文華財經（編輯 王亞男）--本周（6月4日至8日）CBOT玉米平開低走，小幅回落，連續0707合約周開盤387美分/蒲式耳、最高390美分/蒲式耳、最低371.5美分/蒲式耳、收盤382美分/蒲式耳，較上周收盤小幅下跌4.75美分/蒲式耳，周K線顯示，上方壓力較重，短時陷入橫盤整理的可能性較大。與之相比，連玉米走勢趨弱，主力C0801以本周最高1710開盤，報收本周最低1681，較上周收盤大幅下挫27點，期價在1700整數關口之上經過長時間橫盤整理之后，終于破位下行，周K線收一光頭光腳中幅陰線，連續三周陰線漸次收低，呈現出“三飛烏鴉”的弱市態勢，期價進一步走弱的可能性很大。

　　基本面分析：美國玉米的播種與生長情況好于市場預期，而出口形勢似乎不容樂觀，據本周一美國農業部公布的數據，截至5月31日當周，美國玉米出口檢驗共計3724.2萬蒲式耳，不僅大大低于上周的4337.3萬蒲式耳，也低于此前市場分析師普遍預估的3900~4400萬蒲式耳的下限，顯示其玉米出口低于市場預期；而同期公布的作物生長報告則顯示，截至6月3日當周，美國玉米的生長狀況好于此前市場預期，其中：玉米出苗率達到94%，高于去年同期的93%，更大大高于88%的五年均值，更為難能可貴的是，其玉米生長優良率已是連續第三周維持在78%的歷史高水平之上，表明此前市場對于天氣不利于玉米生長的炒作如果不是杞人憂天，那就只能是別有用心。但無論如何，在可預見的時間內，玉米供應將是充足的，這一點應是可以肯定的，這意味著CBOT玉米期價缺乏繼續上行的條件。提醒投資者密切關注將于周一晚間公布的USDA世界農產品6月份月度供需報告，并相應調整交易策略，從我國玉米現貨市場看，雖然近期產區價格略有上漲，但其價格較之期貨價格尚有較大差距，據中國玉米網提供的數據，本周大連、錦州兩主要玉米輸出港，容重在690~700、水分14%以下的玉米（該標準好于交易所規定的玉米注冊倉單質量標準）其上漲以后的裝船平艙價也不過1550~1560元/噸，而銷區廣東港口的價格也只在1640~1660元/噸左右，與當前的期貨價格相比，顯然難以從現貨市場上找到支持玉米期貨價格走高的因素。

　　期貨市場分析：就大連玉米期貨價格來說，不論是交易所所在地、還是定點交割倉庫所在地，其所代表的都應該是主產區的價格，至多是產區集散地的價格，但長期以來，或許是外盤走高的影響、或許是對于其深加工及

能源概念的過度炒作、或許就是資金力量的推動，總之，連玉米市場對于基本面的上述因素長期視而不見，致使玉米期價長期虛高，但毫無疑問，期貨價格最終將向現貨價值回歸，伴隨著盛夏季節的來臨，玉米出庫速度將進一步加快，而飼料、飼養行業的復蘇顯然尚需時日，隨著美盤玉米的走弱，連玉米終將向其現貨價格回歸。筆者在上周評論中曾預期C0801近期將重新跌回1680一線，本周行情對其已做驗證。對照現貨市場，考慮大豆期價下跌的影響，從周五收盤情況看，近期仍有進一步下跌的能量，但考慮持倉最大的709合約持倉仍然維持60萬手以上的巨量，筆者認為：玉米801下一步的走勢取決于709合約，如果709期價繼續下跌，則還可看低到1640~1650一線。個人認為：這種可能性很大。但如果709就此止跌，則前期空單應該離場。但做多尚需時日。

　　個人觀點，僅供參考。

　　

　　 (趙磊)