套利研究：受預期庫存偏低支撐 金屬再度走強(2)

　　天膠—遷倉因素，近月合約有望走強

　　由于原油價格庫存充裕因素刺激下，目前膠價疲弱。東京橡膠周五報收于219.8日元，持續單邊收跌。國內滬膠受其聯動，周五收報18140元，較上一交易周跌幅達8%之多，并連續四周收跌。

　　在缺乏油價支撐下，以及供應相對過剩引發的目前套利機會相對有限。價差于-15至-110區間震蕩格局，

　　周五，滬天膠10合約與滬天膠11合約價差再度為110元，技術上價差具有縮小預期，買近拋遠區間行為可短期參與。下周，在遷倉因素下，持空資金遷倉令近月合約有望走強。

　　總結：可少量參與買近拋遠行為，-15元至-110元的區間價差目前形成。

　　糖—國儲現身，套利資金離場觀望

　　國際市場基金拋盤依然明顯，本周，NYBOT糖市11號十月合約在探尋12美分下放底部區域后，于周五于11.89美分/磅報收。

　　國內市場，期價主力合約于3340元附近出現休整，短期止跌因素有望受制于現貨價格支撐。周五0703合約以3470元報收。

　　國際糖價整體面臨產業過剩格局，因前期供應緊張引發了全球擴產局面。在7月后，隨消費出現相當程度抑制下，因擴產引起的過剩局面成為消費負擔。

　　而國內市場，由于國儲施壓因素下，期價走軟，目前的消費旺季相對疲軟�，F貨價格已跌破4000元，隨需求的逐漸擴大，期價回補有望近月合約仍有走強機會。

　　國儲拋糖將于九月再度現身糖市，目前消費雖相對旺盛，但國儲行為的不確定因素，仍有望令交易商處于觀望心態中。

　　總結：買近拋遠頭寸獲利了結。