▲美糖可能出現(xiàn)技術(shù)反彈走勢(shì)

　　本周一，NYBOT11號(hào)原糖7月合約展開(kāi)振蕩反彈態(tài)勢(shì)，收盤于8.87美分，較前日收盤上漲24點(diǎn)，漲幅為2.78%。

　　巴西干旱引致市場(chǎng)對(duì)食糖產(chǎn)量的擔(dān)憂、北半球食糖消費(fèi)旺季的來(lái)臨以及接近5萬(wàn)手的基金凈空持倉(cāng)所帶來(lái)的平倉(cāng)壓力，致使美糖出現(xiàn)反彈走勢(shì)。另外，糖價(jià)的跌勢(shì)已長(zhǎng)達(dá)近15個(gè)月，客觀上已經(jīng)反映了下一榨季食糖增產(chǎn)的基本狀況，在產(chǎn)量既定的背景下，消費(fèi)的轉(zhuǎn)暖、市場(chǎng)對(duì)天氣的擔(dān)憂易于引起技術(shù)反彈走勢(shì)的出現(xiàn)。

　　▲短期可能出現(xiàn)反彈走勢(shì)

　　國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)貨價(jià)格仍呈小幅下調(diào)狀態(tài)，但筆者認(rèn)為短期內(nèi)糖價(jià)的下跌空間已不大，且有出現(xiàn)反彈行情的可能。

　　首先，雖然本榨季食糖供給過(guò)剩，但消費(fèi)的擴(kuò)大、天氣的擔(dān)憂仍存在變數(shù)，糖價(jià)還不具備大幅下跌的基礎(chǔ)，尤其在淀粉糖失去替代優(yōu)勢(shì)、食糖價(jià)格相對(duì)較低的市場(chǎng)環(huán)境下。其次，本榨季過(guò)剩的產(chǎn)量仍有國(guó)家收儲(chǔ)作為保證，客觀上國(guó)儲(chǔ)在經(jīng)歷上一榨季110萬(wàn)噸的拍賣量后也需要增加一定的儲(chǔ)備庫(kù)存，這為本榨季食糖價(jià)格提供了較為穩(wěn)定的“政策底”。再者，隨著炎熱天氣的日益臨近，食糖的消費(fèi)旺季也即將進(jìn)入高潮，不排除6、7月份出現(xiàn)較大消費(fèi)量的可能。第四，后期中國(guó)、印度的天氣狀況仍存在變數(shù)，空頭資金過(guò)早的將糖價(jià)打至超跌的地位顯然不是明智之舉。

　　綜上，筆者認(rèn)為食糖價(jià)格長(zhǎng)期下跌的趨勢(shì)仍未改變，但短期內(nèi)存在較大的反彈可能。

　　從盤面來(lái)看，鄭糖SR0709合約期價(jià)仍維持在長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)下的中期整理走勢(shì)格局之中(振蕩區(qū)間為3650～4150)，伴隨著基本面的變化，鄭糖期價(jià)很有可能在完成低位振蕩后展開(kāi)反彈走勢(shì)，第一目標(biāo)為3750區(qū)域。

　　▲強(qiáng)勢(shì)下逢低買入

　　操作上(SR709)，建議投資者在強(qiáng)勢(shì)下以3660為止損逢低買入；反之，則以觀望為主。

　　銀建期貨研發(fā)中心：閆淦智