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天膠仍舊處于空頭市場 東京膠表現會更為明顯(2)http://www.sina.com.cn 2006年10月13日 00:53 國際期貨
三、顯性庫存依然處于較低水平 圖3:東京交易所庫存與價格走勢對比
圖4:上海交易所天膠庫存
從2 月泰國進入落葉期以來,日天膠庫存穩(wěn)步下降,8 月份交易所庫存和民間生膠庫存延續(xù)7 月份的下降趨勢,截止9 月10 日公布的數據,東京交易所庫存為5687 噸, 7 月10 日公布的數據,民間生膠庫存為8525 噸,應該說日膠市場的低庫存是支撐膠價的重要因素,但由于隱形庫存難以估計,顯形低庫存難以提供對膠價持續(xù)的推動。 國內方面,滬膠庫存也處于相對的低位,但在8 月18 日見底33155 噸后,由于國內兩大農墾的產量增加,國內外膠價的大幅下跌,買家的積極性降低,滬膠庫存有緩慢增加之勢,截止9 月22 日公布的最新數據,滬膠庫存增加36320噸,但仍然處于較低水平。 第三部分 市場結構分析 一、標膠和煙膠價差縮小到超低水平 新加坡市場膠種價差的關系呈現一定周期性的變化規(guī)律,當膠價價差處于高峰值時,標膠TSB20 和RSS3 的價格往往也處于高位,有向下修正的要求,當膠價價差處于低谷時,標膠TSB20 和RSS3 的價格往往也處于相對低位,有上漲的可能。事實上,RSS3 價格在2006 年6 月12 日見頂到280 美元/噸,此時,價差達到近年來的高值402.5 美元/噸,此后,RSS3 價格一路下跌,在9 月11 日價差縮小至煙膠倒貼40 美元/噸,隨即膠市展開反彈,現兩膠種價差為煙膠倒貼12.5 美元/噸,顯示天膠處于超跌狀態(tài)。 圖5:新加坡煙膠與標膠的價差圖
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