圖5.美國玉米期末庫存與庫存使用率比較 百萬蒲

　　

美國玉米期末庫存與庫存使用率比較圖。（來源：中大期貨） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　消費量――本月，全球粗糧用量數(shù)據(jù)小幅上調(diào)。歐盟25 國、墨西哥、印度和菲律賓的玉米用量數(shù)據(jù)上調(diào)，因為供應提高，支持了飼料用量。

　　全球粗糧出口數(shù)據(jù)本月上調(diào)了180 萬噸，增幅最大的國家是巴西、歐盟25 國和

烏克蘭。

　　巴西玉米出口數(shù)據(jù)上調(diào)了150萬噸，因為產(chǎn)量預計達到創(chuàng)紀錄水平，這提高了出口供應。

墨西哥和歐盟25 國的玉米進口數(shù)據(jù)分別上調(diào)了50萬噸，原因是玉米的需求強勁。南非玉米進口數(shù)據(jù)上調(diào)了100 萬噸，原因是產(chǎn)不足需。

　　圖6.全球玉米產(chǎn)量與使用率比較

　　

全球玉米產(chǎn)量與使用率比較圖。（來源：中大期貨） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　圖7.全球玉米期末庫存與庫存使用率比較

　　

全球玉米期末庫存與庫存使用率比較圖。（來源：中大期貨） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　期末庫存――全球2006/07年度玉米年末庫存預估為8779萬噸，2月預估為8795萬噸；全球2005/06 年度玉米年末庫存預估為1.2440億噸，2 月報告為1.2451億噸。

　　美國2006/07 年度玉米年末庫存預估為7.52 億蒲式耳，與2月預估一致。美國2005/06年度玉米年末庫存預估為19.67 億蒲式耳，2004/05年度玉米年末庫存為21.14 億。

　　3. 美國生物燃料產(chǎn)能2007年新增30億加侖

　　據(jù)美國可再生燃料協(xié)會(RFA)最新預計2007 年新增產(chǎn)能為30 億加侖，到2008 年產(chǎn)能將進一步增長23 億加侖�？紤]到新廠的投建情況，2008 年和2009 年生物燃料工廠數(shù)目將會提高。2009 年一季度，全國生物燃料產(chǎn)能估計將增長1.05 億加侖。 目前美國全國有112 家生物精煉工廠，另外有77家工廠正在投建。

　　2006 年乙醇銷售量約為55 億加侖，今年銷售量將達到約80 億加侖。精煉廠將乙醇與汽油摻混使用，達到政府規(guī)定的氧化要求。乙醇目前占到美國燃料供應的46%。RFA 預計到2015 年將有超過2200 萬輛使用生物燃料的汽車上路，這也會帶動生物燃料需求。

　　圖8.美國酒精對玉米需求量 單位：百萬噸

　　

美國酒精對玉米需求量走勢圖。（來源：中大期貨） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　(二).利空因素

　　1. 短期內(nèi)全球供應增加

　　從3 月開始，南美的巴西和阿根廷全面進入07/08季玉米收獲期。南美的收割從2 月就陸續(xù)開始，一直持續(xù)到5月底結(jié)束，而高峰期就是從現(xiàn)在到4 月底。從目前南美的玉米長勢來看，本年度玉米生長受良好的氣候及土地墑情配合，與去年相比，產(chǎn)量將大幅度提高。作為全球重要玉米出口國的阿根廷和巴西的增產(chǎn)將有效增加全球玉米供給根據(jù)初步收獲結(jié)果，阿根廷玉米單產(chǎn)非常良好。阿根廷交易所預計玉米產(chǎn)量達到創(chuàng)記錄的2200 萬噸，遠遠高于去年因干旱而降低的產(chǎn)量水平1520 萬噸。

　　很快，玉米的進口將主要轉(zhuǎn)向南美，美國玉米的出口將受到打壓。這應該是在近一個時期影響美盤玉米走勢的一個最關鍵的因素。4 月份，北半球?qū)㈥懤m(xù)開始播種，南美收獲的高峰也即將過去，玉米有望在那時消化短暫的利空。

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