3. 庫存

　　4. 評論

　　原油市場的評論請參見燃料油周報

　　最近一周膠市仍延續震蕩下跌趨勢，泰國供應恢復使得當地原料膠價以及日膠都籠罩在季節性供應壓力的陰云之中，即便有技術性反彈但拋售仍不斷出現。記得在上周轉發了IRSG的報告，且不論具體定量各國產量數據如何，定性來看從年初至今幾乎大的產膠國都在預測增產，還有越南、中國到老撾開展植膠的消息。筆者對于供應增加的基本面以及技術面都不看好，但還要提醒大家注意在當前產量集中的時期本身也是雙刃劍，災害天氣或其他因素的干擾也遠大于低產季節。“拉尼娜”現象如果顯著，將給東南亞沿海國家帶來更大降雨甚至洪澇，因此后市需密切關注主產國生產情況變化。近一階段，國內的現貨報價表現相對穩定得多，而交易所庫存本周繼續下滑，可以推斷國內消費商在逐漸消耗國內資源而非大量外出采購。技術上看，滬膠在繼續下探新的下跌空間，而日膠如上周周報預期在265-270日元間震蕩。不過重要關口270日元以上停留時間非常短，使人感覺后市仍難樂觀，日膠指數上前期低點260一線仍將有反復爭奪。與技術弱市相對應的支撐就是前面提到的國內現貨由于比值偏低，而期價已低于現貨，這或將是抑制滬膠下跌(或者說是在急跌過后短線強力反抽的理由)。操作上，繼續中線持空，止損于反彈突破本周高點。

　　北方期貨 王亮亮