在Nalco的氧化鋁招標銷售證實了最近幾周現貨氧化鋁價格的下降,其上周敲定的離岸價為354.10美元/噸.我們認為這招標代表了當時的現貨氧化鋁交易,在4月底時,招標中敲定的價格在423美元/噸的離岸價,而當時我們認為更多的交易大約在370美元/噸.

　　圖:現貨氧化鋁價格

　　我們認為氧化鋁市場此刻處于適度的過剩中。然而，兩個因素已經阻止過剩向我們擔心的程度擴大：中國需求強勁(進口沒有象預期一樣下降，歸因于中國冶煉商的產量增長強勁)，并且氧化鋁精煉廠有一些產量損失。

　　圖：全球氧化鋁平衡和現貨氧化鋁價格

　　基于最近國際鋁業協會公布的數據和其它的一些消息來源，我們計算所得的全球氧化鋁市場在今年第一季度實際上處于平衡，從前三個季度計算的每季大約50萬噸的過剩顯著變化。

　　圖：季度冶金氧化鋁供/需平衡

　　國際鋁業協會上個月公布的數據顯示在幾個地區(北美的Ormet和Point Comfort；大洋洲，多種問題；羅馬尼亞精煉廠減量)氧化鋁產量季率下降。

　　表：各地區冶金氧化鋁年率產量

　　總的來說，我們認為氧化鋁市場沒有象我們今年初時擔心那樣氧化鋁產量會減少，在沒有出現這樣的產量削減的情況下，氧化鋁市場保持接近平衡，盡管近期價格可能會有一些下降，但看上去現貨價格今年后期處于300美元/噸的離岸價是現實的。

　　嘉益公司編譯(risun)