■ 理財知識知多點

　　上期我們介紹了中金所日前發出的滬深300指數期貨的合約、交易、結算、風險控制等文件的征求意見稿，本期我們將繼續分析以下細則。投資者可從這些細則中充分體會合約的各個要素，把握好每個要素對投資者交易中將會產生的影響和作用，以制定完備的投資策略。

　　合約月份

　　我國股指期貨合約的合約月份，是采用香港恒生指數期貨的合約月份而設計的，即市場上同時存在四個月份的合約———最近的兩個近月和最近的兩個季月。連續月份合約，基差較小，價格真實，有利于指數期貨交易的活躍性；季月合約，轉倉成本低，流動性好，適合長期保值者。

　　每日價格波動限制

　　我國股指期貨采用結合熔斷機制的漲跌停板制度。即當該日漲跌幅度達到6%的熔斷點，且持續一分鐘，啟動熔斷機制，在此幅度內“熔而不斷”地繼續交易10分鐘。啟動熔斷機制后的連續十分鐘內，該合約買賣申報不得超過熔斷價格，繼續撮合成交。啟動熔斷機制十分鐘后，取消熔斷價格限制，10%的漲跌停板生效；當某合約出現在熔斷價格的申報價申報時，開始進入熔斷檢查期。該熔斷機制每日只啟動一次。最后交易日將無漲跌停板限制。

　　交易保證金比例

　　較小的保證金比率，可以節省交易的資金占用，吸引更多的交易群體，有利于市場流動性的增加；過小的保證金比率，會增大市場風險，不利于市場的穩定性，不適合股指期貨推出初期和不完善的金融市場。

　　滬深300指數期貨的交易所保證金定位為8%，如果期貨公司在此基礎上加兩個百分點的話，則投資者進行股指期貨交易的保證金比例就為10%。每當股指期貨波動1%時，投資者的資金將會損益10%。按照10%的漲跌停板，市場每經歷一個漲跌停板，則交易者的保證金或者翻倍，或者盡失為0。

　　招商