所謂基本面，是指對(duì)影響股票市場(chǎng)走勢(shì)的一些基礎(chǔ)性因素的狀況。基本面分析就是根據(jù)有關(guān)理論對(duì)影響股票價(jià)值及股票價(jià)格走勢(shì)的基本因素進(jìn)行分析，以決定投資某種股票的決策過(guò)程，基本面分析是股票投資分析的基礎(chǔ)。

　　影響股市的基本因素，按性質(zhì)不同可分為政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、社會(huì)心理因素等。按影響范圍不同，可分為宏觀因素和微觀因素；按來(lái)源不同，可分為國(guó)內(nèi)因素和國(guó)際因素，等等。政治因素主要是指影響政局穩(wěn)定的一系列因素。社會(huì)心理因素主要是指影響人們心理預(yù)期的一系列因素。經(jīng)濟(jì)因素主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)家的各種政策、上市公司所屬行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、上市公司本身的發(fā)展情況以及股票“替代品”(債券、基金等)市場(chǎng)的走勢(shì)等。一般情況下，股市同經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的聯(lián)系最密切，同時(shí)經(jīng)濟(jì)因素對(duì)股市的作用力也最強(qiáng)。

　　經(jīng)濟(jì)因素基本面因素主要包括：

　　1.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。從長(zhǎng)期和根本上看，

股票市場(chǎng)的走勢(shì)是由一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)影劇院氣狀況所決定的，股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)也在很大程度上反映了宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化。從國(guó)外

證券市場(chǎng)歷史走勢(shì)不難發(fā)現(xiàn)，股票市場(chǎng)的變動(dòng)趨勢(shì)大體上與經(jīng)濟(jì)周期相吻合。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好，盈利多，其股票價(jià)格也在上漲。經(jīng)濟(jì)不影氣時(shí)，企業(yè)收入減少，利潤(rùn)下降，也將導(dǎo)致其股票價(jià)格不斷下跌。但是股票市場(chǎng)的走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)周期限在時(shí)間上并不是完全一致的，通常，股票市場(chǎng)的變化要有一定的超前，因此股市價(jià)格被稱(chēng)作是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

　　2.利率水平。在影響股票市場(chǎng)走勢(shì)均力敵的諸多因素中，利率是一個(gè)比較敏感的因素。一般來(lái)說(shuō)，利率上升，可能會(huì)將一部分資金吸引到銀行儲(chǔ)蓄系統(tǒng)，從而養(yǎng)活了股票市場(chǎng)的資金量，對(duì)股價(jià)造成一定的影響。同時(shí)，由于利率上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本增加，利潤(rùn)減少，也相應(yīng)地會(huì)使股票價(jià)格有所下跌。反之，利率降低，人們出于保值增值的內(nèi)在需要，可能會(huì)將更多的資金投向股市，從而刺激股票價(jià)格的上漲。同時(shí)，由于利率降低，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本降低，利潤(rùn)增加，也相應(yīng)地促使股票價(jià)格上漲。

　　3.通貨膨脹。這一因素對(duì)股票市場(chǎng)走勢(shì)均力敵有利有弊，既有刺激市場(chǎng)的作用，又有壓抑市場(chǎng)的作用，但總的來(lái)看是弊大于利，它會(huì)推動(dòng)股市的光沫在分加大。在通貨膨脹初期，由于貨幣借助應(yīng)增加會(huì)刺激生產(chǎn)和消費(fèi)，增長(zhǎng)率加企業(yè)的盈利，從而促使股票價(jià)格上漲。但通貨膨脹到了一定程度時(shí)，將會(huì)推動(dòng)利率上揚(yáng)，從而促使股價(jià)下跌。

　　4.企業(yè)素質(zhì)。對(duì)于具體的個(gè)股面言，影響其價(jià)位高低的主要因素在于企業(yè)本身的內(nèi)在素質(zhì)，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況、管理水平、技術(shù)能力、市場(chǎng)大小、行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展?jié)摿Φ纫幌盗幸蛩亍?/p>

　　5.政治因素。指對(duì)股票市場(chǎng)發(fā)生直接或間接影響的政治方面的原因，如國(guó)際、輛的政治形勢(shì)，政治事件，國(guó)家之間的關(guān)系，重要的政治領(lǐng)導(dǎo)人的變換等等，這些都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生巨大的、突發(fā)性的影響。這也是基本面中應(yīng)該考慮的一個(gè)重要方面。

　　與基本面分析對(duì)應(yīng)的還有技術(shù)分析，技術(shù)分析是通過(guò)各種圖表、技術(shù)指標(biāo)來(lái)研究股票市場(chǎng)行為，以判斷股票市場(chǎng)價(jià)格變化趨勢(shì)的方法。對(duì)于進(jìn)入股市的投資者來(lái)說(shuō)，除了學(xué)會(huì)使用基本面分析方法以外，還要學(xué)會(huì)使用技術(shù)分析方法。這兩種分析方法都起源于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，在他們的長(zhǎng)期實(shí)踐中，產(chǎn)生了許多股市分析流派和理論，其中占統(tǒng)治地位的分析流派有：技術(shù)分析派、基本面分析派和綜合分析派。

　　與技術(shù)分析相比，基本面分析有以下特點(diǎn)：

　　(1)基本面分析是股市波動(dòng)成因分析。基本面分析要弄懂的是股市波動(dòng)的理由和原因，因此就必須對(duì)各種因素進(jìn)行研究，分析它們對(duì)股市有何種方向的影響。如果股票市場(chǎng)大勢(shì)向下，基本面分析就必須對(duì)近期股票市場(chǎng)供求關(guān)系和影響因素作出合理的分析，并指明股市整體走向和個(gè)股的波動(dòng)方向。由此可見(jiàn)，投資者可以借助基本面分析來(lái)解決買(mǎi)賣(mài)“什么”的問(wèn)題，以糾正技術(shù)分析可能提供的失真信息。由于技術(shù)分析注重的是短線(xiàn)量化分析，很可能會(huì)出現(xiàn)“只見(jiàn)樹(shù)木，不見(jiàn)森林”的現(xiàn)象。例如，當(dāng)某種股票價(jià)格連續(xù)攀升，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)也顯示出買(mǎi)入信號(hào)時(shí)，如果該發(fā)行者的基本情況并沒(méi)有什么明顯變化，這時(shí)投資者就需謹(jǐn)慎，因?yàn)樵摴善钡纳蠞q很可能是主力資金操縱的結(jié)果，在主力資金將股價(jià)抬到某一預(yù)定目標(biāo)后，它們就會(huì)撤退，以套取投機(jī)利潤(rùn)，尤其是在像中國(guó)這種不成熟的股票市場(chǎng)上，這類(lèi)“陷阱”比比皆是，而對(duì)這些騙局的識(shí)破又非技術(shù)分析所能及的，必須依靠基本面分析來(lái)解決。

　　(2)基本面分析是定性分析。在基本面分析過(guò)程中，涉及的雖主要是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)量方面，但這些指標(biāo)對(duì)股市的影響程度卻難以量化，只能把它們對(duì)股市的影響方向加以定性。例如，當(dāng)有關(guān)部門(mén)公布某個(gè)時(shí)點(diǎn)的失業(yè)率下降了兩個(gè)百分點(diǎn)后，基本面分析并不能指明股價(jià)指數(shù)的漲跌幅度與這兩個(gè)百分點(diǎn)之間的數(shù)量關(guān)系，只能就股市的影響方向作出大致的判斷。失業(yè)率的下降表明經(jīng)濟(jì)在一定程度上是向好的方面轉(zhuǎn)化，從長(zhǎng)期來(lái)看，這一指標(biāo)對(duì)股市上漲有支持作用，但它對(duì)股票指數(shù)上漲有多大貢獻(xiàn)度就不得而知了。同時(shí)基本面分析不能解決入市時(shí)機(jī)的問(wèn)題，只有在對(duì)股市及個(gè)股走勢(shì)有了基本的判斷之后，再結(jié)合技術(shù)分析，才有可能找出合適的入市時(shí)機(jī)。

　　(3)基本面分析是長(zhǎng)線(xiàn)投資分析。基本面分析的第二個(gè)特點(diǎn)就決定了它是長(zhǎng)線(xiàn)投資分析工具，而非短線(xiàn)投資分析工具，因?yàn)榛�本面分析�?cè)重于大勢(shì)的判斷，分析時(shí)所考察的因素也多是宏觀和中觀因素，它們對(duì)股市的影響較深遠(yuǎn)，由此分析得出的結(jié)論自然具有一定的前瞻性.對(duì)長(zhǎng)線(xiàn)投資具有一定的指導(dǎo)意義，依此作出的投資志在博取長(zhǎng)期回報(bào)以及分享整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的成果，而非短線(xiàn)投機(jī)收益。短線(xiàn)投機(jī)者的分析工具主要是技術(shù)分析法，其在股市能否獲得成功，在很大程度上取決于投機(jī)者的洞察力和行動(dòng)。從長(zhǎng)期的實(shí)踐來(lái)看，頻繁進(jìn)出股市很難獲得豐厚的利潤(rùn)。中小散戶(hù)不易靠“搶點(diǎn)數(shù)”取勝，他們平均下來(lái)打個(gè)平手也就不錯(cuò)了，眾多的時(shí)候是虧損出場(chǎng)。而靠基本面分析從事長(zhǎng)線(xiàn)投資的人，在決定投資某種股票之后，會(huì)在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)把資金放在這支股票上，以求得該支股票帶來(lái)的長(zhǎng)線(xiàn)收益。只有當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化或該個(gè)股發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生重大變化后，投資者才會(huì)改變投資策略。綜上所述，基本面分析的優(yōu)點(diǎn)在于它能較準(zhǔn)確地把握股市走向，給投資者從事長(zhǎng)線(xiàn)投資提供決策依據(jù)，而其缺點(diǎn)是分析時(shí)間效應(yīng)長(zhǎng)，對(duì)具體的入市時(shí)間較難作出準(zhǔn)確的判斷，要想解決此問(wèn)題，還要靠技術(shù)分析的輔助。因此，基本面分析只適用于大勢(shì)的研判，而不適用于具體入市時(shí)機(jī)的決斷。

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