文華財經（編輯 王亞男）--上周，LME三月期銅價繼續在倫敦庫存跌至11萬噸、高注銷倉單以及潛在罷工憂慮的支持下收高，其間美元的大幅走軟也為銅價的走高創造了條件。技術上，銅價已突破7800美元阻力位，但上方7900-8000美元區間阻力密集，價格的突破向上需要“一鼓作氣”。持倉上，隨著價格穩步走高，持倉量水平繼續放大至25萬手上方。考慮逼倉條件，盡管我們認為現貨市場是較為寬松的，但LME顯性庫存的持續走低，已經將0-3月升水推升至110美元上方，有利于多頭力量。

　　宏觀上，上周受美國獨立日影響，關鍵經濟數據并不太多。ISM制造業指數，繼2月低于榮枯線50水平之后，連續4個月顯示擴張狀態，其中6月新訂單分項達至60.3，為2006年2月以來最高水平，意味著美國的制造業仍在溫和的反彈。歐元區方面，歐洲央行7月會議暫停升息維持指標利率4%不變，隨后特里謝強調，經濟活動的中期前景依然有利，貨幣政策依然寬松，且年底前的通膨有可能再度大幅攀升。我們認為，歐洲暫停升息可能與穩定歐元兌美元利率有關，在英國決議加息之后，歐元區的措施已經開始令美元試圖在低位區間持穩。特里謝同樣表示歐洲央行并不希望看到

　　罷工方面，關注智利Collahuasi銅礦周一是否展開罷工、以及南方銅業旗下兩礦一廠是否在上周日之前達成了協議。另外Codelco轉包工人也已于資方展開新的談判，跟蹤后續結果。上周

　　庫存上，倫銅庫存總存量跌至11萬噸下方，LME亞洲倉庫繼續有流入現象，但歐美倉庫持續流出，料在高注銷倉單提振下，庫存對于價格的影響還應是積極的。國內方面，繼續走低7526噸，但總存量仍在9萬噸以上高位，對國內期價、現貨市場價格造成壓制。

　　國內方面，明顯疲弱，價格在60日均線止步不停，高開低走，連連收陰，拖累比價下滑至8.33低點。現貨上，至少當前6.5萬的水平是難以獲得支撐的。操作上，外盤反彈的形態尚未打破，多頭繼續持有。

　　首創期貨 肖靜