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　　油市正逐漸步入多事之夏

　　三月份以來，NYMEX原油已經圍繞61-67美元／桶展開數月震蕩，需求保持強勁而供應卻存在中斷憂慮是支撐油價維持高位的重要因素。近期，一場六十年以來最大的風暴席卷了兩大石油主要出口國，再次成為

　　首先，夏季是北半球颶風多發季節，一旦發生強颶風則很可能對沿岸的石油設施造成巨大破壞。相信很多投資者仍然會記得2005年的夏季，在一場又一場颶風過后，災難一次又一次降臨，“卡特里娜”甚至破壞了整個美國墨西哥沿岸的石油設施生產，至今仍有部分煉廠的產能未能完全恢復。2006年夏季，出于對颶風的擔憂，油價被一波一波推向了80美元的高位。最終，在颶風季節過后，并未發生會對石油設施產生嚴重破壞的颶風，整個06年下半年，油價基本處于下跌過程中，最低甚至跌至50美元附近，跌幅接近40%。一年又過去了，07年的颶風頻發季節又將迎來，由于今年厄爾尼諾現象較往年嚴重，美國海洋氣象局預計今夏北半球發生大級別颶風的概率非常高。一旦出現，必定會在心理上對投資者產生重大影響，從而推高油價上行。此次，在波斯灣地區發生的“古努”颶風，造成了阿曼石油出口中斷三天，并襲擊了伊朗南部，已經促使NYMEX原油期貨價格沖擊67美元上方。由此可以想象，今年夏天，國際油價又將是不平凡的一個夏天。

　　其次，歐佩克不愿近期減產的聲明一定程度上或許會對國際油價起到推波助瀾的作用。盡管EIA不斷要求歐佩克組織增產，但歐佩克官員卻明確表示，除非能看到石油消費國的石油庫存出現明顯下降，否則無需在九月份會議之前召開緊急會議，通過增產來控制價格。假如我們把歐佩克的此番言論理解成今后歐佩克將通過判斷國際市場石油是否供需平衡來決定產量的增減，那么，或許在今后國際油市我們會看到非常有趣的一幕。因為近幾年來，國際油市的供需實際上總體確實是平衡的，甚至是供略大于需，只是部分地區發生了供需不平衡。而作為全球最大的兩大石油消費國，中國和美國，中國從近兩年開始剛剛實施石油戰略儲備，初期數量十分有限，美國在經歷了近兩年的石油價格暴漲后，布什政府于今年年初宣布，計劃將戰略石油儲備的總量從7億桶擴大至15億桶。從每周美國能源署公布的原油庫存報告中，我們也可以看到原油庫存持續上升的趨勢。這就意味著，歐佩克組織今后將通過更加偏向市場化的態度來決定產量的增減，而美國政府不希望動用石油儲備，而是希望通過歐佩克實施減產來緩解油價上漲的愿望將會落空。那么在今夏，一旦發生因颶風或者消費需求旺盛導致油價上漲，而美國的原油庫存又沒有出現明顯下降的話，政治力量的博弈或許會對油價產生重要影響。

　　第三，即將迎來的夏季用油高峰將令國際油價易漲難跌。夏季的用油高峰并非僅僅在于美國，甚至應該擴大到整個北半球地區。駕車出游、電力緊張等等，都將增加對原油的需求。夏季也是傳統石油消費旺季，至少在近幾年中，夏季是當年原油價格出現高點的季節。2005年的70美元，2006年的80美元，那么，2007年呢？

　　不管怎么說，上述都是基于歷史走勢所衍生出來的推論，颶風是否會發生，歐佩克是否會堅持不減產，以及消費高峰到底會給油市帶來怎樣的影響，都仍屬于未知數。不過，從NYMEX原油期貨的技術圖形上來看，近三個月來看油價持續處于三角形強勢整理中，擴大到一年，則極容易左、右肩的“V”型反轉，技術的強勢預示著后市油價重新沖擊歷史高點的可能性非常大，而在一個基本面又極容易出現利多因素配合的季節來臨之際，我們并沒有太多理由去懷疑今夏的油價仍將再上一臺階，也許最終會如2006年一樣虛驚一場，但我們也只能拭目以待。　　　　　　　　　　　　　　　　　(執筆　林慧)

　　★�塁FTC公布的NYMEX市場相關品種期貨持倉結構：(截至6月5日)

　　★�塐PEC一攬子油價走勢圖

　　★�壪嚓P油品一周價格

　　(數據來源：文華財經)

　　★�壠渌�相關庫存數據

　　美國能源資料協會(EIA)原油及原油產品庫存數據對照表：　(單位：百萬桶)

　　★�壣虾Ｆ诮凰�燃料油庫存

　　日期：2007年6月1日　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：噸

　　★�壥澜绺髦饕�港口燃料油價格行情(6月7日)

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　　1、OPEC需看到石油庫存持續減少才會決定減產

　　石油輸出國組織(OPEC)秘書長巴德里周二表示，OPEC需要看到消費國的石油庫存持續下降，之後才會決定增產。

　　“如果來自不同組織和國家的數據讓我們相信，石油庫存減少，市場處于供應短缺狀態，OPEC當然會作出反應。”巴德里在路透全球能源峰會上表示。

　　“但是這種減少趨勢必須已經持續一段時期。”

　　2、《方案》揭示將適時出臺燃油稅

　　國務院6月4日印發了《節能減排綜合性工作方案》。方案進一步明確了實現節能減排的目標任務和總體要求。為達到目標，將制定和完善鼓勵節能減排的稅收政策，適時出臺燃油稅，研究開征環境稅。

　　征收燃油稅已是熱議了十多年的老話題。征收燃油稅的好處是顯而易見的。通過取消養路費而改征燃油稅將實現多用多繳原則，體現社會公平，并有利于推行國家的能源節約政策。

　　過去多年，燃油稅一直難以推行的根本原因在于：能源緊張度不高，中央和地方利益難以統一，不同決策部門之間的利益難以協調統一，征稅環節難以確定，稅控手段不完善等。

　　但是，伴隨著近年來我國GDP的高速增長，節能降耗已成為政府工作的重中之重。“費改稅”政策將不得不打破堅冰，其推出時機將為時不遠。

　　開征燃油稅將直接導致公路運輸業成本的大幅上升，并將在一定程度上向大宗基礎原材料企業、制造業、房地產、農業等行業傳導，從而提高相關產業的生產成本。

　　開征燃油稅將加速經濟型小汽車進入家庭的進程，從而有可能會推動汽車制造業的發展。

　　3、中國發展燃料乙醇要以非糧為主

　　在剛剛結束的“中國生物燃料乙醇產業化發展戰略研討會”暨“釣魚臺峰會”上，國務院能源領導小組辦公室副主任徐錠明特別強調指出：中國發展燃料乙醇應重點推進“非糧”原料，推進第二代生物燃料乙醇的產業化發展。國務院文件中明確規定，要嚴格控制玉米深加工，盲目發展和出口。所以中國發展燃料乙醇，糧食不是方向。

　　石元春院士認為，這是由中國的國情所決定的。首先，美國的人均耕地是0.59公頃，中國只有0.11公頃，我們耕地極其缺乏，只有美國的五分之一；其次，2005年美國人均擁有糧食1213公斤，中國只有318公斤，只是美國的四分之一；第三，2005年中國經進口使用油籽2604萬噸，食糖是103萬噸。針對這個國情我們提出的原則是中國燃料乙醇不爭糧地，才可以持續發展。中國燃料乙醇的發展，就是要“試之糧，發之非糧”。　

　　國家發展改革委員會工業司副司長熊必琳指出，為陳化糧問題，國家在十五期間批準建設了4個燃料乙醇生產試點項目：吉林燃料乙醇有限公司、黑龍江華潤酒精有限公司、河南天冠燃料集團和安徽豐原燃料酒精股份有限公司。至2005年底，這4家企業規劃建設的102萬噸燃料乙醇產能全部達產。按照八部委的部署和要求，102萬噸按10%的添加，建成了1020萬噸的混配乙醇汽油的能力。但是，從去年開始世界各國，包括中國國內，都非常關注的一個問題，就是糧食漲價的問題。以玉米為主的糧食乙醇存在與人爭糧問題，現在玉米價格已經漲到了一噸七十幾了。為此，6月7日國務院召開的可再生能源會議要求，中國在發展生物燃料乙醇的同時，必須要遵循的三個不得，即不得占用耕地，不得消耗糧食，不得破壞生態環境。同時要堅持以人為本，堅持環境生態保護，堅持科學利用，堅持可持續發展。　

　　中國今后發展的原料基本上就是，薯類即木薯、紅薯，紅高粱。我們甘薯每年種植面積700萬公頃，中國是第一大甘薯種植國，甘薯總產1.5億噸，占世界總產86%。每公頃產薯干20噸，轉化為乙醇3到5噸。木薯種植面積44萬公頃，公頃產乙醇3到5噸，而且薯類具有年2500到4000萬噸的乙醇生產能力。甜高粱公頃產鮮莖60到80噸，含糖17到21%，可轉化乙醇4到6噸。優點就是用種少，產量高，農田管理簡單，需水量只有甘蔗的三分之一。生育期4到6個月，可一年到二到三茬。如果能種植1000萬公頃，可年產出乙醇4000到6000萬噸。　

　　熊必琳說，從長遠看，植物纖維有望成為乙醇生產的戰略資源。我國纖維素乙醇研發已取得階段性成果，纖維素乙醇研究與國際水平差距不大，加快纖維素乙醇產業化，對根本解決能源和環境的制約，真正促進農村經濟發展與繁榮，實現我國經濟社會的可持續發展意義重大。同時，擁有60年生物酶制劑研發歷史的諾維信公司率先開發出以玉米秸稈等農作物剩余為原料生產燃料乙醇的轉化技術。酶制劑是一種高效專一的催化劑，可加速化學反應，是生產乙醇的關鍵技術。由諾維信公司研發的新型酶制劑能將植物中的纖維素分解成可發酵糖并進一步轉化為乙醇，其大規模工業化應用將帶來燃料乙醇生產原料和轉化技術的根本性變革，開啟中國“第二代燃料乙醇-纖維素乙醇”生產工藝的新紀元，既實現了變廢為寶，又可大大降低環境污染，緩解能源危機。

　　小知識：什么是燃料乙醇　

　　乙醇汽油是以玉米、小麥、薯類等含淀粉質植物及糖蜜為原料，經發酵、蒸餾、脫水和變性處理之后，作為品質改善劑與汽油混配而成，按照我國的國家標準，乙醇汽油是用90%的普通汽油與10%的燃料乙醇調和而成。　

　　國家發改委提出，針對國際原油供應趨緊和價位偏高，以及我國油品消費需求快速增長的狀況，發展可再生車用燃料潛力很大，市場前景廣闊。選擇推廣乙醇汽油的理由是：乙醇汽油作為一種新型清潔燃料，是目前世界上可再生能源的發展重點，在我國完全適用；符合我國能源替代戰略和可再生能源發展方向，改善了油品的性能和質量，技術上成熟安全可靠；環保效益顯著，主要污染物(一氧化碳、碳氫化合物、氮氧化物、酮類、苯系物等)排放濃度明顯減少；成為解決“三農”問題的新的增長點，促進了農業生產與消費的良性循環；實現農副產品的增值與轉化；具有較好的經濟效益和社會效益，是體現循環經濟思路的新型產業。

　　(正文結束)

　　 上海中期