文華財經(jīng)（編輯 王亞男）--▲美糖振蕩反彈，總體下跌格局不改

　　本周四，NYBOT11號原糖7月合約小幅收高，收盤于9.26美分，較前日收盤下跌5點(diǎn)，跌幅為0.54％。

　　總體來講，美糖仍未擺脫全球食糖增產(chǎn)過剩的壓力之中，糖價短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅上漲的理由；另一方面，美糖期價在9美分一線呈現(xiàn)一定的支撐，在國際糖價接連下跌14個月后，不排除有技術(shù)反彈的可能。從盤面來看，如果美糖7月合約期價向上突破9.40美分一線的阻力，則期價的技術(shù)反彈空間有望進(jìn)步拓展；反之，期價將繼續(xù)低位振蕩下行走勢。

　　▲現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)，成交總體清淡

　　5月10日，產(chǎn)區(qū)廣西南寧站臺價3650元至3660元，下調(diào)20元，成交清淡；柳州站臺價3650元至3660元，下調(diào)20元，暫無成交；湛江倉庫價3720元，銷量一般；昆明倉庫價3540元至3550元，下調(diào)20元，銷量不好；南華集團(tuán)報價3700元，暫無成交；鳳山集團(tuán)報價3680元至3690元，成交一般。

　　▲現(xiàn)貨銷售數(shù)據(jù)偏差，繼續(xù)振蕩下跌走勢

　　昨日中糖協(xié)公布了截至4月底的全國食糖銷售數(shù)據(jù)，表現(xiàn)較差的現(xiàn)貨銷售使鄭糖期價在盤中跳水。從數(shù)據(jù)來看，單月（4月）81.37萬噸的銷售量難以提振食糖的銷售進(jìn)度，477.38萬噸的近年最高食糖庫存給期價帶來巨大的壓力，尤其在明年食糖產(chǎn)量預(yù)期繼續(xù)增長的背景下。如果不出現(xiàn)大的天氣問題，糖價將繼續(xù)維持長期下跌的趨勢。

　　另外，近期的焦點(diǎn)將圍繞在消費(fèi)旺季上，也正是這一原因相對延緩了食糖價格的下跌進(jìn)度。從盤面來看（SR0709），昨日糖價在3820區(qū)域遇到較強(qiáng)阻力，在沒有美糖進(jìn)步上漲因素的配合下，以國內(nèi)的現(xiàn)有情況來看，糖價再次上沖此區(qū)域阻力的難度較大，鄭糖期價將進(jìn)步測試3700一線的支撐。在此，筆者將修正昨日糖價將可能向3900區(qū)域反彈的觀點(diǎn)。

　　▲強(qiáng)勢下、逢高做空

　　操作上（SR709），建議投資者近日以弱勢下、逢高做空思路為主。

　　銀建期貨研發(fā)中心：閆淦智