內 容 摘 要

　　銅市四月份繼續呈現大幅走升格局，來自基本面的支持是主要因素，美國經濟雖仍擺脫不了放緩的范疇但表現尚可，而美圓的疲軟以及秘魯等地的罷工預期仍然對市場供給產生威脅，其他相關交易側面因素如LME 階段性升水繼續維持，黃金以及其他基本金屬仍處于強勢階段，國內消費提升等因素對銅價支撐作用仍在，基金階段性減空增多行為也繼續對銅價的抬升提供助益，目前銅市整體強勢格局繼續維持，而上檔8000-8100 美圓區域作為去年銅價屢次試探并受阻的位置其意義較為重要，整體來看，目前銅價的強勢不可輕易否認，但上述阻擋區域的壓力不可忽視，操作上需要保持一定的謹慎，此外，對月可能存在的高位反復機會也應保持足夠的認識。

　　一、 本月走勢回顧總結

　　表1 四月期銅及相關市場簡報

　　注：收盤價截止月度最后交易日15：00

　　四月份國際銅市場繼續強勁上揚，并創出了7 個月以來的高點，本月倫敦銅月開盤6895.0 美圓/噸，最低6805.0美圓/噸，最高8100.0 美圓/噸，收盤7785.0美圓/噸，月收盤上漲890 美圓或12.9%。

　　國內市場本月同步走升，但走勢較LME 明顯偏弱，本月國內市場銅主力7 月合約月開盤63440 元，最低63050元，最高75810 元，收盤70990元，月收盤上漲7550元或11.9%。

　　圖1. LME銅價連續

　　圖2 SHFE銅價連續

　　四月份國際匯市上美圓指數繼續走軟，對銅價的走升起到了一定的支持作用。

　　圖3.美圓指數及LME銅價走勢對比

　　整體看來，目前期銅市場繼續處于強勁回升過程之中，特別是在整體經濟成長相對樂觀以及國內消費預旺的支持下，銅價料會繼續受到支持，但國內經濟繼續處于相對過熱局面，后期國內宏觀調控力度恐會有加大跡象，這恐怕會給銅價帶來一定的動蕩機會。

　　二、 相關基本面背景

　　宏觀經濟方面，目前美國經濟成長出現放緩跡象，但并未陷入衰退，美國經濟放緩主要受房屋市場修正影響，尤其是次優抵押貸款市場帶來的負面沖擊。從最新的經濟數據來看，消費者開支有所下滑，制造業增長也出現放緩，而由于汽油和食品價格大幅上升，今年3月份的生產者價格指數，在2 月份飆升1.3%的基礎上再次上升1%，明顯超出美國經濟界0.7%的預期，美聯儲徘徊在加息或減息中，后期對經濟走向的把握將至關重要。

　　圖4. 美國實際GDP成長