三、基金持倉

　　摘要：基金連續增持凈多，總持倉略減

　　四、油市評論

　　本周IEA發布了月度報告內容摘要如下：國際能源署12日提高了07年全球原油供應發生短缺的預期，因原油需求高于預期、且歐佩克(OPEC)以及非歐佩克產油國的供應低于平均值。報告警告，市場需求存在超出歐佩克產能提高能力的風險，而非歐佩克產油國07年原油日產量降至100萬桶以下這個重要的心理關口使形勢更為惡化。隨著歐佩克調整產能以滿足冬季前的強勁需求，原油和燃油庫存也將在第三季度從目前略有剩余的狀況轉向庫存不足，屆時經濟合作與發展組織(OECD)的庫存可能將減少高達150萬桶/日。IEA還大幅上調了全球原油需求增幅，將07年全球原油需求年增幅從5月預期的1.8%上調至2%，即全球原油需求升至8,613萬桶/日。該數據的變化意味著，07年全球原油需求增幅提高了170,000桶/日，直接需求增幅則較之前預期大幅增加420,000桶/日。非歐佩克產油國連續三個季度日原油供應增長超過100萬桶的局面將結束，且開采項目延誤、油田耗竭以及維護工作使直接供應降至5,020萬桶，較IEA 5月的預期減少110,000桶。報告還表示，隨著俄羅斯原油產量在兩年內達到頂峰，該國中期原油供應將停滯。

　　就在上周五，整個商品和能源市場都籠罩在美元升值引發的拋售恐慌之中，本周多數商品都在周末前強勁回升，正如上周預期紐約原油破位之后又迅速回抽修復了技術形態。從此前一段可見IEA報告調增需求而且降低了非OPEC供應增長預期導致OECD石油庫存緊張，從長期供求的角度較為利好。在當周的EIA美國石油庫存周報中，美國煉廠開工率仍有沒有顯著提高反而下滑，原油、汽油以及餾分油庫存均低于去年同期，而從過往的規律來看，汽油庫存很可能將在未來幾周進入新一輪下降周期，因此因汽油供應擔憂的油價上升有望延續。

　　美國能源信息署12日稱，預計受可能在2007年夏、秋季來襲的颶風影響，美國墨西哥灣石油及天然氣產量或將因生產設施關閉而分別減少約1320萬桶和865億立方英尺。此前美國國家海洋與大氣管理局預報，2007年大西洋颶風將比正常年份活躍，將有13-17個已命名風暴在大西洋海盆形成，其中包括7到10個颶風，且預計其中3到5個將升級為強颶風。除此以外，地緣政治因素除伊朗核問題和尼日利亞內亂外，最近又新增了伊拉克、巴勒斯坦國內派別與土耳其以及以色列的對抗，筆者對于此類問題仍維持之前的觀點：審慎對待不盲目，防范突發性風險，重點關注事件對實際石油供應的影響程度。

　　新加坡180CST燃料油基準價格在本周刷新了去年創造的高點。最近兩周我們一直在討論其即期升水變化的問題。目前，該價差有貼水再度轉為了強力升水，受買家的頻繁點價活動帶動。與此同時，庫存也較前兩周大幅下滑，總體來看，新加坡燃料油轉入階段性的強勢。與之形成對比的是，上海燃料油期貨跟隨的程度偏弱一些，不要說去年的高點，之前的震蕩區間上沿還未打破。國內的現貨受終端消費抑制報價較新加坡偏低，而且近階段上海燃料油期貨的參與人氣也顯不足。在原油恢復上漲的過程中，石油能源類相關品種操作仍應保持多頭趨勢，但階段性示弱也為我們提供一些短線的操作機會。國際市場上，由于近階段商品齊漲齊跌的特征明顯，美元匯率因素也作為操作參考。

　　北方期貨 王亮亮