供應充足短期難以改變 原油市場仍將走勢疲弱(5)

　　三、新加坡以及國內市場概況

　　受套利窗口關閉、庫存降至近期低點影響，本周新加坡燃料油周一價格跳空跌至290美元下方，周末則回到300美元附近，截至周五新加坡燃料油回到298.88美元。

　　截至9月6日當周，新加坡燃料油及中質餾分油庫存及殘渣燃油庫存下跌至8周低點.燃料油庫存減少50.5萬桶至1288.4萬桶。在美油依然走弱之下，新加坡燃料油價格周三至周五連續三天逆市回升。渣油包括高含硫和低含硫燃料油、低硫含蠟渣油和直餾常壓渣油。渣油不包括瀝青。

　　根據新加坡9月4日消息，約270萬噸西方燃料油預計將于9月運抵東亞，持平于經修正的8月到貨量。由于本地市場供過于求，8月有約60-70萬噸燃料油轉運至其他地區。多數9月到貨定于上旬運抵。10月已確定的船期有80-100萬噸，預計當月數字不會增加多少，因東西轉運套利窗口關閉，預期市場未來會擺脫當前壓抑狀態。

　　圖13：新加坡渣油庫存

　　圖14：新加坡渣油庫存周度增減變化圖

　　中國黃埔港8月燃料油進口量意外高達116萬噸左右，較7月大幅增長46.9%。8月進口量中約60%為用于小型煉廠加工目的的直餾燃料油，而非用于公用事業發電目的的裂解燃料油。8月進口量為今年第三高，低于5、6月份的進口量，5月創今年最高。黃埔港今年月度平均進口約為101萬噸。兩個市場現貨供應的充足，預計近期價格仍然以低位振蕩為主，供應充足的狀況不會很快轉變。

　　上海期貨交易所燃料油庫存從6月末以來，庫存充足狀況明顯，庫存總水平在6月中旬之前處于10萬噸水平左右，而7月以來庫存持續處于將近20萬噸的高水平。目前庫存水平已經有較明顯的下降，根據9月8日上交所公布的庫存數據，本周庫存減少14234噸，至146420噸。

　　圖15：上海期交所燃料油庫存圖

　　圖16：上海期交所燃料油庫存周度變化圖