本周(6月4日至8日)CBOT大豆期價屢創新高，但周末收弱，連續0707合約周開盤817美分/蒲式耳、最高833美分/蒲式耳、最低808美分/蒲式耳、收盤821.5美分/蒲式耳,較上周收盤上漲4點，周K線報收一上、下影線基本等長的高位小陽，表明市場對于將于周一公布的6月份供需報告的觀望與等待；與之相比，大連大豆顯示弱勢，黃大豆一號主力0801合約，以3331元/噸跳空高開，盤中最高至3391元/噸，距該合約高點3392僅1點之差，但周四美豆的大幅高收未能引領連豆繼續走強，獲利回吐及新空打壓雙雙發力，致使期價大幅低收，最低至3320元/噸，吞沒本周大部分漲幅，并以次低價3323元/噸報收，期價只比上周收盤上漲16點，周K線報收一高位“倒錘”，并蘊藏于上周高位大幅陰線之內，顯示期價上行乏力，短期走弱的可能性較大。

　　筆者在上周的行情評論《上沖遇阻難創高 短時回調難言底》一文中曾預期A0801合約難創新高，對照本周行情，可謂不幸言中，雖然連續兩周沖高回落，報收低位，但綜合分析大豆市場各方面因素，筆者仍然認為：大豆期貨價格，難言回調到位。對于A0801來說，后市仍有下跌空間。

　　雖然本周我國大豆主產區價格再現10~20元/噸的微弱漲幅，但必須承認，國內大豆已消耗殆盡，現存的少量大豆對大豆市場的影響是極其有限的，決定近期大豆市場走勢的是進口大豆價格，也就是CBOT大豆價格的走勢，而國內豆粕價格的極度疲軟、美國大豆的巨量庫存以及我國對美國大豆的大量采購，決定了大豆供應充足將是未來一段時間內國內大豆市場的主基調，有消息稱：在5月13日我國商貿代表團各簽定了576萬噸美國大豆后不久，又有800余萬噸的大豆供貨合同簽約。而美豆周五大幅低收，表明中國因素亦難令CBOT期價走高，而截至5月31日當周美國大豆出口檢驗僅為542.6萬蒲式耳，較上周大幅降低31.6%，且低于市場分析師700~1100萬蒲式耳的預期低限，無疑表明其出口并不順暢，本周我省進口大豆港口分銷價依然維持3200元/噸不變，并未隨CBOT大豆期價走高，可以從一定程度上佐證這一點。而國內豆粕本周再呈下跌，最低至2260元/噸左右，顯示需求依然低迷，隨著豆油期價自高位回落，CBOT豆價回調在所難免。從未來供應看，本周USDA公布作物生長報告顯示：截至6月3日當周，美國大豆種植率已達88%，與創紀錄產量的去年持平，大大高于81%的五年均值，出苗率達70%，更是大大高于去年同期66%與五年均值56%的水平，而豐收的南美大豆再次向市場施壓，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周五再度上調對該國06/07年度大事豆產量的預估值至4710萬噸。顯示市場供應充足，價格缺乏上行動力。

　　從801合約期價走勢分析，連續兩周沖高回落，多頭能量如同當前的國產大豆，已經消耗殆盡，伴隨著豆粕價格的再度走低、豆油價格自高位回落，期價進一步走弱是不可避免的，另外，從長期趨勢看：該合約畢竟代表的是一個收獲季節的價格，縱然是種植面積減少、產量有所降低，到時季節性收獲的壓力也終會有所體現，從近期的盤面表現看，行情對美豆走勢跟跌不跟漲，一旦美豆出現較大幅度回調，該合約必是首當其沖，成為空頭打壓的首選，個人預計，倘若美豆繼續回調，該合約期價將再次下探3250~3260一線，縱使美豆再度走強，該合約前期高點3390~3400一線亦難突破。建議投資者密切關注將于周一晚間公布的USDA供需報告，保持中長線空頭思路操作。

　　一家之言，僅供參考。

　魯證期貨　趙磊