央行研究局：當前價格走勢與未來趨勢的分析

　　中國人民銀行研究局專題課題組(本文為課題研究成果，僅為作者觀點，不代表作者供職單位)

　　目前居民消費價格(CPI)漲幅提高，工業品出廠價格(PPI)和原材料、燃動力購進價格同比漲幅回落，流通環節生產資料價格環比持續下降。但通脹壓力依然存在，居民價格上漲預期仍然很高，糧油價格上漲較快，下游價格有回升的跡象，新房價格漲幅持續提高，國際原油價格回落后有所回升，有色金屬價格仍在高位運行，進口價格漲幅提高。

　　CPI漲幅提高的主要原因是糧油價格上漲帶動的食品價格上升。PPI漲幅回落的主要原因是：(1)國內投資增速下降，總供求關系改善；(2)國際原油價格回落；(3)貨幣供應和貸款增速回落。

　　推動我國未來價格水平向上的因素是高位運行的國際原油和有色金屬價格，食品價格的回升，加強土地調控可能導致的土地價格上漲，資源性產品價格改革和企業成本上升。拉動我國未來價格水平向下的因素是投資增速的回落，

　　預計2007年我國消費將繼續保持2006年的增長勢頭，投資和出口增速會略有回落，但仍然會保持較快增長，貿易順差增長過快的勢頭有望得到抑制。

　　按照目前的統計口徑，我們維持9月份對2006年GDP增長10.5%的預測，并預測2006年CPI為1.4%，2007年全年GDP增長率為9.8%，CPI為2.0%左右。

　　第一部分　當前價格形勢評述

　　一、主要物價指標的變動態勢

　　(一)CPI同比漲幅提高，非食品CPI漲幅基本穩定

　　3至10月份，居民消費價格(CPI)處在溫和上漲的區間，月同比漲幅在1.0%與1.5%之間，非食品CPI 同比漲幅在0.5%和0.8%之間。11月份，受食品價格漲幅提高的影響，CPI同比上漲1.9%，比9、10月份分別提高0.5和0.6個百分點；非食品CPI漲幅仍然穩定，同比上漲0.7%。

　　下半年，食品價格同比漲幅明顯擴大，從7月份的0.6%提高到11月份的3.7%；而非食品價格的同比漲幅略有回落，從7月份的1.2%回落至11月份的1.0%。服務項目價格漲幅也有所回落，11月份服務項目價格同比上漲1.5%，漲幅比7月份回落0.8個百分點；消費品價格漲幅提高，同比上漲2.0%，漲幅比7月份提高1.4個百分點。

　　1-11月份，CPI累計同比上漲1.3%，比去年同期低0.5個百分點。其中消費品價格同比上漲1.9%，服務項目價格上漲1.9%；食品價格上漲2.0%，非食品價格上漲1.0%。

　　(二)生產資料價格漲幅回落，生活資料價格同比小幅上升

　　工業品出廠價格(PPI)同比漲幅略有回落。從5月份開始，PPI同比漲幅開始擴大，并在7月份漲幅達到最高值3.6%，8至9月份漲幅穩定在3.5%左右。10、11月份PPI漲幅明顯回落，同比分別上漲2.9%、2.8%，比9月份分別下降0.6和0.7個百分點。

　　分類別看，生產資料出廠價格漲幅逐月回落，生活資料出廠價格連續四個月同比上升，二者漲幅差距由5月份的5.0個百分點縮小為11月份的2.4個百分點。

　　生產資料價格漲幅從8月份開始逐月回落，11月同比上漲3.4%，漲幅比7月份回落1.4個百分點。其中，上游的采掘業產品價格受國際原油價格回落影響，同比漲幅逐月回落非常明顯，11月份采掘業產品價格同比上漲2.0%，比6月份回落14.7個百分點；下游的加工業產品價格同比漲幅逐月擴大，11月加工業產品出廠價格同比上漲2.3%，漲幅比6月份提高1.0個百分點；原材料工業產品11月份同比上漲5.9%，比6月份下降2.6個百分點。生活資料出廠價格11月份同比上漲1.0%，漲幅比8月份提高0.7個百分點。

　　1-11月份，PPI累計同比上漲3.0%，漲幅比去年同期回落2.3個百分點。其中生產資料價格累計上漲4.0%，生活資料價格水平與去年同期相當。

　　(三)原材料燃動力購進價格漲幅回落，有色金屬價格居高不下

　　11月份，原材料、燃動力購進價格同比上漲4.8%，漲幅比9、10月份分別回落2.1、0.8個百分點。分類別看，有色金屬價格仍居高不下，但漲勢趨緩，11月同比上漲36.3%，漲幅比9月份回落2.5個百分點；燃料、動力購進價格同比漲幅自7月份開始逐月回落，11月同比上漲4.0%，漲幅比6月份回落10.1個百分點；黑色金屬價格有回升跡象，11月環比上漲0.3%，同比下降僅0.4%；化工原材料價格同比漲幅逐月擴大，11月同比上漲4.3%，比7月份提高2.7個百分點。

　　1-11月份原材料、燃動力購進價格累計同比上漲6.1%，漲幅比2005年同期回落2.5個百分點，比2005年全年回落2.2個百分點。

　　(四)流通環節生產資料價格環比下降，同比漲幅提高

　　中國物流信息中心統計的流通環節生產資料月環比價格在5月份達到高峰后， 7月份生產資料價格走勢發生逆轉，月環比價格開始下降，10、11月流通環節生產資料價格環比分別下降0.1%、0.6%。受去年同期價格持續走低，價格基數較低的影響，流通環節生產資料價格同比漲幅從9月開始逐月提高，11月份同比上漲7.6%，漲幅比8月份提高2.6個百分點。

　　(五)集貿市場糧油價格上升明顯

　　據國家統計局農村司對全國200個農產品主產縣集貿市場農產品價格調查，11月份，與上月相比，秈稻、粳稻、棉花、大豆等價格走勢較穩，波動幅度小于1%；小麥、玉米、面粉價格上漲較快，漲幅分別為3.05%、1.34%、2.71%。花生油、菜籽油、豆油等油料品種漲幅更大，分別達2.25%、3.543%、7.68%。畜禽產品價格上漲幅度也較大，11月份，與上月相比，豬肉、牛肉、羊肉分別上漲3.61%、1.06%、2.58%，活雞、雞蛋分別上漲1.22%、2.34%。

　　(六)企業商品價格同比漲幅擴大，下游產品價格回升明顯

　　2月份以來，人民銀行統計的企業商品價格同比漲幅逐月擴大，11月份同比上漲4.1%，比2月份提高3.4個百分點。年初以來，企業商品價格月環比值除10月份為-0.15%外，其余月份均為正，表明企業商品價格一直呈現上升走勢。按照產品的加工過程分類，企業商品中初級產品價格的同比漲幅回落，而中間產品和最終產品價格同比漲幅持續擴大。11月份，初級產品價格同比上漲6.7%，漲幅比9月份回落1.1個百分點；中間產品和最終產品價格同比分別上漲3.9%、3.6%，漲幅比9月份分別提高0.7和1.1個百分點。

　　二、主要資產價格走勢

　　(一)房價漲幅仍然偏高，房屋租賃價格同比漲幅回落

　　2006年10月，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲5.4%，漲幅比9月份略高0.1個百分點。

　　1.新建商品住房和二手住房銷售價格漲幅略有上升。2006年10月70個大中城市新建商品住房銷售價格同比上漲6.6%，漲幅比上月提高0.3個百分點。其中，經濟適用房銷售價格同比上漲1.5%，漲幅比上月回落0.4個百分點；高檔住房和普通住房銷售價格分別上漲7.7%和6.4%，漲幅分別提高0.7和0.1個百分點。二手住房銷售價格同比漲幅在6月、7月份略有回落，8月份又恢復上升，2006年10月漲幅達5.2%，比上月高0.3個百分點。大連、深圳、北京三市二手房漲幅較高，分別為12.7%、12.4%和10.2%。

　　2.房屋租賃價格同比漲幅回落。2006年三季度全國70個大中城市房屋租賃價格同比上漲1.1%，漲幅比2季度低0.6個百分點。同期的房屋租賃價格漲幅均低于房屋銷售價格漲幅。三季度，工業倉儲用房租賃價格下降0.5%，住宅、辦公樓、商業娛樂用房租賃價格分別上漲1.4%、0.1%和1.8%。

　　3.各城市房屋銷售價格漲幅走勢差異較大，少數城市房價漲幅仍然較高。長三角地區房價漲幅趨緩，其中上海房價自2005年12月以來連續下降。深圳、北京、大連已連續7個月房價同比漲幅超過7%，其中深圳自2006年2月以來房價同比漲幅保持在10%以上。2006年10月份，房屋銷售價格同比漲幅超過7%的城市有7個，分別是：深圳11.6%、北京9.5%、大連8.7%、廈門8.0%、天津7.2%、沈陽7.2%、南充7.1%；下降的城市有2個，為上海(-0.4%)和北海(-0.3%)。