內(nèi) 容 摘 要

　　總體來說，在所有的農(nóng)產(chǎn)品品種當(dāng)中，小麥?zhǔn)菍?duì)當(dāng)前天氣影響最敏感的一個(gè)。在4月份天氣仍是導(dǎo)致CBOT小麥上漲的最根本的因素，因?yàn)樾←溔�球范圍�?nèi)的供應(yīng)緊張為小麥推動(dòng)了牛市基礎(chǔ)，而歐洲和澳大利亞遭受干旱和美國(guó)小麥遭受霜凍更是為小麥的上漲提供了動(dòng)因。后期是否出現(xiàn)反彈，還需要天氣的配合，如果接下來一段時(shí)間天氣理想，那么此前遲緩的玉米播種進(jìn)度完全有可能彌補(bǔ)回來，而小麥也可以快速恢復(fù)到優(yōu)良的生長(zhǎng)狀態(tài)，畢竟前期的天氣并沒有對(duì)小麥形成毀滅性的影響

　　總體來看，國(guó)內(nèi)新作物將在5月上市，為下一年度的收儲(chǔ)做好準(zhǔn)備，國(guó)家又加大小麥輪出力度。從目前小麥?zhǔn)袌?chǎng)來看，最低收購(gòu)價(jià)拍賣定期舉行，國(guó)儲(chǔ)小麥向市場(chǎng)投放的力度正在加大，各地方儲(chǔ)備小麥銷售將會(huì)紛紛展開，市場(chǎng)的供應(yīng)量將會(huì)穩(wěn)步增加。總之，基本面上中線偏空格局明朗，政策對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)支撐力度正在明顯減弱，預(yù)計(jì)近期部分產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格仍存在一定的下跌的空間。目前不宜追多，后市關(guān)注空頭機(jī)會(huì)。

　　一、 本周行情回顧

　　(一)國(guó)外行情

　　芝加哥小麥?zhǔn)袌?chǎng)小麥期貨，4月初，由于受美國(guó)3月30日發(fā)布的2007年播種意向報(bào)告報(bào)告影響，CBOT7月合約當(dāng)天下跌13美分，至本月最低412美分。后期由于美國(guó)受凍害天氣和近期加拿大、澳大利亞和烏克蘭又遇到了旱情的影響，最高漲至532.4美分。

　　圖1 CBOT小麥連期貨走勢(shì)圖

　　(二)國(guó)內(nèi)行情

　　圖2 鄭州商品交易所強(qiáng)筋麥0709日K線圖

　　國(guó)內(nèi)鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)，4月初，由于受美國(guó)3月30日發(fā)布的2007年播種意向報(bào)告影響，鄭麥9月合約當(dāng)天下跌42點(diǎn)。本月最高漲至1849元/噸，最低跌至1731元/噸。本月成交量最多達(dá)500036手，創(chuàng)幾個(gè)月來的新高。

　　二、 基本面因素分析

　　(一)國(guó)際因素

　　國(guó)際市場(chǎng)近一段時(shí)間以來，小麥全球供應(yīng)吃緊而令人擔(dān)憂，尤其是前期美國(guó)凍害天氣和近期加拿大、澳大利亞和烏克蘭又遇到了旱情，這些因素成為投機(jī)性買盤的催化劑。小麥產(chǎn)量下降令美國(guó)基金連續(xù)兩周作多，盡管4月后期美國(guó)小麥出口不甚理想，也未擋住CBOT小麥期貨價(jià)格上升的勢(shì)頭。

　　1、美國(guó)農(nóng)業(yè)部在3月30日發(fā)布的2007年春播意向報(bào)告中顯示，2007年美國(guó)所有小麥播種面積預(yù)計(jì)提高5%，但4月后期由于美國(guó)的霜凍天氣的影響，可能會(huì)減少小麥的種植面積

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部周五發(fā)布的2007年播種意向報(bào)告顯示，2007年美國(guó)所有小麥的播種意向面積預(yù)計(jì)為6030萬英畝，比2006年提高5個(gè)百分點(diǎn)。2007年冬小麥播種面積為4450萬英畝，同比增長(zhǎng)10%，比先前預(yù)估值調(diào)高了1%。其中硬紅冬小麥播種面積為3190萬英畝，軟紅冬小麥為866萬英畝，冬白小麥為392萬英畝。2007年其它春小麥播種意向面積預(yù)計(jì)為1380萬英畝，比　2006年減少7%，其中硬紅春小麥播種面積為1330萬英畝。杜倫麥播播種意向面積預(yù)計(jì)為199萬英畝，比上年提高6%。

　　表1 美國(guó)2007年的小麥種植面積預(yù)計(jì)值(單位：萬英畝)

　　2、2007/08年度全球小麥庫存不會(huì)顯著恢復(fù)，在4月份預(yù)測(cè)的2006/07年度全球小麥的期末庫存也有所下降，比3月份預(yù)測(cè)的數(shù)少2萬噸

　　3 月30 日消息：據(jù)國(guó)際谷物理事會(huì)(IGC)報(bào)告顯示，雖然小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)，但2007/08 年度全球小麥庫存估計(jì)不會(huì)顯著恢復(fù)。

　　IGC 預(yù)計(jì)2007/08 年度全球小麥產(chǎn)量為6.24 億噸，與上月的預(yù)測(cè)相一致，但是比上年增長(zhǎng)3400 萬噸。

　　但是全球五大小麥出口國(guó)的庫存僅會(huì)增長(zhǎng)100 萬噸，至3800 萬噸。從歷史角度來看，全球供應(yīng)依然吃緊。

　　北半球小麥作物狀況依然良好，不過印度小麥產(chǎn)區(qū)降雨過量，而摩洛哥小麥產(chǎn)區(qū)天氣干旱。

　　2007/08 年度全球小麥用量為6.22 億噸，比上年增長(zhǎng)1500 萬噸，部分原因在于飼料用量提高。印度和巴西進(jìn)口需求可能減少。

　　4 月份全球預(yù)測(cè)的2006/07 年度全球小麥的期末庫存為1.2121 億噸，比3 月份的預(yù)測(cè)減少了2 萬噸。

　　表2 2007/08年度全球小麥平衡關(guān)系比較

　　圖3 全球小麥每月預(yù)測(cè)的期末庫存量比較圖

　　3、美國(guó)4月中旬發(fā)生的寒流對(duì)硬紅冬小麥和軟紅冬小麥造成嚴(yán)重?fù)p害，可能令美國(guó)小麥減產(chǎn)，且對(duì)全球天氣狀況存在隱憂，這為小麥期貨提供有力的支撐。

　　4月中旬發(fā)生的寒流對(duì)美國(guó)硬紅冬小麥和軟紅冬小麥造成損害，可能令美國(guó)小麥減產(chǎn)，這為小麥期貨提供支撐。

　　美國(guó)最大的冬小麥生產(chǎn)州-堪薩斯州農(nóng)業(yè)官員表示，惡劣天氣導(dǎo)致堪薩斯州冬小麥作物受損嚴(yán)重，初步估計(jì)七成麥田受到了不同程度的損害。堪薩斯州農(nóng)業(yè)廳的報(bào)告稱，從該州中北部到中南部地區(qū)的小麥作物受損最為嚴(yán)重，今年堪薩斯州小麥產(chǎn)量肯定會(huì)大幅下降。報(bào)告　稱，需要一周到十天的時(shí)間來評(píng)估全州的具體受損程度。堪薩斯農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)局將從5月1日開始實(shí)地考察，屆時(shí)將發(fā)布確切的單產(chǎn)損失報(bào)告。堪薩斯州統(tǒng)計(jì)服務(wù)局周一稱，只有31%的冬小麥作物躲過了春寒，對(duì)對(duì)于剩余受損的小麥來說，25%的小麥?zhǔn)軗p較輕，26%為中度，18%較嚴(yán)重。堪薩斯州農(nóng)戶正在確定寒冷天氣的破壞程度，農(nóng)田依然非常潮濕，無法重播。雖然一些受損的冬小麥可能必須放棄，但是由于有些農(nóng)戶已經(jīng)在麥田里施加了特定的除草劑，所以可選播的作物就會(huì)有限。

　　目前初步作物損害評(píng)估顯示，霜凍可能導(dǎo)致美國(guó)硬紅冬小麥產(chǎn)量降低1億蒲式耳，軟紅冬小麥產(chǎn)量損失3000萬蒲式耳。雖然目前確定最終受損規(guī)模還為時(shí)尚早，不過小麥?zhǔn)軗p肯定會(huì)導(dǎo)致2007/08年度小麥供需吃緊。此外，市場(chǎng)參與者亦進(jìn)行一些空頭回補(bǔ)，有利于市場(chǎng)上漲。

　　4、小麥主產(chǎn)國(guó)天氣接連出現(xiàn)預(yù)警，如澳大利亞、加拿大和烏克蘭等地出現(xiàn)干旱天氣，這令國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)雪上加霜

　　就在4月初美國(guó)一場(chǎng)凍害使國(guó)際小麥價(jià)格強(qiáng)勁上升的時(shí)候，市場(chǎng)又接連傳來世界幾個(gè)小麥主要生產(chǎn)國(guó)天氣干旱的不利消息：

　　澳大利亞小麥播種工作即將開始，目前大部分地區(qū)急需降雨補(bǔ)充土壤疫情。盡管該國(guó)有天氣預(yù)報(bào)稱下周可能會(huì)下雨，但雨量仍偏低，而且主要集中在西部和南部小麥區(qū)。該國(guó)總理近日宣布，澳大利亞正經(jīng)歷著百年不遇的大干旱，如果未來6-8周還沒有幾場(chǎng)大的暴雨降臨，那么只能保人畜飲水，放棄農(nóng)田。

　　加拿大政府近日數(shù)據(jù)也顯示加拿大2007年小麥播種因干旱其面積將下降10%左右，因?yàn)椤∧壳坝行┺r(nóng)戶已轉(zhuǎn)播油菜籽。美國(guó)農(nóng)業(yè)參贊在最新的報(bào)告里也降低了加拿大2007/08年度小麥產(chǎn)量至2500萬噸，而上年為2730萬噸。

　　烏克蘭此時(shí)也急需更多的降雨，但當(dāng)?shù)靥鞖忸A(yù)報(bào)未來十天不會(huì)出現(xiàn)任何降雨。

　　此外，國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)近期還會(huì)特別關(guān)注歐洲中部以及東部和俄羅斯小麥種植帶的天氣狀況。因?yàn)檫@些地區(qū)隨著小麥進(jìn)入敏感的抽穗期，因而未來兩周的天氣十分關(guān)鍵。

　　總體看來，天氣仍是導(dǎo)致CBOT小麥期價(jià)上漲的最根本的因素，因?yàn)樾←溔�球范圍�?nèi)的供應(yīng)緊張為小麥推動(dòng)了牛市基礎(chǔ)，而歐洲和澳大利亞遭受干旱和美國(guó)小麥遭受霜凍更是為小麥的上漲提供了動(dòng)因。

　　(二)國(guó)內(nèi)形勢(shì)

　　國(guó)內(nèi)雖然預(yù)計(jì)2007年小麥將減產(chǎn)，減幅為4.47%；小麥主產(chǎn)區(qū)又遭受不同程度的病蟲害影響，但目前小麥下游產(chǎn)業(yè)需求處于弱市平衡狀態(tài)，每周小麥拍賣的成交率明顯下降，未來2-3個(gè)月小麥?zhǔn)袌?chǎng)仍將面臨較重的庫存銷售壓力,再加上小麥新作也即將上市，所以雖有美盤強(qiáng)勁走勢(shì)的引導(dǎo)，但鄭麥期價(jià)上漲仍面臨著較大的壓力。

　　1、國(guó)家糧油信息中心在4月4日發(fā)布的最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)：中國(guó)2007年小麥產(chǎn)量預(yù)估為9920萬噸，同比減少464萬噸，減幅4.47%。

　　國(guó)家糧油信息中心于2007年4月4日正式發(fā)布2007年中國(guó)主要糧油作物播種面積和產(chǎn)量最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。 4月份預(yù)測(cè)，2007年中國(guó)小麥播種面積為2280萬公頃，較上年的2345萬公頃減少65萬公頃，主要原因是華北地區(qū)干旱影響了冬小麥的種植和正常生育，部分地區(qū)出現(xiàn)了毀種和死苗現(xiàn)象。2007年冬小麥播種面積預(yù)計(jì)為2130萬公頃，同比減少62萬公頃，減幅2.83%。預(yù)計(jì)2007年小麥產(chǎn)量為9920萬噸，同比減少464萬噸，減幅4.47%。4月份，國(guó)家糧油信息中心根據(jù)各省已經(jīng)發(fā)布的2006年糧食生產(chǎn)情況數(shù)據(jù)，對(duì)2006年主要糧食作物播種面積和產(chǎn)量進(jìn)行了調(diào)整。 4月份估計(jì)，2006年中國(guó)小麥播種面積為2345萬公頃，較上年2279萬公頃增長(zhǎng)66萬公頃，增幅2.89%。2006年中國(guó)小麥產(chǎn)量為10384萬噸，較上年9745萬噸增長(zhǎng)640萬噸，增幅6.56%。冬小麥產(chǎn)量估計(jì)為9868萬噸，較上年9143萬噸725萬噸，增幅7.95%。

　　表3 2007年中國(guó)小麥的平衡關(guān)系比較