研發(fā)中心 張大江 2007.6. 26

　　昨日我們早評和晚評分別提到銅價仍然疲弱，但短線對罷工預期的炒作可能支持銅價，逢反彈拋空策略仍然有效。這都是服從于目前基本面格局所確定的基本策略。從昨日銅價走勢來看，較為復雜地在一定程度上印證了這一判斷。LME盤前公布的庫存數(shù)據(jù)中，銅庫存再次走高，回到19.9萬噸附近。這也導致電子盤銅價一度走弱，且在場內交易階段早盤的確延續(xù)電子盤走勢大幅下挫，盤中最低探至7260美元，跌幅高達170美元，但尾盤階段突然大幅走高，收于7480美元，竟然較前日還走高50美元。倫銅的大幅下挫是我們預期之中的，但盤中逆轉收高稍顯意外，應該仍是智利罷工問題可能升級導致的空頭回補和短線投機買入。盡管韓國和新加坡庫存昨日都在增長，上周四還大漲5400噸，但倫銅庫存的取消倉單還是逐日跳增到2萬噸以上，昨日已經(jīng)達到2.08萬噸，這可能會意味著后市再次出現(xiàn)擠空行為，盡管國際銅市銅供應因為中國進口大幅減少而相對充裕。這也意味著如果近期能有反彈甚至是擠倉推動的上漲，那它將是缺乏足夠支持的，待庫存相對穩(wěn)定后，沖高的銅價將意味著更好的拋空機會。

　　倫鋅昨日繼續(xù)保持疲弱走勢，早盤跌破3500美元，最低探至3430美元，跌幅達到120美元，但尾盤跟隨倫銅反彈至3530美元收盤，較前日下跌20美元。鋅已經(jīng)持續(xù)下跌一周多的時間，不過累計200美元左右的跌幅還不算太大，后市短暫的技術性反彈后，仍有望延續(xù)弱勢繼續(xù)下跌。倫鋁昨日回到2700美元以上，反彈24美元至2721美元，并無太多利好支持，僅僅是暫時仍抗跌和其他品種走高而已。走是最強的是倫敦鉛，由于中國出口稅達到10%、以及中國鉛限產(chǎn)減產(chǎn)的預期，倫鉛掀起了復制鎳沖擊5000美元的擠倉走勢，昨日收于2710美元，漲幅高達170美元。鎳反彈1450美元至3.9美元以上。

　　昨日公布美國5月成屋銷售數(shù)據(jù)，下滑0.3%，美國次級房貸市場的疲弱仍成為對經(jīng)濟擔憂的重要原因，股市因此仍然遭受打壓，當然另外也有貨幣重新緊縮的擔憂。受數(shù)據(jù)影響，昨日美元走軟，對歐元收于1.3438。油價昨日一度因尼日利亞罷工對油價影響的不確定性而跌破68美元，但尾盤反彈，8月原油收于69.18美元，微漲4美分。

　　銅價短線有可能受罷工消息影響而反彈，另外2萬噸的取消倉單也需要注意，仍可逢高拋空銅鋅。