昨日SHFE走出了觸底反彈行情。主力合約708以63470開盤，慣性下跌至62900附近時就遇到多頭的強烈抵抗，大盤一路增倉上行，并創造當日最高點63810，但尾盤短線多頭平倉積極，大盤迅速滑落，最終以63810收盤。

　　從近期基本面和技術面看，銅價上有阻力，下有支撐，總體上看，大盤近期內仍將維持振蕩整理格局。

　　一方面，大盤上漲后勁不足。盡管從基本面上看，近期存在墨西哥、智利、加拿大銅礦工人罷工的可能性，因為銅礦工人罷工會在短期內影響到銅礦供應，所以該題材被市場理解為利多因素。從技術面上看，滬銅在60000-62000區間內多次觸底成功，隨著銅價在該區間的震蕩，該區間有望成為階段性底部。從盤面上看，每次708跌至上述價位區間時，空頭平倉就比較積極，同時多頭也有明顯介入的跡象，表明市場對該區間的支撐力度比較認同。最后，前期的諸多利空因素已經逐漸被市場消化。如美國經濟增長速度緩慢、歐洲日本需求量沒有大幅增加，但是，由于中國增長速度較快，抵消了因為美國經濟增速放慢對銅需求的減少的缺口，所以，中國因素成為市場上多頭炒作的一個重要因素。上述因素的存在對銅價格形成強勁支撐。

　　另一方面，上述利多因素并沒有完全改變市場供求格局，多頭短期行為也比較明顯。主要表現在：1、盡管有銅礦工人罷工的題材，但該題材只能對市場起到短期利多影響，隨著銅礦勞資雙方矛盾的化解，該利多因素對市場的影響會逐漸消除。2、進入6月銅消費淡季，銅現貨壓力會逐漸增大，對銅價形成利空影響。3、盡管中國是銅消費大國，但歐美日本以及中國普遍面臨著經濟過熱的風險，為保持經濟穩定增長，各國央行有可能利用加息手段控制經濟增長速度，各國央行加息的風險對市場具有一定的利空影響。4、從盤面上，盡管逢低有新多頭吸納，但大盤沖高后，多頭平倉行為也比較積極，多頭的平倉表現顯示了其對后市信心不足。

　　綜上，筆者認為，由于近期內多空勢均力敵，決定近期內大盤只能繼續維持震蕩整理的格局，滬銅708的震蕩區間為61000-66000。鑒于上述分析，建議交易者采用以下交易策略：1、保持短線操作思路，短線出入。2、由于短期內多空較量中，多頭略占主動，建議交易者短線操作時以逢低吸納為主。從近期盤面上看，主力合約708跌至62000以下時就可少量減倉。3、鑒于中期走勢并不明朗，建議交易者嚴格控制頭寸使用，且不可滿倉操作。4、嚴格止損。

　　(格林期貨研究培訓部 李永民)