文華財經（編輯 王亞男）--▲美糖振蕩反彈，總體下跌格局不改

　　本周一，NYBOT11號原糖7月合約小幅收低，收盤于9.11美分，較前日收盤下跌18點，跌幅為1.94％。

　　維持前日觀點：總體來講，美糖仍未擺脫全球食糖增產過剩的壓力之中，糖價短期內難以出現大幅上漲的理由；另一方面，美糖期價在9美分一線呈現一定的支撐，在國際糖價接連下跌14個月后，不排除有技術反彈的可能。從盤面來看，如果美糖7月合約期價向上突破9.40美分一線的阻力，則期價的技術反彈空間有望進步拓展；反之，期價將繼續低位振蕩下行走勢。

　　▲現貨報價持平，成交總體清淡

　　5月14日，產區廣西南寧站臺價3660元至3670元，與昨日持平，成交清淡；柳州站臺價3650元至3660元，與昨日持平，成交清淡；湛江倉庫價3710元至3720元，銷量一般；昆明倉庫價3550元至3560元，與昨日持平，銷量不好；甸尾暫無報價；南華集團報價3700元，與昨日持平；鳳山集團報價3660元至3670元，報價不變。

　　▲現貨銷售數據偏差，繼續振蕩下跌走勢

　　維持前日觀點：從中糖協公布的銷售數據來看，單月（4月）81.37萬噸的銷售量難以提振食糖的銷售進度，477.38萬噸的近年最高食糖庫存給期價帶來巨大的壓力，尤其在明年食糖產量預期繼續增長的背景下。如果不出現大的天氣問題，糖價將繼續維持長期下跌的趨勢。

　　另外，近期的焦點將圍繞在消費旺季上，也正是這一原因相對延緩了食糖價格的下跌進度。從盤面來看（SR0709），近期糖價在3820區域遇到較強阻力，在沒有美糖進步上漲因素的配合下，以國內的現有情況來看，糖價突破此區域阻力的難度較大，鄭糖期價（SR709）將進步測試3700一線的支撐；反之，如果得到美盤上漲的配合，不排除國內糖價仍有突破3820阻力、進步反彈的可能。

　　▲短期持振蕩思路，弱勢下可逢高短空

　　操作上（SR709），建議投資者在3730～3820區間內維持區間振蕩思路、短線交易，今日如糖價處于弱勢，則可以3825為止損逢高短空；反之，暫以觀望為主。

　　銀建期貨研發中心：閆淦智