一、一周行情回顧：

　　圖1、NYBOT#11原糖3月期約周K線

　　1、國際

　　NYBOT#11 原糖本周自低位反彈。受貿易行進場買進以及其他商品價格上漲的推動，本周一NYBBOT糖市原糖期貨價格沖擊一連串的止損買進位并填補了上方的缺口，周二再度暴漲近1 美分/磅后收于1 個月來的最高點，其后產糖商進場拋售、基金進行獲利回吐的壓力下，周三近月合約糖價暴跌近1 美分/磅，不僅填補了下方的缺口，而且抹去了前一交易日的所有漲幅，臨近周末3 月期價圍繞11.4~12.5美分/磅展開盤整。

　　圖2、CZCE白糖703合約周K線

　　二、國內

　　CZCE 白糖期貨本周大幅走高。主力SR703 自9 日開始連續七個交易日以陽線報收，至18 日盤終漲幅一度達到7.3%，短暫上試3800元/噸一線無果后，該合約目下回到3620～3750 區間內展開盤整走勢。隨著價格反彈至近期高位，SR703 合約持倉成交雙雙放量增長也表示市場分歧再度加大。

　　影響因素分析：

　　產銷動態

　　巴西――主要蔗產區產量提高至3.672 億噸

　　巴西當地分析機構Datagro本周在其2006/07年新榨季的首次產量預測報告中稱，由于圣保羅州、巴拉納州和馬托-格羅索州三大甘蔗主產區的作物產量比預期要好，新榨季巴西的中南部地區的甘蔗產量已經提高到3.672億噸，比8月份預計的3.597億噸提高了2%。中南部地區的甘蔗產量占巴西甘蔗和酒精總產量的85%，目前已收割了2585 萬噸甘蔗，預計出口量將為1675萬噸；預計酒精的產量約為156.5億公升，出口量預計為26億公升。

　　圖3、巴西歷年原糖產量(單位：千噸)

　　印度――新榨季增產 第四季度繼續加大國內市場投放量

　　由于政府對食糖貿易實施管制，今年印度國內市場上的食糖供給量已遠遠高于去年，但政府仍把今年4 季度投放國內市場的食糖數量從去年同期的390萬噸提升到了410萬噸，其中10 月份的投放量已從去年同月的150萬噸增至160萬噸。加之廠、商投放市場的食糖數量劇增，且進入新制糖年后需求持續疲軟，本周印度國內糖價繼續下跌。

　　盡管今年印度的食糖產量達到了1930 萬噸的水平，2006/07榨季印度的食糖產量預計將達到2270萬噸的高位，國內糖業界都希望借目前高企的國際糖價的良好形勢能夠盡量出口更多的食糖，但是在是否要大量出口的問題上，政府一直猶豫不決，估計政府允許的出口量僅為100萬噸。

　　圖4、印度食糖產量與消費量對比(單位：千噸)