記者從中國金融期貨交易所獲知，關于股指期貨的技術準備和產品流程設計已經收官，眼下推出已無重大障礙。

　　上證綜指突破4300點的當天深夜，財政部將印花稅從1‰上調至3‰，市場隨之暴跌。一些機構和市場人士猜測，股指遭遇政策打壓之后，政策是否會在呵護市場、打擊投機的基礎上，在一個相對安全的位置推出股指期貨。

　　暴跌之后推期指？

　　“5·30”大跌突發后，國泰君安研究認為，市場產生三種預期：一是認為印花稅上調屬于事件性風險，市場不理會政策，短期調整后牛勢依舊；二是認為印花稅就是專門針對股市，此前的4300點已構成“政策頂”，而此后的市場很可能在3300～4300點之間寬幅震蕩；三是為了推出股指期貨做準備。

　　國泰君安認為第三種預期最高。即市場認為目前的政策還是為了呵護市場，給投機降溫，不破壞市場氣氛，并且為了在一個相對安全的位置推出股指期貨，并不是刻意打壓股市。那么，市場理性下調，然后政府適時推出股指期貨，這應該為市場未來繼續創出新高提供了更大的動力，并且使得市場的風格轉向了大盤藍籌股。很快，類似的猜測圍繞股指期貨隨時推出而展開。

　　“這次管理層突然下重手打壓股市，造成暴跌，形勢看起來危急萬分，甚至有人認為是牛市末日，但個人認為，這是在為股指期貨平穩推出做準備。”某資深市場人士推測，管理層調控指數是為了避免股指進一步上升至高位。由此目前的震蕩會維持一段時間，一直持續到股指期貨順利推出。“指數有望會穩定在4000點上下。”

　　他認為，由于股指期貨具有放大效應，若指數過高推出股指期貨，大盤會劇烈下挫1000點以上，到時引發的風暴遠比現在可怕；而指數若先期經過回調積蓄的做空能量就會大為減少，對市場的負面影響就小得多。

　　萬事俱備欠東風

　　6月1日，中金所副總經理胡政在股指期貨系統準備情況交流會上表示，股指期貨技術準備正在積極推進。而中國期貨業協會會員部主任劉鐵斌則對還未進行股指期貨技術系統建設的期貨公司建議，采用IT外包模式，盡快完成技術準備。

　　目前已經上線了兩條交易系統的南華期貨總經理羅旭峰認為股指期貨眼下要推出的話技術上已經不存在問題。最擔心的問題是股指期貨上市初期如果交易過分火爆，系統在短期內可能難以承受。

　　“大家覺得政策出完了心里會更踏實一點兒。”他指出，監管層的決心將是最為關鍵的因素。剔除期貨公司相關會員資格的申請至今還沒有落地這一因素外，目前還有3～4個與股指期貨直接關系不大的政策沒有出臺。

　　“從市場層面看，正是因為沒有股指期貨，最近的暴跌才難以及時剎車。投資者包括機構唯一能做的就是拋售

　　不過，在國泰君安金融衍生品部負責人彭艷看來，一些未來可能獲得中金所全面結算會員資格的大型期貨公司在技術準備上仍然不到位，這也許是管理層遲疑不定的又一個原因。

　　類似言論也得到了諸多機構的認同。

　　“股指期貨高點位可以推出，但其將給市場帶來多大的震蕩誰也無法預測。相反，點位相對低一點兒，下跌空間有限，而大幅上漲的話，散戶、機構都高興。”某券商高層笑稱，如果確是為了股指期貨，那么這輪盤整行情最少將持續兩個月以上時間。他認為，長時間盤整的原因在于，監管層很可能冀望將4000點做成一個重要的指數指標，長時間維持在這一點位附近，一直到股指期貨順利推出、發揮自身的調節功能后，管理層便逐漸從行政干預的角色中退卻，讓市場自己發揮調節功能。