昨天公布了中國鋼、鐵礦、銅和鋁貿易的初步數據。如往常一樣，這數據僅是零碎的，分類不夠詳細，很難去得出一個確定的結論。然而，有一些小的意外。

　　未加工銅和半成品進口僅比5月份212,471噸的水平小幅下降，使得上半年的進口達到151.4萬噸，同比增加了52.5%(或52萬噸)。我們雖還沒有完全的數據，但我們估計精銅(陰極銅)的凈進口(包括香港)在上半年同比提高了約60.5萬噸，僅低于87萬噸。上半年增加的比2006年全年60.2萬噸的水平還要多。

　　圖：中國陰極銅凈出口，6月份很可能僅小幅下降

　　中國6月份鋼出口比預期強勁。初步數據6月份顯示精鋼出口在636萬噸，上半年為3383萬噸，同比分別增加43.6%和98%。出口環比上升了3.1%，而預期會出現下降，近幾個月在出口稅上調之前出口大增。包括半成品在內，我們估計2007年上半年總的凈出口達到2934萬噸，較2006年同期的1055萬噸同比增加了178%。最近幾個月凈出口的年率速度位于7000萬噸以上，而在2006年僅為3300萬噸。我們持續感到意外，中國出口增長對鋼價格的影響非常的小，這暗示著全球需求強勁。

　　圖：中國鋼每個月的凈貿易(年率速度)

　　中國報告鐵礦進口環比下降了2.6%至2960萬噸，同比下降6.4%，上半年總進口18,800萬噸，同比增長16.5%(年率速度達到37,600萬噸，較去年增加了5000萬噸)。環比下滑反映了印度季候風及最近運費大幅波動的影響，這可能阻止了一些鐵礦商和鋼廠的購買。報告稱，鐵礦港口庫存自6月初增加了200萬噸，這增加了一些不確定性。

　　圖：中國月度的鐵礦石進口量

　　圖：每周中國鐵礦石的港口庫存

　　印度現貨鐵礦價格現行的強度(自年初上漲39%至100美元/噸以上)還沒有暗示出鐵礦供需的基本面問題。這上漲指出進口可能持平，歸因于巴西的生產問題和澳大利亞和印度在短期內難以將供應量從當前水平提高。

　　嘉益公司編譯(risun)