滬膠709合約走勢(shì) 制圖/蘇振 IC圖片

　　□本報(bào)記者 王超

　　對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩的擔(dān)憂，正促使投資者持續(xù)拋售商品資產(chǎn)。昨日，上海期貨品種全線暴跌，其中鋅與天膠雙雙跌停。

　　昨日滬膠早盤受東京膠下跌影響而破位下行，主力709合約低開400點(diǎn)，最終收于跌停價(jià)17990元/噸；期鋅也跳空低開，并于午后全線跌停，主力709合約收于25625元/噸，較5月9日的高點(diǎn)34860元下跌了9235元；期銅也全線大幅收低，709合約午后一度觸及跌停；燃料油和期鋁跌幅雖然不大，但也是全線飄綠。

　　經(jīng)濟(jì)增速可能放緩

　　對(duì)于昨日工業(yè)品的表現(xiàn)，有分析人士歸因于國(guó)際投資者憂慮全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，從而不斷拋售商品資產(chǎn)，包括貴金屬和能源商品。美國(guó)債券基金巨頭太平洋投資管理公司(PIMCO)創(chuàng)始人兼首席投資官格羅斯昨日預(yù)計(jì)，美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)的影響范圍將蔓延至房地產(chǎn)行業(yè)以外的部門，并將促使美聯(lián)儲(chǔ)降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而歐洲央行理事魏林克也表示，歐央行可能繼續(xù)加息以遏制歐元區(qū)通貨膨脹。歐洲央行6月6日曾將基準(zhǔn)利率調(diào)高到4%的六年高點(diǎn)，并為再次加息預(yù)留了空間。

　　天膠牛市或遠(yuǎn)行

　　作為國(guó)內(nèi)最活躍的期貨品種，滬膠走勢(shì)尤為市場(chǎng)關(guān)注。通聯(lián)期貨分析師施海認(rèn)為，昨日膠市破位下跌的原因有多方面：國(guó)際商品市場(chǎng)基金全面做空；東京膠遭遇基金沉重打壓而破位重挫，目前已跌破260日元/千克，引領(lǐng)全球膠價(jià)普遍走弱；東南亞產(chǎn)區(qū)和瓊滇產(chǎn)區(qū)全面進(jìn)入割膠旺季，天膠供應(yīng)不斷增加，產(chǎn)膠商急于釋放庫(kù)存；人民幣升息壓力導(dǎo)致升值預(yù)期強(qiáng)化，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)全面回落，天膠難以獨(dú)善其身；輪胎出口退稅下調(diào)和出口標(biāo)準(zhǔn)提高，均將對(duì)我國(guó)輪胎出口產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，滬膠下跌引發(fā)多頭止損也帶動(dòng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)價(jià)季節(jié)性走低。

　　“牛市周期已接近完成，膠價(jià)將趨于震蕩下行，”中國(guó)國(guó)際期貨趙忠認(rèn)為，由于天膠價(jià)格高位運(yùn)行，膠農(nóng)生產(chǎn)積極性較高。如果不發(fā)生嚴(yán)重的自然災(zāi)害，預(yù)計(jì)2007年我國(guó)天然橡膠生產(chǎn)將會(huì)平穩(wěn)小幅增長(zhǎng)，產(chǎn)量可能達(dá)到58萬噸。由于

國(guó)際油價(jià)總體呈高位逐步回落態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)合成橡膠生產(chǎn)將保持平穩(wěn)快速增長(zhǎng)。從進(jìn)口來看，為了平衡國(guó)際貿(mào)易、保持經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，我國(guó)對(duì)包括天膠在內(nèi)的資源性產(chǎn)品適當(dāng)增加進(jìn)口將是一種趨勢(shì)。不過，目前基本面依然處于偏空的狀態(tài)中，天膠要想扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，除非中國(guó)消費(fèi)買盤真正啟動(dòng)。

　　該公司另一分析師張兵表示，不確定因素依然預(yù)示著價(jià)格將出現(xiàn)震蕩走勢(shì)。首先要看到2007年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能有所放緩，需求可能減弱；其次要注意到輪胎行業(yè)發(fā)展已進(jìn)入減速階段。目前國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)在經(jīng)歷了持續(xù)3年的擴(kuò)張高峰期之后，正在逐漸減速。未來2-3年，我國(guó)天然橡膠的主要需求方——輪胎企業(yè)的減產(chǎn)消化庫(kù)存將會(huì)減弱天膠的消費(fèi)；最后，從價(jià)格周期來看，經(jīng)過5年多的持續(xù)上漲，本輪牛市周期已接近完成。全球膠價(jià)在未來一段時(shí)間里，整體上將趨于震蕩下行，而局部的反彈與回升只能寄望于季節(jié)性供應(yīng)緊張和需求旺盛的推動(dòng)。