進入2017年下半場，公募基金上半年的排名也已塵埃落定，當國壽安保和平安大華兩家保險系基金公司規(guī)模首次突破千億之時，也有一家銀行系基金公司規(guī)模回撤至千億以下，這就是總部位于上海的交銀施羅德基金。數(shù)據(jù)顯示，該公司去年年底時的規(guī)模約為1029億元，但截至上半年底規(guī)模已經(jīng)縮水至881億元，排在了內(nèi)地基金公司中的第26位。從旗下各類基金的半年成績單看，權(quán)益類基金整體表現(xiàn)慘淡，根據(jù)《紅周刊》統(tǒng)計，其約有6只基金上半年凈值下跌在10%一線，成為繼華商、中郵、寶盈之后的第四大輸家。

　　究其原因，《紅周刊》發(fā)現(xiàn)交銀施羅德基金近期基金經(jīng)理頻頻離職，來自Wind資訊表明，該公司今年以來先后折損了三員大將：3月31日基金經(jīng)理章妍離職，6月13日曹文俊離職，6月22日孫超離職。或許是受明星經(jīng)理流失之痛，交銀基金今年實戰(zhàn)中選股頻頻失手，例如公司“抱團”操作的泰勝風能和聯(lián)明股份都在二級市場遭遇“滑鐵盧”。

　　“中考”成績單業(yè)績分化明顯

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計表明，2016年四季度，交銀施羅德基金規(guī)模首次突破千億大關(guān)，而排名也從上一個季度的30位躍進至24位，創(chuàng)下了近幾年以來的新高。

　　然而潮水迅速退去，今年公司產(chǎn)品規(guī)模重回千億以下。《紅周刊》采訪獲悉，這與公司旗下多只基金出現(xiàn)凈贖回密切相關(guān)。2016年，銀行系基金公司普遍利用股東關(guān)系發(fā)行多只委外基金來給規(guī)模加“杠桿”，從而成為年終規(guī)模排名的最大贏家；但今年在金融監(jiān)管去杠桿的背景下，委外基金的管理新規(guī)出爐，存量的委外要滿足單一投資者持有基金份額低于50%，因此市場上已有的委外產(chǎn)品紛紛遭遇機構(gòu)投資者以腳投票，贖回成為主要趨勢。

　　委外產(chǎn)品由盛轉(zhuǎn)衰固然是主因，但同時權(quán)益類基金的難堪人意也是公司的一大敗筆。實際上，公司旗下權(quán)益類產(chǎn)品占據(jù)了相當?shù)谋戎亍ind顯示，公司旗下現(xiàn)有混合型基金35只，規(guī)模合計約為335.18億元，同時擁有股票型基金9只，規(guī)模合計約為37.70億元，兩者加總，權(quán)益類基金的數(shù)量占據(jù)了絕對優(yōu)勢，同時規(guī)模也接近了一半。雖然數(shù)量眾多，但交銀權(quán)益如今星光黯淡：曾經(jīng)的李旭利、莫泰山、鄭拓早已成為老資格基民的回憶，而后來的管華雨之流也曇花一現(xiàn)，一直沒有哪只權(quán)益類基金能夠扛起交銀的大旗。

　　根據(jù)《紅周刊》的不完全統(tǒng)計，實際上除去QDII外，各類基金前十名中均未見交銀系基金身影，權(quán)益類基金中則分化明顯，其中交銀策略回報靈活配置、交銀新成長、交銀消費新驅(qū)動、交銀穩(wěn)健配置等少數(shù)幾只基金表現(xiàn)尚可，但更多的交銀權(quán)益類基金則表現(xiàn)乏善可陳，甚至多只交銀系基金出現(xiàn)在排行榜的末端。具體說來，截至6月30日，交銀先鋒上半年凈值下跌了13.78%，交銀施羅德成長30上半年凈值下跌了13.70%，交銀數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)上半年凈值下跌了12.65%，交銀成長A、H上半年凈值分別下跌了10.68%和10.67%，交銀科技創(chuàng)新凈值下跌了8.48%，交銀互聯(lián)網(wǎng)金融凈值下跌了8.05%。

　　7月以來，盡管市場出現(xiàn)一定幅度的轉(zhuǎn)暖，但上述交銀權(quán)益類基金中的績差者卻未見明顯起色。以表現(xiàn)最差的交銀先鋒為例，截至7月5日收盤，該只基金今年以來的最新凈值增長率為-12.03%，在504只同類型基金中排在了第494位，位居倒數(shù)第十。

　　獨門重倉股拖累業(yè)績？

　　《紅周刊》查閱了交銀系基金今年的一季報，發(fā)現(xiàn)公司權(quán)益類基金中表現(xiàn)相對出色者基本踩準了市場的熱點，捕捉到了貴州茅臺、美的集團等消費白馬龍頭；但多只交銀系排名墊后者或許是受到了所謂獨門重倉股的重創(chuàng)。

　　根據(jù)相關(guān)的研究報告，結(jié)合基金的一季報和上市公司的一季報分析，交銀施羅德基金的獨門重倉股包括泰勝風能和聯(lián)明股份兩家公司，其中交銀掌控了13.32%流通股的泰勝風能和12.26%流通股的聯(lián)明股份；查閱兩家上市公司的一季報，在泰勝風能的十大流通股股東中，交銀先進制造、藍籌混合、經(jīng)濟新動力3只基金分列第一、第二和第七位，且3只基金均非今年一季度進入該股，首季還在二級市場均增持了該股；類似的增持也發(fā)生在聯(lián)明股份身上，公司旗下的先鋒混合和數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)靈活配置兩只基金分列十大流通股股東的前兩位。

　　但兩只股票在二級市場上的走勢卻著實不佳，根據(jù)《紅周刊》的測算，截至7月5日，泰勝風能的股價在二級市場上下跌了約16.72%，而聯(lián)明股份的股價更是大幅下跌了約23.18%。

　　其中，聯(lián)明股份無疑是拖累交銀先鋒混合的“罪魁禍首”之一。根據(jù)交銀先鋒的一季報，基金經(jīng)理當季所配的十大重倉股中，迄今只有兩只股票的股價出現(xiàn)了上漲，其中僅有一只股票漲幅超過兩位數(shù)；形成對比的是，在出現(xiàn)下跌的8只股票當中，它們開年迄今的跌幅均達到了兩位數(shù)，并且5只股票下跌超過了20%，聯(lián)明股份還不是其中最慘的一只，全信股份開年迄今股價下跌已經(jīng)超過了30%。

　　深層原因人才流失傷筋動骨？

　　值得注意的是，這兩只基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理是同一個人——芮晨，芮晨的基金經(jīng)理之旅始于交銀基金，迄今其基金經(jīng)理崗位任職時間僅為兩年，而其目前在交銀同時管理著3只基金產(chǎn)品；除去上述兩只外，其管理的另一只產(chǎn)品為交銀數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)靈活配置。

　　不過，根據(jù)天天基金網(wǎng)的測算，芮晨管理3只基金的任職回報率均為負值，其中虧損最為嚴重的自然非交銀先鋒混合莫屬。《紅周刊》搜集資料發(fā)現(xiàn)，曾有基民對芮晨的業(yè)績提出過質(zhì)疑，認為其難獨立挑起3只基金的基金經(jīng)理重任。不過，“一拖三”尚不是交銀的紀錄，公司旗下現(xiàn)有19名基金經(jīng)理和75只基金產(chǎn)品，如是推算，似乎平均一人管理4只產(chǎn)品比較準確。

　　現(xiàn)實的情況是，該公司實操中屢屢刷新著內(nèi)地基金行業(yè)“一拖多”的紀錄：其中基金經(jīng)理于海穎管理著公司9只基金產(chǎn)品，基金經(jīng)理李娜目前管理交銀施羅德旗下12只基金產(chǎn)品，連端清目前管理交銀施羅德旗下的14只公募產(chǎn)品。而或許也是某種程度上源于不堪重負，交銀近幾年所流失的基金經(jīng)理中，多位都是此前“一拖多”的能手。具體說來，2015年時，“一拖六”基金經(jīng)理林洪鈞選擇離職；而今年以來，先是“一拖七”基金經(jīng)理章妍選擇離職，近期“一拖九”基金經(jīng)理孫超也選擇離開。

　　《紅周刊》了解到，2016年全年，交銀旗下未有一名基金經(jīng)理選擇離職，上一次的離職潮還要退回到2015年，當年6位基金經(jīng)理選擇離職，而鑒于當時牛市的整體氛圍，彼時離開的人多數(shù)選擇奔私創(chuàng)業(yè)。自此以后，交銀著力培養(yǎng)了后李旭利時代的新黃金一代。但好景不長，今年以來離職潮再起，除去章妍和孫超外，2016年金牛基金經(jīng)理得主曹文俊也在前不久選擇離開，而他曾被坊間公認是公司新黃金一代的領(lǐng)軍人物。如是背景下，未來或許有更多缺乏經(jīng)驗的“菜鳥”們會被推上該公司的“前臺”，成為公司挑大梁的人物！

　　交銀基金面臨的問題林林總總，但危機之中同樣暗藏著機會，一旦某只權(quán)益類基金能年終問鼎或者躋身三甲，一切或許都會改變，我們拭目以待！