¨主要商品價格和金融指數(shù)變化(2007/6/15)

　　*數(shù)據(jù)來源: 文華財經(jīng)

　　¨交易所銅庫存(2007/6/15)

　　注：COMEX 庫存單位為短噸，1 短噸=0.907 公噸

　　¨NYMEX市場持倉報告(日期2007/6/12)金、銅、原油

　　美國CFTC持倉結(jié)構(gòu)表

　　*數(shù)據(jù)來源: 文華財經(jīng)

　　多空因素交織銅價維持區(qū)間振蕩

　　本周倫敦三月銅價先抑后揚，周初市場受美國公債收益率上漲及中國消費下降憂慮打壓一度跌至振蕩區(qū)間的底部7000美元，但隨后市場受到罷工浪潮及美國通漲數(shù)據(jù)上漲溫和支撐反彈，倫敦三月銅最低至每噸7045美元，周末收于7512.5，繼續(xù)維持于7000-7680的區(qū)間振蕩。

　　基本面上中國消費下降憂慮繼續(xù)打壓市場。隨著需求旺季逐漸結(jié)束，市場對中國需求下降憂慮開始上升，周二中國海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，中國5月進(jìn)口未鍛造銅220,561噸，較4月大幅下滑28%，中國4月進(jìn)口銅及銅半成品總量為304,672噸，盡管市場對5月進(jìn)口數(shù)據(jù)下降之前已經(jīng)預(yù)期，但28%的下降仍然給市場帶來壓力下挫。另外中國銅產(chǎn)量繼續(xù)增加緩解國內(nèi)進(jìn)口需求，國家統(tǒng)計局周五公布數(shù)據(jù)顯示，中國5月銅產(chǎn)量同比增加17%至278000噸，今年前5個月的銅產(chǎn)量為127萬噸，同比增加12%。在經(jīng)過三周的輕微下滑后，本周上海銅庫存再次增加5980噸至99773噸，再次刷新今年來的庫存高點。

　　在中國市場供應(yīng)過剩的情況下，國際上倫敦庫存繼續(xù)下滑3550噸至117900噸，同時銅礦罷工消息不斷支撐銅價在7000美元之上走穩(wěn)。罷工問題是支撐目前銅價的主要因素，盡管精煉銅市場市場處于過剩狀態(tài)，但銅精礦供應(yīng)卻處于緊俏，全球多元化礦產(chǎn)商必和必拓公司稱，該公司已經(jīng)與銅冶煉廠達(dá)成的年中供應(yīng)合同中加工精煉費較上年同期有所下滑，分析師稱今年全球銅精礦供給短缺約500000噸，無疑罷工將使銅精礦供應(yīng)更加緊張。在經(jīng)過一段時間沉寂后，近期銅礦工人罷工有再度蔓延趨勢，許多地方潛在的罷工威脅或罷工再度成為市場多頭的炒作題材。

　　智利的Collaahuasi礦山、Codelco及許多墨西哥集團(tuán)下屬工廠的轉(zhuǎn)包合同工都發(fā)出罷工的威脅，盡管墨西哥礦業(yè)工會周四稍晚由于政府稱此次罷工為非法而宣布取消銅礦罷工計劃，但一位工會領(lǐng)導(dǎo)人稱，工會可能訴諸法律，直至勞工部“更正”這一決定，后期罷工還難以預(yù)料。

　　南方銅業(yè)公司兩銅礦及下屬秘魯Ilo冶煉精煉廠工人本周先后投票決定罷工，罷工領(lǐng)袖表示，他們將在周五或周一遞交罷工通知，預(yù)期在下周舉行罷工。

　　本周前期Xstrata位于蒙特利爾的37萬噸CCR銅精煉廠400多名工人已經(jīng)開始罷工，并準(zhǔn)備進(jìn)行長時間罷工，該公司周五宣布，罷工的精煉廠發(fā)貨遭遇不可抗力，目前該精煉廠正以低于目標(biāo)35%的產(chǎn)能運營。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面顯示中國經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)保持強(qiáng)勁，中國國家統(tǒng)計局本周公布，中國5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長18.1%，高于分析師預(yù)計的17.1%，也高于4月份的17.4%和3月份的17.6%；中國1-5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長25.9%，也高于此前分析師預(yù)測的25.7%。顯示中國工業(yè)增長繼續(xù)加快，同時固定投資增長在去年開始下滑后今年開始再次上升的趨勢，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，一方面使銅消費保持穩(wěn)定增長，使投資者質(zhì)疑目前的銅消費下降；另一方面也會使投資者預(yù)期中國將進(jìn)一步采取宏觀緊縮政策，從而控制過熱的經(jīng)濟(jì)增長，在CPI上升3.4%后，這兩個數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁，中國再度采取緊縮政策是無疑的，從而給市場造成壓力。

　　與中國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相比，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，但投資者本周主要關(guān)注通貨膨脹數(shù)據(jù)。由于近期美國10年期國債收益率強(qiáng)勁上升，使美元走強(qiáng)，使銅價受到拋壓，因此投資者更加關(guān)注本周公布的PPI或CPI數(shù)據(jù)，但數(shù)據(jù)顯示這兩個數(shù)據(jù)都溫和增長，特別是核心CPI數(shù)據(jù)增長低于預(yù)期，使美元從高點滑落，使銅價在周末受到支撐走強(qiáng)。美國勞工部周四公布，美國5月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)月率成長0.9%，高于分析師之前預(yù)估的0.6%，但扣除食品和能源核心PPI月率成長0.2%，與預(yù)期持平；而周五公布的5月消費者物價指數(shù)(CPI)月率成長0.7%，為自2005年9月以來最大月增幅，預(yù)估為成長0.6%，但核心CPI月率僅成長0.1%，預(yù)估為成長0.2%，由于核心物價指數(shù)上漲比較溫和，使投資者預(yù)計升息的預(yù)期的下降，使美元從本周高點下滑，支撐本周末商品價格走高，CRB指數(shù)周末上漲了2.76點至319.76。另外美國5月工業(yè)增長和6月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)低于預(yù)期也支持美元周末走弱，周五美聯(lián)儲公布美國5月工業(yè)產(chǎn)出月率持平，預(yù)估為成長0.2%，4月為成長0.4%；5月產(chǎn)能利用率為81.3%，預(yù)估為81.6%，4月為81.5%。美國6月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值為83.7，低于預(yù)估的88.0，5月終值為88.3。

　　由于目前市場多空因素交織，市場缺乏更有力的因素來改變目前的平衡狀態(tài)，中國進(jìn)口的下降和庫存上升使銅市場受到壓力，預(yù)計6月份中國進(jìn)口將進(jìn)一步下降，而美國經(jīng)濟(jì)增長仍然讓人擔(dān)憂使市場難以走出上漲行情，而另一方面罷工威脅、倫敦銅庫存下降和倫敦現(xiàn)貨對三個月升水保持高位對銅市場起到支撐，因此短期內(nèi)市場仍將繼續(xù)維持寬幅振蕩。