新加坡燃料油市場

　　近期國際原油在地緣政治等因素的影響下，先是強(qiáng)勁上揚(yáng)。之后逐漸趨緩。而新加坡市場則一掃之前頹勢，自上周末大幅反彈后，一直強(qiáng)勁上漲，價格連續(xù)數(shù)日維持在350美元以上高位，短期呈現(xiàn)出一個較為明顯的牛市，一方面，國際原油漲幅較大，季節(jié)性需求旺季到來，市場普遍看好后市，帶動新加坡燃油上漲。另一方面，新加坡現(xiàn)貨市場即期活躍，6月后來自中國的需求帶動整個市場活躍，來自韓國和日本的電力公司的需求也同樣保持強(qiáng)勁，包括BP、摩根士丹利大公司的積極入市，一起推動了新加坡市場價格高走。上周現(xiàn)貨180CST均價350.282美元，比之前一周大漲9.0145美元。

　　新加坡貿(mào)發(fā)局公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，新加坡燃料油商業(yè)庫存為1364.9萬桶，環(huán)比大幅下滑89.3萬桶或6.14%，回落至近5周來的新低，本周庫存回落的主要原因是近期中國市場燃料油需求的增長以及新加坡本地船供油市場需求的恢復(fù)。6月份中國華南市場混調(diào)燃料油的需求有所加大，在持續(xù)低庫存狀況下，補(bǔ)貨需求抬頭。近期新加坡現(xiàn)貨市場強(qiáng)勁氛圍也對本周新加坡庫存減少形成呼應(yīng)。供應(yīng)方面，新加坡海關(guān)統(tǒng)計顯示，實際本周燃料油進(jìn)口量也達(dá)到78.3萬桶左右，環(huán)比上周僅略微減少了1.9萬桶左右。

　　中國華南燃料油市場

　　由于原油高位運(yùn)行，新加坡燃油強(qiáng)勢走高，近期華南燃油亦跟隨大市上漲，但是漲幅卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于國際市場，主要因為自國家實行新的關(guān)稅政策后，進(jìn)口商成本大幅下降，價格上漲動力不足。再有近期到貨較多，包括上月底延遲報關(guān)的船貨以及預(yù)期船期，在六月初集中到貨，華南貨源驟增壓制價格上漲。此外，最近電廠方面開工率不足，在節(jié)能減排精神的帶動下，很多燃油電廠不但得不到政府補(bǔ)貼，反而面臨整改，開工率低使得對燃油需求減弱。但是隨著電力缺口增大，預(yù)計電廠需求很快將會起來。最后，到貨除了市場較缺的混調(diào)油之外，仍有直餾油到貨，而目前廣東小煉廠及進(jìn)口商直油的庫存一直處于較高水平，以致新到船貨無人問津，價格上漲乏力。

　　近期國內(nèi)進(jìn)口燃料油到港船期

　　華南到港及近期預(yù)報

　　華東到港及近期預(yù)報

　　山東到港及近期預(yù)報

　　黃埔現(xiàn)貨企穩(wěn)，需求逐步上升。

　　新加坡燃料油有所企穩(wěn)，上周五報收于358.05美元/噸，折算為進(jìn)口成本為3510元/噸左右，本周的平均進(jìn)口成本為3470元/噸，廣州黃埔地區(qū)新加坡燃料油總體報價在3450-3500元/噸之間，現(xiàn)貨價格有所企穩(wěn)。目前市場上混調(diào)主要為主供電廠的低金屬油，需求穩(wěn)定增長，而來自新加坡的裂解油數(shù)量則較少，主要是因前期價格較高，致使終端用戶需求疲軟，進(jìn)口商進(jìn)貨不積極。最新報價混調(diào)油庫提3520-3550元左右。過駁報價在3450-3510元左右。

　　由于最近國內(nèi)燃料油需求逐漸上升，且新加坡基本面較緊，加之之前滬燃油期價與黃埔現(xiàn)貨價差達(dá)到了-200元的水平。使得滬燃油期價得到了良好支撐，走勢較國際原油更加強(qiáng)勁。近期這種特性還將繼續(xù)呈現(xiàn)，后市仍看好上方空間。但是在降稅后滬燃油期價在3400一線將會遇到較強(qiáng)阻力。

　　個人觀點(diǎn) 僅供參考

　　北京中期 李哲