3.地緣政治支持油價走高

　　首先，尼日利亞武裝分子再次破壞了日產量為8.2萬桶的產油設施，同時尼日利亞石油工會宣布舉行大罷工。以此來反對價格上漲、私有化以及調高燃料油的價格。目前罷工雖已結束。但之前，雪佛龍旗下集油站遭武裝人員襲擊后，已減產每日4.2萬桶。隨著尼日利亞內部矛盾的不斷演化，更多的外國油田有可能成為武裝分子襲擊的對象。此外，巴西主要石油工會也可能在7月5日后開始為期五日的罷工，旨在降低Petrobras產出。巴西在南美擁有第二大原油儲備。

　　其次，中東地區的緊張局勢仍未平息。尤其是伊朗核問題，成為埋在國際原油市場中的一顆定時炸彈。一旦引爆，后果將不堪設想。近期伊朗與歐盟就伊朗核問題舉行了新一輪談判。緊張形勢的暫緩使得

　　此外，美國煉廠故障頻頻發生，尤其是在夏季需要開足馬力生產成品油的時期。且備用產能不足，導致在煉廠發生故障時引起供應中斷，也使得石油輸出國組織(OPEC)更有理由堅持減產政策。石油輸出國組織(OPEC)主席哈米利說：“我們仍然認為市場供應充裕，庫存水準較高�！彼�補充道，油價高漲并不是由基本面造成，而是因為其它因素。哈米利此前曾指出,造成油價居高不下的原因包括政治因素和煉廠生產遭遇瓶頸，特別是美國的煉廠。之前由于市場擔心美國夏季駕車出游高峰來臨前汽油供應可能不足，平均汽油價格在5月達到每加侖3.23美元的紀錄高位。這一瓶頸和OPEC對產量政策的態度亦封殺了油價下跌的空間。

　　三、新加坡燃料油市場

　　新加坡市場六月也一掃之前頹勢，一直強勁上漲，價格連續數日維持在350美元以上高位，并在月底一舉突破，短期呈現出一個較為明顯的牛市，一方面，國際原油漲幅較大，季節性需求旺季到來，市場普遍看好后市，帶動新加坡燃油上漲。另一方面，新加坡現貨市場即期活躍，6月后來自中國的需求帶動整個市場活躍，來自韓國和日本的電力公司的需求也同樣保持強勁，包括BP、摩根士丹利大公司的積極入市，一起推動了新加坡市場價格高走。

　　四、中國華南燃料油市場

　　由于原油高位運行，新加坡燃油強勢走高，近期華南燃油亦跟隨大市上漲，但是漲幅卻遠遠滯后于國際市場，主要因為自國家實行新的關稅政策后，進口商成本大幅下降，價格上漲動力不足。再有近期到貨較多，包括上月底延遲報關的船貨以及預期船期，在六月初集中到貨，華南貨源驟增壓制價格上漲。此外，最近電廠方面開工率不足，在節能減排精神的帶動下，很多燃油電廠不但得不到政府補貼，反而面臨整改，開工率低使得對燃油需求減弱。但是隨著電力缺口增大，預計電廠需求很快將會起來。最后，到貨除了市場較缺的混調油之外，仍有直餾油到貨，而目前廣東小煉廠及進口商直油的庫存一直處于較高水平，以致新到船貨無人問津，價格上漲乏力。

　　五、后市展望

　　綜上所述，由于技術性高位的成功突破，再加上基本面之前的供給憂慮與地緣政治緊張局勢影響，進入7月份會有更多不確定因素，國際原油將會延續6月的強勢。如煉廠在開足馬力生產過程中會出現事故影響供應；颶風即使只是剛剛形成，雖然最后不一定會真正破壞石油設施，但亦會支撐高油價；再就是由于目前處于供需緊平衡中供應最為緊張的季節，地緣政治問題一旦再次升級，也會令油價迅速竄升。所以在這個季節里，油價下跌的空間將會非常有限。同時會放大市場中的利多信息。因此，預計NYMEX油價在7月將會強勢運行，70美元的前期阻力位已成為近期的強支撐。

　　反觀國內燃油市場雖受下調關稅的影響相對疲軟，但經過前期的消化期現差價已達-200左右，所以短期內現貨將對期價起到良好支撐。預計后期國內需求依然較旺，七月進入季節性需求旺季，華南電力供應吃緊，燃油電廠加大開工率將直接刺激需求。原油的上漲將會帶動滬燃油創出上市以來的新高。交易上應以買入為主，保持做多思維。

　　中誠期貨 黃肖耘