進入6月以來，國際糖價再度走弱，其中紐約11#糖曾下探8.45美分新低。盡管國內糖價在供應壓力和政策支持兩方面作用下在3600元之上進行盤整，但已顯得有些搖搖欲墜了，白糖期貨主力多空分歧加大使得持倉上升到20萬手以上，主力的凈空頭持倉一度超過4萬手，這在白糖期貨上市以來還沒有先例。空頭在3600~3800元之間持有重倉，這說明主力機構認為一旦3600元失守，下行空間還很大，3500元的國家收儲底線也將應聲而破。所以，從技術角度來看，3600元和3500元的價格沒有本質區別，這兩條防線唇齒相依。從這個意義上來講，多方堅守住3600元是非常重要的。

　　在2月初也出現過南寧現貨報價低于3600元地方收儲價的情況，不過那時鄭州市場已出現探底回升的趨勢，且當時認為國內食糖總產量只有1120萬噸左右，還有就是國際糖價仍在10美分以上，進口壓力并不突出。目前情況則不同，鄭糖在3600元附近盤整多時，空方主力持倉大大高于多方持倉，而且國際糖價已經接連跌破10美分、9美分整數關口，國內外糖價差距對進口商極具吸引力。還有，現在已經明確國內食糖產量將接近1200萬噸，比去年增產300萬噸以上，即使考慮到2006年國家放儲120萬噸，那么今年也要比去年多銷200萬噸(若考慮進口因素則任務更重)才不會對下一年供需形勢造成過多的不利影響。所以，順價銷售一直是管理部門反復強調的即定方針。

　　不過，由于國內糖價相對于國際市場跌幅偏小，大型制糖企業報價相對較高，市場人士普遍認為糖價應該還有下調空間，所以購糖行動并不積極。日前公布的5月產銷數據雖然高于市場預期，但眾人對銷售趨勢能否保持持續增長缺乏信心，數據的利好作用相當有限。上周五鄭糖盤面走弱，多頭護盤資金消極避戰，白糖指數跌破3600元關口，技術形態已經轉壞。此時廣西糖業管理機構發出“要不惜一切代價保證糖價穩定在3600元/噸以上，各制糖企業不要在3600元/噸以下進行賣糖”的呼吁說明糖價已經到了最危急的時刻。

　　至今廣西政府已經再三表示將在3600元收儲的決心，不過市場普遍認為這是短期行為，本年度后期還會將收儲的糖拋回市場，對改善供需平衡意義不大，所以盡管大聲疾呼也難以改變市場的成見，只不過表明了地方政府為維護糖價穩定做出了努力。其實，這項任務過于艱巨，若收儲30萬噸之后糖價再下跌怎么辦？糖廠堅守現貨報價而在期貨市場上賣出怎么辦？解決難題的關鍵還是需要國家主管機構出面，從全局角度來穩定局勢，比如象印度那樣收儲500萬噸(當然用不了那么多)，相信有關部門會有所安排，只是時機未到，或者是說糖價還沒有跌到政策底線，3500元收儲還需得到官方明確認可才能起到應有的支撐作用。

　　北京中期 張向軍