文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--昨日滬銅受倫銅電子盤拉動(dòng)期價(jià)高開高走，然而晚場(chǎng)交易時(shí)倫敦金屬普遍小幅回落，其中倫銅收于7560美元，回試5日均線，盤中最高7680美元，已經(jīng)切入5月頭部區(qū)域，期價(jià)出現(xiàn)一定的多頭平倉，但形態(tài)上看仍然穩(wěn)定。倫敦小減600噸，現(xiàn)貨升水略降至92美元。期鋅下跌收于3765美元，同樣回到5日均線處，少量的多頭獲利平倉令價(jià)格回調(diào)，庫存減少800多噸，現(xiàn)貨升水略收窄到31美元。倫鋁2830一線技術(shù)壓力明顯，期價(jià)最高2826,回落收于2794美元，持倉繼續(xù)大減，現(xiàn)貨貼水維持在40美元上方，說明這種窄幅震蕩的格局還將繼續(xù)。

　　昨日基本面平靜，鎳、鉛等金屬庫存增加和技術(shù)上的回調(diào)要求導(dǎo)致價(jià)格溫和回落，但技術(shù)形態(tài)仍然正面。目前銅面臨著

墨西哥集團(tuán)可能發(fā)生大規(guī)模罷工的威脅，而低庫存高升水具有一定的擠倉力量，因此期價(jià)仍有回升能力。技術(shù)上看，期價(jià)于回升的50%位出現(xiàn)震蕩，如果突破這一線可能測(cè)試7800。滬銅近兩日現(xiàn)貨體現(xiàn)出滯漲，但由于進(jìn)口仍然不能實(shí)現(xiàn)，國內(nèi)還是只能消化庫存，現(xiàn)貨將逐步得到消化，價(jià)格還有回升空間。今日滬銅基本維持在昨日價(jià)區(qū)波動(dòng)，比價(jià)回升到8.9左右，基本沒有理會(huì)倫銅的調(diào)整，看漲欲望較強(qiáng)。現(xiàn)貨繼續(xù)小幅上升，但上行步伐緩慢，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大到700元，說明隨著價(jià)格的回升，賣方比較積極，現(xiàn)貨壓力還比較大，價(jià)格上行將是震蕩式的。操作上多頭繼續(xù)，仍然關(guān)注68000－70000一線壓力。

　　倫鋅仍然關(guān)注持續(xù)降低的庫存對(duì)價(jià)格的支撐作用，昨日庫存下降大大高于注銷倉單下降幅度，注銷倉單比仍然高達(dá)12%，庫存有繼續(xù)下降要求，現(xiàn)貨升水可能繼續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)存在擠倉力量。技術(shù)上看，期價(jià)在3800一線震蕩，如果站穩(wěn)，則可能進(jìn)一步升至4千美元關(guān)口。滬鋅受國內(nèi)現(xiàn)貨壓力近兩日維持低位波動(dòng)，由于目前條件下鋅無法出口，對(duì)倫鋅相關(guān)性降低，期價(jià)以國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格為指引。今日滬鋅較昨日小幅下跌，仍然維持3萬之上的窄幅波動(dòng)，但現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較昨日略跌，現(xiàn)貨這種跟跌不跟漲的現(xiàn)象說明現(xiàn)貨壓力較重，后市可能缺乏明顯的機(jī)會(huì)。技術(shù)上看，滬鋅呈低點(diǎn)略抬高的窄幅收斂區(qū)間，持倉減少，也無大幅波動(dòng)的動(dòng)力。我們預(yù)估滬鋅將維持穩(wěn)定，等待倫鋅的進(jìn)一步走向。操作上，低位多單繼續(xù)，滬鋅支撐位3萬，近期壓力32000。

　　鋁市目前在國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張和倫敦市場(chǎng)現(xiàn)貨壓力較大的矛盾下難以走出趨勢(shì)性行情，倫鋁維持窄幅震蕩，上月成交密集區(qū)下沿2830壓力明顯。滬鋁同樣由于出口無法實(shí)現(xiàn)，對(duì)倫鋁的相關(guān)性不強(qiáng)，主要體現(xiàn)國內(nèi)現(xiàn)貨走勢(shì)。目前上海庫存還在減少，現(xiàn)貨基本維持在20500左右波動(dòng)，臨近交割，較高的升水令近月產(chǎn)生回升要求。總體來說窄幅波動(dòng)的格局不變，缺乏較好的機(jī)會(huì)。（倍特分析師：鄧宏）