本周(6月4日至8日)CBOT玉米平開(kāi)低走，小幅回落，連續(xù)0707合約周開(kāi)盤(pán)387美分/蒲式耳、最高390美分/蒲式耳、最低371.5美分/蒲式耳、收盤(pán)382美分/蒲式耳，較上周收盤(pán)小幅下跌4.75美分/蒲式耳，周K線顯示，上方壓力較重，短時(shí)陷入橫盤(pán)整理的可能性較大。與之相比，連玉米走勢(shì)趨弱，主力C0801以本周最高1710開(kāi)盤(pán)，報(bào)收本周最低1681，較上周收盤(pán)大幅下挫27點(diǎn)，期價(jià)在1700整數(shù)關(guān)口之上經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間橫盤(pán)整理之后，終于破位下行，周K線收一光頭光腳中幅陰線，連續(xù)三周陰線漸次收低，呈現(xiàn)出“三飛烏鴉”的弱市態(tài)勢(shì)，期價(jià)進(jìn)一步走弱的可能性很大。

　　基本面分析：美國(guó)玉米的播種與生長(zhǎng)情況好于市場(chǎng)預(yù)期，而出口形勢(shì)似乎不容樂(lè)觀，據(jù)本周一美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，截至5月31日當(dāng)周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)共計(jì)3724.2萬(wàn)蒲式耳，不僅大大低于上周的4337.3萬(wàn)蒲式耳，也低于此前市場(chǎng)分析師普遍預(yù)估的3900~4400萬(wàn)蒲式耳的下限，顯示其玉米出口低于市場(chǎng)預(yù)期；而同期公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告則顯示，截至6月3日當(dāng)周，美國(guó)玉米的生長(zhǎng)狀況好于此前市場(chǎng)預(yù)期，其中：玉米出苗率達(dá)到94%，高于去年同期的93%，更大大高于88%的五年均值，更為難能可貴的是，其玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率已是連續(xù)第三周維持在78%的歷史高水平之上，表明此前市場(chǎng)對(duì)于天氣不利于玉米生長(zhǎng)的炒作如果不是杞人憂天，那就只能是別有用心。但無(wú)論如何，在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間內(nèi)，玉米供應(yīng)將是充足的，這一點(diǎn)應(yīng)是可以肯定的，這意味著CBOT玉米期價(jià)缺乏繼續(xù)上行的條件。提醒投資者密切關(guān)注將于周一晚間公布的USDA世界農(nóng)產(chǎn)品6月份月度供需報(bào)告，并相應(yīng)調(diào)整交易策略，從我國(guó)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)看，雖然近期產(chǎn)區(qū)價(jià)格略有上漲，但其價(jià)格較之期貨價(jià)格尚有較大差距，據(jù)中國(guó)玉米網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，本周大連、錦州兩主要玉米輸出港，容重在690~700、水分14%以下的玉米(該標(biāo)準(zhǔn)好于交易所規(guī)定的玉米注冊(cè)倉(cāng)單質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn))其上漲以后的裝船平艙價(jià)也不過(guò)1550~1560元/噸，而銷(xiāo)區(qū)廣東港口的價(jià)格也只在1640~1660元/噸左右，與當(dāng)前的期貨價(jià)格相比，顯然難以從現(xiàn)貨市場(chǎng)上找到支持玉米期貨價(jià)格走高的因素。

　　期貨市場(chǎng)分析：就大連玉米期貨價(jià)格來(lái)說(shuō)，不論是交易所所在地、還是定點(diǎn)交割倉(cāng)庫(kù)所在地，其所代表的都應(yīng)該是主產(chǎn)區(qū)的價(jià)格，至多是產(chǎn)區(qū)集散地的價(jià)格，但長(zhǎng)期以來(lái)，或許是外盤(pán)走高的影響、或許是對(duì)于其深加工及

能源概念的過(guò)度炒作、或許就是資金力量的推動(dòng)，總之，連玉米市場(chǎng)對(duì)于基本面的上述因素長(zhǎng)期視而不見(jiàn)，致使玉米期價(jià)長(zhǎng)期虛高，但毫無(wú)疑問(wèn)，期貨價(jià)格最終將向現(xiàn)貨價(jià)值回歸，伴隨著盛夏季節(jié)的來(lái)臨，玉米出庫(kù)速度將進(jìn)一步加快，而飼料、飼養(yǎng)行業(yè)的復(fù)蘇顯然尚需時(shí)日，隨著美盤(pán)玉米的走弱，連玉米終將向其現(xiàn)貨價(jià)格回歸。筆者在上周評(píng)論中曾預(yù)期C0801近期將重新跌回1680一線，本周行情對(duì)其已做驗(yàn)證。對(duì)照現(xiàn)貨市場(chǎng)，考慮大豆期價(jià)下跌的影響，從周五收盤(pán)情況看，近期仍有進(jìn)一步下跌的能量，但考慮持倉(cāng)最大的709合約持倉(cāng)仍然維持60萬(wàn)手以上的巨量，筆者認(rèn)為：玉米801下一步的走勢(shì)取決于709合約，如果709期價(jià)繼續(xù)下跌，則還可看低到1640~1650一線。個(gè)人認(rèn)為：這種可能性很大。但如果709就此止跌，則前期空單應(yīng)該離場(chǎng)。但做多尚需時(shí)日。

　　個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。

　魯證期貨　趙磊