滬深300指數6月20日震蕩下挫，收盤報4,157.60點，跌2.24%。全天成交1,410億元，較前一交易日的1,305億元放大8%。盤面普跌，銀行、封閉式基金、有色金屬、地產、電子信息、網絡科技等板塊跌幅居前；指標股幾乎全線下挫，招商銀行(600036)跌4.52%，中國石化(600028)跌1.10%。

　　股指仿真交易市場早盤震蕩走高，尾盤亦隨現貨指數的跳水而下跌，不過仿真期指顯示出一定的抗跌性。暗示仿真交易市場上，投資者對股指沖高受阻回落的預期早已存在，因此并未出現恐慌性的殺跌行情。仿真期指跌幅有限，若現貨指數企穩，做多的空間較大，盤面來看，遠期合約強于近月合約，建議采取買遠賣近的跨月套利組合。

　　基本面上，

出口退稅政策的調整已在市場預料之中，對股市的沖擊有限；繼建設銀行宣布擬發不超過90億股A股后，中國石油又表示擬發不超過40億股A股，中長期看有助于吸納市場過剩的流動性，促使市場運行更加平穩，但短線不利于市場人氣。

　　大盤自6月5日下探至3400點后持續上漲，不到3周時間漲幅已近30%，獲利回吐壓力日益增大；且滬綜指已接近歷史高點4335點，出于對政策風險的擔憂，使投資者心態趨向謹慎。在近期整體消息面偏空下，股指尾盤快速下跌。預計大盤短線或在4200附近震蕩整理，鑒于上市公司中期業績預期良好，且目前市場流動性依然充裕，大盤上行的動力依然存在。

　　從技術形態上看，滬深300指數20日的回調或屬突破前期高點后的回抽確認過程，市場在此位置進行震蕩整理，對后市行情的發展將產生很有利的影響。目前很多投資者憂慮政策面會不會再度出臺緊縮措施？技術面會不會出現雙頭或二次探底？等等。實際上，這些從側面反映出市場的謹慎態度，謹慎說明理智，理智表明市場很難再現中期頂部。隨著行情蓄勢的延續和漸進尾聲，部分個股將逐步走出底部并創出新高，重拾新一輪攻勢。

　　投資者投資于股市，應該把視野投向更廣闊的未來，我們所處的是一輪規模巨大的牛市行情中，在這個過程中去尋找績優高成長

股票并長期持有，這才是長期必勝的關鍵。

　　朱遂科