中國――北方產區全面開榨 進出口總額持續下降

　　北方已經進入到全面開榨的時期，新疆除了一家糖廠將在本月16日開榨外，其他糖廠已經開榨完畢，目前有新糖進入到了陜西西安；黑龍江已開榨糖廠占糖廠總數的2/3，其余糖廠將在本月20 日前開榨完畢，新糖在東北境內銷售；內蒙古還有兩家糖廠將在本月18日前開榨完畢，目前新糖到達北京和天津。

　　南方產區以廣西為例，各大集團最早可能于本月末或下月初開榨。今年8月中旬以來(8 月11 日至10 月16日)，廣西大部地區降水量比常年同期偏少1～9 成，共有74 個市縣發生不同程度干旱。甘蔗水分偏少，蔗農砍收熱情不足。

　　表1、廣西部分制糖企業開榨時間表

　　進出口――據中國海關總署的數據，中國9 月份的食糖進口量為15萬噸，出口量為9935 噸。1-9 月累計進口94 萬噸，較去年同期下降17.9%；累計出口13.8536萬噸，下降51.9%。

　　圖5、中國食糖進出口對比 萬噸

　　美國――新榨季食糖產量上調

　　美國農業部預計06/07榨季食糖產量為845.6 萬短噸(原糖值)(約767.1 萬噸)，與一個月前預計的845.5 萬噸基本持平。其中甜菜產量為489 萬短噸(約443.6 萬噸)，蔗糖產量為356.6 萬短噸(約323.5 萬噸)。進口量則從此前的229.8萬短噸略微下調至220.6 萬短噸(約200.1 萬噸)，而存銷比率則維持在16.5%。

　　墨西哥――提高2006/07糖產量預計數字

　　美國農業部預計由于適宜的氣候原因，墨西哥2006/07年新榨季的預期糖產量已經從原來預期的水平提高至575 萬噸。同時，為了滿足日益增長的市場需求，墨西哥政府宣布了食糖進口的配額，預計新榨季的食糖進口量也將增加。

　　國內現貨市場

　　國內糖市本周再度上漲。新舊交替之際，產區供應能力偏低，多數產銷去價格漲幅在50-150 元/噸之間。其中：

　　產區：南方產區整體供應量逐步減少，廣西不少制糖企業已基本結束在產區糖源的銷售，且交貨地也主要集中在南寧、柳州以外地區。因此市場依然顯示出繼續上漲的意愿。廣西實際成交價漲至4400 元/噸。北方產區新糖上市量有限，華北、東北等銷地砂糖價格仍然受到南方產區價格帶動，但綿糖價格隨著供應量增加而下降。

　　銷區： 本周華北、東北砂糖價格普遍上漲150 元/噸左右，綿糖下跌50-170 元/噸，華東地區價格價格上調100 元/噸以上，中南地區漲幅與產區趨同，西南、西北地區，由于得到新疆糖以及廣西糖補充而價格略有下調。

　　注：產區報價-黑線；銷區報價-藍線；綜合均價-紅線。

　　圖6、國內各地糖價綜合指數走勢圖

　　國際原油市場

　　我們觀察長期走勢，通常認為原糖的能源屬性令該品種與原油期價存在一定聯動關系。不過，近期市場出現了油價接近歷史新高而糖價卻反身下行至今年1 月份以來低點的異�，F象。

　　我們認為這與全球食糖供應增加有關。以主產區巴西為例，中南部自5 月以來至今收榨過半，預計食糖供應將增至2550 萬噸，全球其他產區亦出現新榨季擴種增產的趨勢。在此預期下，國際糖價上方壓力加大，從而弱化了油—酒精—糖這一聯動關系。

　　圖7、NYBOT#11原糖連續收盤價與NYMEX原油期貨連續收盤價對比