橡膠—淡季中，近月合約走弱

　　東京橡膠近期處于區間震蕩格局中。國內滬上橡膠市場低迷格局中。周五，滬天膠09月合約以19430元收報，當周跌幅達1.89%

　　4月2日，滬天膠707合約與滬天膠709合約價差為-115元，6月1日，滬天膠707合約與滬天膠709合約價差為-675元，價差縮小近560元。6月8日，滬天膠707合約與滬天膠709合約價差為-560元，價差較上周出現小幅擴大。

　　天然橡膠進入產膠旺季。進入二季度以來，國內天然橡膠產區陸續開割，步入了產膠旺季。

　　下半年國內消費需求依然旺盛。據權威機構預測，2007年我國經濟(GDP)增長率將達到11%左右，全社會固定資產實際增長率達到20%左右。同期汽車生產、公路運輸、橡膠制品出口等均保持較快增長勢頭，從而促進橡膠消費繼續旺盛。

　　總結：前期庫存壓力，令消費偏弱。后期，需求逐漸恢復后，有往帶動近月合約走強。

　　白糖—季節性消費下的強勢需求支撐近月合約走強

　　NYBOT隔夜市場，11號糖七月合約上周五以8.61美分/磅報收，較前一交易周跌幅近6.82%之多。國內糖市801合約逐漸活躍，周五收報于3568元，當周手跌66元。

　　4月13日，白糖707合約與白糖709合約價差為-59元，4月20日，白糖707合約與白糖709合約價差為15元，5月11日， 白糖707合約與白糖709合約價差-2元；5月25日，白糖707合約與白糖709合約價差-26元；6月1日，白糖707合約與白糖709合約價差-50元；6月8日，白糖707合約與白糖709合約價差為106元，近月合約逐漸顯強。

　　國際糖價，近期增產因素依舊困擾糖價進一步反彈格局。國內糖市，現貨成交維持清淡局面，暖季勢必推動糖市消費。而國際糖市國剩格局有望成為國內糖市直拖累。

　　總結： 季節性消費推動，短期有望支撐近月合約走強

　　創元期貨 張文