本報記者 李欣 唐君燕 北京、上海報道

　　商業銀行作為特別結算會員參與股指期貨的進程可能受阻。

　　本報獨家獲悉，繼5月10日《商業銀行從事期貨保證金存管業務和期貨結算業務管理辦法》(征求意見稿)反饋結束后，商業銀行方面至今沒有收到進一步準備批示，審批過程似乎進入了一種“焦灼”狀態。

　　特別結算會員作為中金所金字塔式會員結構中最高級別的代表，其工作推進情況亦被視為股指期貨相關準備進展的標尺。“但從現有國內資本市場范圍看，金融期貨作為重要的投資工具，銀監會方面可能有更全面、深入的考慮。”知情人士對本報表示。

　　此前，曾有負責特別結算會員系統研發人員對本報表示，“從目前股指期貨系統準備情況看，相比全面結算會員和交易結算會員系統，商業銀行作為特別結算會員的積極申請者，在系統方面的準備最為充分。”

　　時至今日，上述管理辦法并未正式下發，且擬參與中金所特別結算會員業務的商業銀行能否成為會員資格還處在“等待上報”階段。

　　審批待定 銀行熱盼

　　從特別結算會員交易結算系統的設計，到系統測試和市場推介，再到相關管理辦法征求意見稿下發和反饋結束，商業銀行仍在備戰股指期貨的道路上徜徉。

　　根據剛剛頒布的 《期貨交易管理條例》，銀行業金融機構從事期貨保證金存管、期貨結算業務的資格，經國務院銀行業監督管理機構審核同意后，由國務院期貨監督管理機構批準。

　　顯然，商業銀行的參與要先得到直屬監管機構的首肯。

　　事實上，自上述征求意見稿反饋結束后，監管部門還組織了各商業銀行進行了意見交流，而征求意見稿本身，也意味著中國

銀監會和證監會的溝通機制正式啟動。

　　然而，接下來的工作似乎沒有更多的進展，到目前為止，“首批特別結算會員資格”仍沒有確定。

　　更早時候，幾家商業銀行已經開始“摸著石頭過河”，在等待有關部門審批意見的同時積極著手特別結算會員系統的開發和測試。

　　早在2006年，民生銀行和交通銀行即先后啟動了特別結算會員系統開發計劃。今年4月，建設銀行的全國推介活動也火速鋪開。

　　自中金所仿真交易測試開展以來，商業銀行還先后與多家期貨公司系統進行對接，完成相應的測試和系統改造。業內人士稱，“目前為止，商業銀行仍處于投入期，需要等待金融期貨問世后的收獲季節。”

　　隨著股指期貨準備工作日漸深入，商業銀行的耐心等待已經轉為了熱盼。股指期貨何時推出？這對于蓄勢待發的銀行而言，同樣也是個敏感的話題，準備相對充分的商業銀行甚至擔心遲遲沒有主管部門的明確指示，會趕不上股指期貨推出的大好時機。

　　“股指期貨推出后，前期的市場到底有多大，還很難講。因此，如果能趕上股指期貨上市這班車，對于商業銀行而言，其標志性意義遠遠大于其初期收益回報。”上述人士稱。

　　除了技術上的投入，商業銀行負責相關業務的管理人員考核、培訓以及新增人員招聘和考核同樣在按部就班地進行中。對于商業銀行而言，其擁有的不僅是技術力量，還包括新加入的有關期貨方面研發和管理崗位的人才。

　　銀行長遠構思 銀監會期許有加

　　一方面是商業銀行自身從長遠發展角度的構思，另一方面，銀監會在考慮行業整體運行上同樣有所期許。

　　按照目前中金所的有關特別結算會員的要求，商業銀行的主要功能即保證金存管銀行和為非結算會員提供結算業務。

　　據本報最新獲悉，銀監會希望商業銀行不單擁有結算會員的身份，還希望其參股、控股，甚至設立期貨子公司，健全其“混業經營”的思路，更深入地參與到金融期貨市場中。

　　“銀監會希望商業銀行不僅局限于目前的為非結算會員提供結算會員的功能，這也是為銀行未來各項業務發展鋪路。”知情人士稱。

　　而銀行系基金公司、保險公司在業內已經有實例可尋。那么，商業銀行設立期貨公司應該不失為一種發展方向。

　　值得注意的是，從目前擬參與金融期貨的券商系期貨公司來看，也不乏銀行系背景的公司，如中信期貨、光大

證券控股的南都期貨、招商證券全資控股的新基業期貨等。

　　而當前，走在股指期貨市場前列的銀行還并不是這些“銀行系”公司，一位有著銀行背景的期貨公司老總對本報表示，“至少從目前集團的整體發展來看，相應的銀行業務重點還不在股指期貨上，但從長期看，遲早銀行方面也會進入這個市場。”

　　由傳統的銀行業務擴展到證券相關業務，再到期貨業務，意味著銀行業本身將占據資本市場越來越大的份額。

　　從國外金融行業的格局來看，混業經營將會是大趨勢。而國內的商業銀行也勢必作為行業翹楚，從結算銀行開始，到參與交易，再到做市商，為金融行業的整體發展提供有力的支撐。

　　但目前的市場準備和有關政策在短期內也恐難有突破性進展，業內人士也有所困惑——監管部門是邊走邊看，還是等相關條件完備了再向前走？

　　由于是新興業務，且商業銀行在該方面已經有了相當的投入，從長遠發展考慮，銀行方面也希望邊走邊看，讓其在前期市場中的投入在股指期貨推出后有所回報。

　　盡管商業銀行前期系統開發工作先于期貨公司完成，但不得不注意的是，近期，一些擬申請全面結算會員資格的期貨公司大有 “后來居上”的姿態，正在積極發展自己的非結算會員客戶群體。據悉，一些期貨公司有關為非結算會員代理結算業務的申請已經上報到中金所等待批復。

　　“相比商業銀行的特別結算系統也不一定能一統天下，畢竟商業銀行還是第一次進入期貨行業中來，我們還是有我們自己的市場，且機制也更加靈活，相應非結算會員的需求，我們也更理解。我們有自己的

競爭力。”談到期貨公司的非結算會員客戶開發，一位正在申請全面結算會員資格的期貨公司老總信心滿滿，“期貨公司之間彼此更了解，也方便規劃。”

　　來源：經濟觀察報網