖收儲價每噸3500元運行，近期則可看低至每噸3400至3450元。他個人判斷，國家的收儲是制糖企業(yè)最好的選擇，這對于減輕后期的工業(yè)庫存壓力將起到關(guān)鍵性作用，但如果國家不能收儲到30萬噸白糖，則后勢將變得非常復(fù)雜。

　　他還表示，雖然目前鄭商所白糖期貨市場多空分歧加劇時成交活躍，但現(xiàn)貨市場上從事白糖貿(mào)易的現(xiàn)貨商大都感到迷惘，這導(dǎo)致現(xiàn)貨市場近期反而成交極為清淡。