近日，券商中國記者實地走訪，了解首例“零口供”老鼠案的辦案全過程，并從相關部門獲悉，這起案件即將判決。

　　細節一：內控檢查牽出一起超行政追訴時效“老鼠倉”案

　　利用未公開信息交易罪俗稱“老鼠倉”，是指金融從業人員，利用因職務便利獲取的內幕信息以外的其他未公開信息，如本單位受委托管理資金的交易信息等，違規從事相關交易活動，泄露未公開信息或者明示、暗示他人從事相關交易活動，謀取非法利益或轉嫁風險。

　　對于華夏基金來說，2014年注定是不平靜的。受此前劉振華案的影響，監管部門對該公司執行了內控檢查。拔出蘿卜帶出泥，從銷售到管理、從投資決策到具體的各個環節和層面，檢查牽出了一批“老鼠倉”案件。身為債券交易員的王某就是在這一輪被“挖”出來的。

　　證監會稽查總隊發現，宋某某、牛某等賬戶交易的股票與華夏基金的基金產品存在趨同，并隨即展開調查。

　　調查發現，2009年3月2日至2011年8月8日，華夏基金時任債券交易員王某用其親屬證券賬戶，利用因職務便利獲取的未公開信息進行證券交易。由于涉案賬戶開立時間較早，交易持續時間長，賬戶交易時間距離調查時間已經超出了行政處罰追訴時效范圍。行政調查面臨重重困難。盡管如此，稽查人員沒有放棄。

　　細節二：交易員“公用賬戶”暴露簡單粗暴犯案手法

　　2014年上半年的一個工作日，稽查人員來到王某辦公室。面對稽查人員出示的大量交易記錄，王某消極對待。在實在沒有辦法作出合理解釋的情況下，也僅僅承認涉案賬戶名義持有人與其的親戚關系，但始終拒絕承認與賬戶交易的關聯關系，也拒絕承認利用該賬戶交易股票。

　　最后趁稽查人員取證時，王某謊稱自己去衛生間，倉皇逃跑。“跑的時候手機也沒拿。”一位參與辦案的稽查人員告訴記者。

　　在天津，4位稽查人員在上門走訪一位涉案賬戶名義持有人宋某時，其兒子暴力對抗調查，將一名男性調查人員推下樓梯，此事驚動了當地民警。其它賬戶名義持有人也均拒絕配合調查。

　　稽查人員從公司其它交易員的口中了解到，該基金公司2011年8月8日之前有一個所有交易員通用的公共賬戶，后因公司內控升級而關閉。

　　根據常識，如果涉案賬戶控制人是受王某指揮進行交易操作，那么王某登陸公共賬戶與涉案賬戶交易應存在“一前一后”的時間關系。稽查人員順利地拿到了王某每次登陸公共賬戶的時間。在對比數據之后，稽查人員發現王某登陸公共賬戶與涉案賬戶交易的前后關系高度吻合。

　　王某“老鼠倉”的犯案手法也隨之浮出水面，操作方式簡單粗暴，即：“當天跟買，次日賣出”。這個手法的邏輯在于，基于概率原理，正常情況下，由于基金產品資金的介入短期會帶動個股股價小幅向上。據介紹，總體算下來，涉案賬戶八成以上的交易都有盈利。

　　細節三：嫌疑人“零口供”令案件辦理陷入僵局

　　該案偵查人員告訴記者，2014年10月左右，重慶市公安局接辦該案，在全局抽調精干警力，以經偵總隊為主成立專案組。

　　根據證監會行政調查情況看，涉案賬戶與華夏基金旗下多只基金的趨同度高度匹配，平均達到90%以上。王某父母承認自己對涉案賬戶的控制操作，但卻否認接受王某的指令交易股票。王某年過七旬的老父親身體不佳。專案組成員赴天津跟賬戶名義持有人了解情況，并將犯罪嫌疑人帶回訊問，但仍然一無所獲。從王某家搜出的電腦里面，專案組辦案人員發現，在被證監會稽查人員調查之后的時間里，王某查詢了大量國內對于老鼠倉的判例。這意味著王某及其家人已經構筑了非常牢固的心理防線。

　　整個辦案過程中，為了爭取犯罪嫌疑人主動交代，專案組調查人員多次做王某工作，希望他能坦白交代，爭取寬大處理。“面對辦案人員，王某往往也熱淚盈眶。但是每到最后關頭，還是選擇咬緊牙關。”辦理該案的證券支隊的支隊長告訴記者。

　　該支隊長表示，前期掌握的客觀證據不能夠直接證明王某將未公開信息傳遞給其父母和指示父母進行交易的過程。在口供未取得突破情況下，如何證明王某等人的犯罪行為，成為本案難點。案件辦理看似陷入了僵局。

　　細節四：兩類交易特征比對形成完整客觀證據鏈

　　此時，面對僅有的一堆客觀交易數據，專案組冥思苦想。能否客觀歸罪？專案組打開了思路。

　　客觀歸罪俗稱“零口供”，是指在刑事司法實踐中，犯罪嫌疑人和被告不如實供述或拒不供述犯罪行為的情況下，通過客觀證據認定犯罪行為的案件。口供作為一種法定的證據形式，被稱為“證據之王”，對證明案件事實具有獨特的證據價值。對于任何一名刑事偵查員來說，要把“零口供”案件辦成鐵案都是挑戰。

　　專案組經過縝密分析，將賬戶交易特征進行比對：一是以王某入職華夏基金至2011年8月8日為界，調取王某父母在此之前、期間以及之后的賬戶交易特征變化進行比對。

　　專案組發現，王某父母的賬戶在其進入基金公司之前的操作符合典型的散戶交易特征，即：十多萬資金買了十幾只股票，單只股票不超過3000股，并且交易頻率極低。在王某入職華夏基金一段時間之后，王某父母控制的賬戶資金量明顯增大，更重要的是交易特征發生了根本性變化。即：幾十上百萬的資金只買入一兩只股票，并且快進快出。二次轉折發生在2011年8月9日。在公司交易員公用賬戶停用之后，涉案賬戶將股票清空，并部分賬戶銷戶，仍在交易的個別賬戶又恢復成了散戶交易特征。

　　另一類是針對涉案賬戶與華夏基金基金產品的趨同性方面，專案組也進行了更加細致的排查。考慮到王某的債券交易員身份，從按日排查，到交易時間精確到秒的排查，再到賬戶趨同度的比較。為了保證比對萬無一失，專案組辦案人員多次前往交易所查詢數據，修正數據比對方案。

　　最終的結果基本印證了專案組“三個時間的匹配”的邏輯，即：先有基金經理交易指令下達，才有王某看到，王某傳遞信息之后，其父母才進行操作交易。單個賬戶匹配度最低的也是在85%以上。“也即從客觀上排除了王某父母交易在前的可能性。”

　　細節五：參照內幕交易司法解釋定罪獲多方支持

　　截至目前，涉及“老鼠倉”的法律法規主要包括：《刑法修正案（七）》、《證券投資基金法》以及《私募投資基金監督管理暫行辦法》，但并無具體的司法解釋。專案組基于對利用未公開信息交易罪（也即老鼠倉）和內幕交易罪法律淵源、歷史沿革的認識，認為老鼠倉與內幕交易罪具有共同的表現形式。

　　從刑法增設利用未公開信息罪的立法本意角度出發，參照了2012年3月29日《最高人民法院、最高人民檢察院關于辦理內幕交易、泄露內幕信息刑事案件具體應用法律若干司法問題的解釋》，在證明王某涉案關聯賬戶交易行為明顯異常，且無正當理由或正當信息來源時，應當認定涉案賬戶相關交易行為是利用了華夏基金未公開信息而進行的交易。

　　這一觀點，在公安部門與檢法機關溝通交流的過程中，得到了檢法機關的認可和支持，因而本案在犯罪嫌疑人零口供的情況下，得以成功批捕和起訴。

　　據悉，近期即將進行宣判。

　　“零口供”拿下王某老鼠倉案的消息，對市場產生了極大震懾，同期移交的華夏基金另外兩起案件的嫌疑人先后主動投案。前述證券支隊支隊長告訴記者，“此后幾年接到的案件中，也出現了不少投案自首的案件。”