文華財經（編輯 王亞男）--美元忽然走強對于金屬市場打擊巨大，無論是我們一直關注的銅還是貴金屬的黃金白銀，價格在最近兩個交易日的大幅度下跌，使得市場多頭人氣嚴重受損。之前我們甚至認為金屬價格的上漲將得益于美元的下跌，但是現在看來恰恰相反，美元對于金屬市場的負面效應似乎還在延伸。

　　美元上漲令金屬市場措手不及

　　美元的下跌之前曾經作為重要的預期指導著我們對于金屬市場總體看好，原本預計金屬市場的下跌將在美元的持續回落中見底，但等到的卻是美元快速反彈的結果，在美元面臨重要底部區域80點一線關鍵爭奪的時候，或者觀望其最終的突破方向才是最好的選擇吧。

　　美元帶動了多數金屬價格的上漲

　　上圖羅列的是黃金、白銀以及銅的走勢，快速的下跌在格局上幾乎構成了顯著的一致性，或者市場對于美元在如此低位的反彈還是存在預期，下跌在貴金屬市場已經出現方向性的突破，而基本金屬的銅似乎僅僅是恐慌還沒有達到崩潰，如果美元進一步上漲，或者這種下跌還是會向縱深延續。

　　銅鋁的現貨市場分化仍然存在

　　銅現貨市場疲軟依舊，我們之前就預計過銅價可能將維持低位的振蕩，這個夏天有點冷，就銅方面來看或者這就是事實，消費的下降加上庫存的壓力，銅價持續貼水的格局部改變或者價格的上漲都將是不持久的。價格持續下跌以后是否可能出現現貨升水，這個直接影響到下周銅價的下跌空間，建議觀望為上。

　　鋁錠的市場升水格局不變，雖然總體升水較前期有所下降，但是市場在交割前始終還是維持如此高的升水格局還是顯示了現貨市場的強勁。我們預計本輪鋁錠的強勢格局仍將維持到交割前。

　　鋁錠庫存在低位出現小幅度增加

　　每當鋁錠的價格走平，我們都說或者價格的低點已經出現，而目前鋁錠價格在20000附近出現了平衡走勢，同時伴隨著鋁錠的低庫存，或者這種庫存的持續低位將維持一段時間，正如去年的這個時間一樣。庫存已經成為反映鋁錠市場消費的重要因素，密切關注庫存和升水結構的變化。

　　鋁錠市場反套或有可為

　　國內三個月的價差結構和LME三個月的價差結構出現不規則排序，目前國內鋁錠三月期對LME三月的靜態比值為7。25，考慮到隔夜鋁錠下跌而中國市場未跌，估計周一的動態比值為7。18，三個月的靜態牽倉利潤為1226元/噸，建議大膽介入，買國內鋁錠拋倫敦鋁錠的三月期交易。

　　創元期貨 王一多