研發中心 張大江 2007.7.04

　　昨日的早評和晚評中都表示應繼續重視擠倉風險，關注新的做空機會的形成，目前這一看法沒有改變。倫敦金屬市場昨日最亮麗的仍然是鉛，續創新高2790美元，尾盤稍稍收低；鎳和錫表現平淡，錫已經維持了長達4個月平盤震蕩的獨立行情。倫鋁變化微小，僅下跌12美元至2746美元，庫存相對穩定，預計在2700美元之上還能保持抗跌表現。倫銅昨日在7700美元之上震蕩，小幅收高至7725美元。庫存繼續下滑，而韓國和新加坡倉庫分別出現新的庫存增加，取消倉單降至2.7萬噸，現貨升水降至104美元，但二者仍是相當高的水平。這樣高的將流出庫存數量，應該暫難得到來自中國等地庫存流入的彌補，所以擠倉仍然存在一定基礎。目前罷工或存在罷工威脅的有智利、秘魯、波蘭、墨西哥的銅礦，仍可為擠倉提供支持，但也可能隨時終結。倫銅掙脫滬銅上行的過程，也是吸收罷工利好的過程，有個利多出盡的過程。

　　昨晚美國公布經濟數據表現一般，主要是5月份工廠訂單下滑0.5%，其中最明顯的是耐用品訂單下滑2.4%。另外

　　銅未來半個月將維持震蕩強勢，滬銅隨時可能泄氣，但拋空限于短線為好。待擠空動力充分釋放，可以考慮積極拋空。鋅較銅反彈力度會弱。