橡膠—拋壓居重，近月合約弱勢格局難改

　　東京橡膠近期持續疲軟，本周持續第二個交易周手陰。國內滬上橡膠市場受聯動效應呈低迷格局，周五，滬天膠09月合約以18670元收報，較前一交易周收跌760元。

　　4月2日，滬天膠707合約與滬天膠709合約價差為-115元，6月1日，滬天膠707合約與滬天膠709合約價差為-675元，價差縮小近560元。6月8日，滬天膠707合約與滬天膠709合約價差為-560元；上周五滬天膠707合約與滬天膠709合約價差為-360元，本周近月合約走勢偏強。

　　天然橡膠進入產膠旺季。進入二季度以來，國內天然橡膠產區陸續開割，步入了產膠旺季。

　　本周，空頭頭寸移倉跡象相對明顯， 令遠約合約走弱。

　　總結： 國內橡膠期市依然面臨較重拋壓，目前供應偏大，令近月合約拋壓偏重，弱勢格局中。

　　白糖—季節性消費下的強勢需求有望支撐近月合約走強

　　NYBOT隔夜市場，11號糖七月合約上周五以8.55美分/磅報收，較前一交易周收跌0.06美分/磅。國內糖市801合約逐漸活躍，周五收報于3503元，當周跌幅近2%

　　4月13日，白糖707合約與白糖709合約價差為-59元，4月20日，白糖707合約與白糖709合約價差為15元，5月11日， 白糖707合約與白糖709合約價差-2元；5月25日，白糖707合約與白糖709合約價差-26元；6月1日，白糖707合約與白糖709合約價差-50元；6月8日，白糖707合約與白糖709合約價差為106元；本周，白糖707合約與白糖709合約價差呈現震蕩格局。

　　國內目前現貨成交清淡，旺季不旺現象明顯。事實上，今年因天氣偏熱因素引發的需求上升格局應情理中，但國際糖價的持續走弱直接影響國內現貨買家的觀望性情緒。夏季未過，對于需求預期依然存在。

　　該因素也直接支撐持續探底三次的糖價。買近拋遠頭寸可適時介入。

　　總結： 旺季不旺因素困擾糖市，目前僅約合約走強格局受挫。后期，因持續關注近強遠弱格局，消費支撐下的旺季預期依然存在。

　　創元期貨 張文